变脸是川剧的绝活，在剧中用于揭示人们思想感情的变化；后来我们把“变脸”理解成“翻脸”，例如老舍在《四世同堂》有句话说，“你的脾气一点儿也没改，一不顺心就变脸，使性子”。

后来变脸这个词被用到了上市公司身上，大家闻虎色变。由于当年的山东墨龙变脸事件后果很严重，叫人见了“业绩修正公告”就打怵，祈祷自己千万别踩雷。可惜事与愿违，截至2019年1月30号，A股已有107家公司发布了业绩修正公告，妥妥的变脸了。

下面我们就来揭开这些变脸公司的神秘面纱。

业绩变脸：出现首亏的企业

出现业绩变脸的企业不见得都是亏损的，这里面还有业绩预增、续盈、扭亏以及业绩预增的企业；但从数量上看，业绩不好的企业出现变脸的可能性最大，特别是那些业绩首亏的企业。

哈森股份2016年上市，上个星期就出了业绩修正公告，说是预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损7000万元左右。

哈森股份主要卖女鞋，前段时间我刚买了哈森旗下卡迪娜的女靴，穿了不到一个星期鞋子的装饰就掉了。当时要不是它的店员说“我们公司是上市企业”，我不会对它印象深刻，还非得买它家的鞋体验。

哈森给出的业绩亏损的原因是：内忧外患。

先是内销门店数量减少，内销业绩减少；其次是公司外销业务订单持续减少呢，外销部门发生大额辞退福利，致使外销亏损。另外，公司还计提了大量的坏账准备。国内消费不振，出口贸易减少，这正是当下经济形势的反映。

这里面60%多的首亏企业都是制造业企业，电气设备制造企业、医药生物企业、家用电器制造企业是重灾区。奥马电器在今天刚发布了业绩修正公告，预计2018年公司业绩将比上年同期下滑4-5倍，预计亏损12亿—15亿元。

奥马电器处于家电板块，主营产品是冰箱和酒柜，发放贷款的收入不到公司总收入的3%；但公司给出的原因是公司金融业务板块受整体行业环境影响，经营业务持续大幅下滑，公司对部分商誉计提了资产减值损失；此外，公司还存在坏账准备和预计负债。

一个卖冰箱的公司，最终却因为金融业务出现大额亏损，太具有戏剧性了。但此处正体现了金融的杠杆作用，而且它只会做锦上添花或者雪上加霜的事情。形势好的时候它让你赚的更多，形势不好的时候它让你一落千丈欲哭无泪。

业绩变脸：业绩预减的企业

我们多次提到过，A股众多企业上市之时，就是其业绩顶峰之际。上市后业绩便开始下滑。为了上市包装地有多好，上市之后卸下妆来就有多丑。下面业绩预减的企业有20家，其中就有6家是在2017年上市的。

做LED的聚灿光电，做工程自动化的禾望电气，做通信传输设备的欣天科技，做烟气治理的德创环保，做展馆展示系统的华凯创意，以及做软件开发的熙菱信息。这些企业所处的行业技术含量高，听起来也高大上。

但就拿聚灿光电来说，2017年上月份刚上市，2018年的利润就预计比上年同期下降77.28%-81.82%；原因可以是竞争加剧产品价格下降毛利下滑，可以是因为公司扩建导致期间费用增加；但企业本身就没有调节利润的嫌疑吗？

其他业绩变脸的企业

业绩略增/略减的企业。

下面是业绩变脸—扭亏/续亏/续盈/预增的企业。

相比续亏的中捷资源和德豪润达，其他企业的业绩变脸就是好消息了。可惜宏达矿业的扭亏是因为它卖出所持有的临淄农商行的股票取得投资收益所致。

总结

归结这些公司业绩变脸的原因，主业经营不善的很多，购买理财产品遇到熊市不得不计提减值准备的也不少。反观那些业绩优良经营稳定的白马股，就不会出现业绩变脸的情况。所以这篇文章主要是来排雷的。

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