从2月份到现在，几乎每天都在看年报分析公司。今天我们聊点不一样的，聊聊我分析公司的经验和教训。他山之石可以攻玉，之所以专门拿出时间来写这篇文章，是因为这3件事情比分析公司重要，我要是不说的话别人也不会跟你说。

一、相信自己的分析结果▼

张五常作为经济学家，一直用自己独特的方式关注中国经济的衍变。他不太相信别人提供的数据，包括产值、货运量乃至用电量。每到一地，他最喜欢问的两个数据是厂房租金和生产线工人的工资。在他看来，这是最无法伪造的真实数据。——摘自吴晓波的《激荡十年》

张五常连用电量这样最基础的数据都不相信，你怎么连各个媒体平台不知倒手多少次的信息、都全盘接受了？你不知道谁在为这只股票站台、不知道平台给加粉这种操作的存在、不知道平台和大V相互吹捧吸引流量来收割粉丝的关系，所以别人说什么你就觉得是什么。

反正很多东西我都不信，因为我有着迷之自信。

我有着迷之自信，是因为我发现各个媒体的内容都千篇一律，不看也罢。那天我从wind上面搜索关于格力变更实际控制人的消息，结果数篇文章里面讲的都是同样的内容，就跟不同公司的小编都很熟悉互通往来相互复制似的。

你看到的，只是别人想让你看到的。

二、看报表要有大局观▼

很多人都让我看他所投资的公司怎么样，我很少答应，因为我总是过度谨慎，没有完整看过这家公司这几年的资料，我不会做出判断，要不就是对问问题的人不负责。但我总是没时间。

另外，通过大家跟我反映的问题，我感觉大家的分析思路都太窄了，总是就数字论数字。有一种可以从整体到部分、有全局观的分析方法，现在分享给大家。

我们以恩华药业为例。

1、查看公司自上市以后收入\利润\净资产收益率的变动情况；

2、从年报经营情况讨论与分析中找到业绩变动的原因。

3、分析这些影响业绩变动的原因是否持续。

根据恩华药业2008年至今的收入增速图示，可知2009年、2013年和2016年公司业绩下滑明显，通过董事会报告我们可以知道经济形势的波动、国家医改政策的调整是导致其业绩下滑的主要原因。

鉴于中枢神经药物属于典型的控制型市场，高壁垒、高毛利、竞争强度有限，且恩华药业是该行业的龙头，所以恩华药业的确定性比较高。业绩不会有爆发性的增长，但也不会跌落太多。

所以说，报表上的存货、应收账款等数据，是企业经营情况的反映；如果你不看董事会报告、不看企业面临的经营环境，只看数字，那才是舍本逐末。

三、我是怎样写文章的？▼

最开始的时候，我是一个信息的搬运工。我之所以能经常写文章自嗨，是因为我可以获取别人无法取得的信息，以及那些别人没时间去整理的信息。公司的F10谁不知道？各行业的产业链、研报只要花钱你就能买到。但因为我有闲，而且买了付费的软件，所以我可以一直自嗨下去。

慢慢的我就变成了信息的提炼师。wind客户端真的很好用，而且功能也比东财的choice全面；从这两款软件上我可以找到我所需要的几乎所有的资料。但那些资料无趣又复杂，所以我就通过自己的思考逻辑进行加工，最后输出为文章给你们看。

其他用的顺手的软件有东方财富的手机APP、Xmind思维导图、PPT（可从淘宝买各种模板），Excel用的比较少，Word是每天必须要打开的。做PPT真的很重要，我文章中的图片多是用PPT做的，但革命尚未成功，同志还需努力。