自从马云把淘宝搞起来后，物流行业也越来越受到人们的关注。记得我上大大学的时候，好多同学都报了物流管理专业。至今每年“双十一”我都能在朋友圈看到之前学物流的朋友们在一线挥洒汗水的身影。物流公司的业务呢一般就是快递和快运。今天我们就来说一家以快运起家，但削尖脑袋想要挤进快递市场的上市公司——德邦股份。据说前段时间的热播剧《在远方》里的远方快递就是以它为原型呢。

有着物流行业“黄埔军校”之称的德邦物流，是我国零担快运的龙头企业，为我国物流事业发展输出了众多人才啊。只做快运不快乐，德邦在2013年开展快递业务，2015年开启事业合伙人加盟制度，2018年上市后没几个月把公司名字从“德邦物流”改成“德邦快递”，决心全面发力大件快递业务。但德邦的快递业务可还没有做到《在远方》剧中那么成功，随着快递业务越做越大，怎么公司股价却越走越低呢？

一、德邦为何选择向快递转型？

德邦作为我国零担运输行业的龙头，物流“黄埔军校”之称也并非浪得虚名，既然零担做的如此好了，那为何德邦还会投入大量精力和财力做快递呢？我认为，原因主要有四点。

第一，快递行业利润更高，增长更快。物流行业，小件的快递可比大件的零担货物利润要高很多。且得益于电子商务的崛起，快递行业发展迅速，今年“双十一”天猫2684亿的销售额，这得多少快递啊。2018年我国快递行业市场规模达到6038.4亿，2019年上半年3396.7亿，增速超过20%，而今年上半年我国社会物流总额增速只有8%。利润高，增长快，显然快递行业更具有成长性。

第二，零担行业门槛低，市场竞争更激烈。快运行业不像快递行业追求“最后一公里”，准入门槛低，有个车我就能拉货。除了全国性企业外，还有众多区域性企业和专线运输企业。相对于快递行业，零担行业市场集中度更低，竞争更激烈。

第三，家电家具等线上渗透率增强，大件快递市场广阔。随着电子商务的发展以及人们消费习惯的转化，家电家具等大件商品线上渗透率逐渐升高，2018年家电与家具的线上渗透率分别达到了36%与15%。我国大件配送市场规模也迅速上升，2018年已经达到2100亿元，预计2023年达到3600亿元。德邦瞄准的正是大件快递市场，利用自己的零担优势来做大件快递。

第四，快递和零担或将融合。近几年来，快递和零担的界限越来越模糊，众多快递公司为了多元化发展也都在开展快运业务，比如顺丰。由于零担业务和快递业务存在诸多相似之处，所以未来零担和快递二者也许会进行融合，德邦转型做快递，也并没有什么不妥。

二、转型的阵痛，德邦业绩受拖累

德邦的快递业务反超快运业务。德邦的快递业务从2013的零起步，到2018年几年时间，业务营收已经到达了113.97亿，反超自己原来的快运业务。很明显，快递业务已经成为了德邦的主营业务。

快递业务开展，加剧成本，拖累德邦业绩。2019年前三季度，一向稳定盈利的德邦，扣非净利润亏损9118万。引起亏损的主要原因则是成本的上升。2019年前三季度成本增长21.31%，高于收入14.93%的增速。这主要是由于德邦开展快递业务，搭建快递网络，增加了人力、运力的投入。早在今年半年报中，德邦也提到，人工费用及运输费用占到总成本的81.26%。

快递不是你想做，想做就能做，区别于零担快运，快递对“最后一公里”要求更高，所以快递行业主要都掌握在几个全国性大品牌中。转型做快递，特别是德邦像顺丰一样采用自营模式，前期的投入是巨大的，网点搭建、线路规划、运输管理、人员招聘，哪哪都是钱啊。正因为这样，高投入造成的高成本，成为了德邦现在的业绩拖累。

虽然快递行业比快运行业利润高，但从毛利率来看，德邦快递业务的毛利率也一直低于快运业务。而德邦一直在发力快递，快递业务增长迅速，但是快运业务却在逐渐缩减。因此今年前三季度，德邦的总体毛利率只有9.44%，同比下降了4.76个百分点。现在的德邦，与老牌快递企业相比，还是极度缺乏竞争力的。 

三、总结

零担和快递有共性，却也有不同。快递行业要求“最后一公里”，这就需要快递企业的物流网络建设更全面，网点分布更密集。改变总是困难的，德邦在向快递转型过程中，也不免遭遇阵痛，前期大量的成本投入，使得业绩受到拖累。

德邦股价不断下跌，可能也是市场并不看好德邦的转型。毕竟德邦现在的处境是“前有狼，后有虎”。在快运行业，安能、壹米滴答等物流公司时刻盯着德邦的蛋糕，且德邦的快运业务也在不断缩减；在快递行业，现在的德邦，与“三通一达”和顺丰也没有一战之力。