“为什么追我”“我要急支糖浆”这两句广告大家应该是耳熟能详的了，急支糖浆是太极集团的王牌产品之一，年销售额过3个亿；另外我们中暑要喝的藿香正气水也出自太极集团，年销售额超过10个亿。

但就是这样一家有多个王牌产品的企业，在过去10年的时间里，竟然有8年扣非后的净利润是负数。拿2018年来说，太极集团的营业收入有107亿，但是扣非净利润是-8400万。

别看太极集团家大业大，但它真的不赚钱。那么这些年它究竟是靠什么支撑着？是对医药制造行业的热爱？还是悬壶济世、治病救人的使命？都不是。原因是太极虽然不赚钱，但是它有钱，有流转的资金它就不会死去。那么，这背后究竟是何种神操作？

不赚钱的太极集团是怎样活下来的？

既然太极集团10年时间8年亏损不赚钱，那太极集团是靠什么活下来的呢？当然是靠钱。你又会问我，你不是说它不赚钱吗？

这里得划个重点：不赚钱不代表没钱，没利润不代表没有现金流。太极集团虽然赚不了钱，但是它有收入，有收入就能带来经营现金流；此外，太极集团还能跟银行借钱，2012年后太极集团的资产负债率都在80%以上，2018年稍低为75%。

原来我们只知道企业有利润没现金流会死掉，太极集团给我们上了生动的一课，只要有现金流没利润也可以过下去。毕竟太极集团这10年来的收入规模是增长的，从50亿做到了100亿。或许这是太极集团的一种经营战略，既然收入、利润和现金流不可兼得，那我先要收入和现金流吧。

我们县里有个做实业的首富，他老母亲问他，“儿呀，咱家到底有多少钱”？这首富回答说，“一辈子花不完，两辈子还不上”。可见真正的有钱人都是借钱生钱，而且能借到钱本身就是实力的象征。银行都是嫌贫爱富的主儿，你没点家当谁会借给你50亿？

太极集团为什么不赚钱？ 

太极集团不赚钱至少有三个，一是产品销量下滑，二是销售费用上升，三是企业炒股亏损。

1、王牌产品销量下滑 

藿香正气口服液作为太极集团的王牌产品，多年销售过10亿。另一只王牌产品急支糖浆2018年销售也过3亿。但细观之下，这两只核心产品2018年销量都有不同程度的降低。

销量下降，营收影响不大的原因当然就是涨价嘛。2018年11月2日公司发布公告，由于原材料价格升高，所以对藿香正气口服液的出场价格提高11%。但是涨价的背后会不会是因为销量下滑，通过涨价来保营收呢？我们就不得而知了。

2、销售费用上升

10年来太极集团成本率下降，毛利率提升，从2009年的25.10%提高至2018年的40.25%。同时，公司的销售费用率也在一路攀升，由2009年的11.86%增至2018年的27.08%。销售费用吃掉了近一半的营业利润。太极2018年销售费用中占比最大的是广告宣传促销费和市场维护开拓费，分别是22.25%和52.17%。太极集团把钱主要拿来做市场推广和营销了。

但是太极每年拿出数亿元做推广，其效果如何呢？从前面急支糖浆和藿香正气水销量下滑就可以知道，这些宣传推广效果并不好。

从增长率来看，太极销售费用的增长率远超过营业收入增长率，2018年太极集团销售费用同比增长51.68%，但营业收入同比增长了21.84%，可见销售费用的剧增并没有带动营收的飞涨。这时候太极要不要想一想，只在营销上下功夫到底行不行得通？

3、炒股严重亏损 

2018年太极集团百亿营收，扣非后的净利润却是-8400万，其主要原因是公司炒股赔钱了。截止到2018年年底，太极集团共持有7家上市公司股票，导致净利润减少1.78亿元。