要问2019年什么东西卖的最贵，相信很多朋友都会脱口而出：猪肉啊！再问问股民朋友们，2019年还有什么板块挣钱多？答案肯定会出现：白酒。

说到这里，有些朋友可能会想了，有没有一家公司，既卖猪肉，也卖白酒？这家公司是不是赚得盆满钵满了呢？

顺鑫农业，就是这种为数不多的、手握两张"王牌"的公司，它生产的酒，是"喝过不上头"的牛栏山，它也有肉类加工和种猪养殖。这么厉害的公司，到底能赚多少钱呢？

一、顺鑫农业三季度利润大幅缩水，主因成本猛增

截止到2019年三季度，顺鑫总共营业收入为111亿，营收同比增速为20.19%；归母净利润达6.65亿，净利同比增速为23.93%。从整体来看，顺鑫农业业绩较为良好，但从单季度情况来看，就没有这么乐观了。

2019年第三季度，顺鑫农业的营业收入为26.5亿，但归母净利润只有1666万，增速大幅下降69.71%。从2018年上半年到2019年第三季度的情况，我们可以看出，顺鑫农业的单季度业绩情况，浮动较大，非常不稳定。尤其是2019年三季度，利润大幅缩水。

第三季度怎么会突然出现大幅亏损呢？顺鑫农业的年报中没有给出明确解释，但是从其公布的报告中小编发现了蛛丝马迹。

第一，成本增幅超收入增幅。三季度的营业成本为18.83亿大幅增加，比去年同期增加41.05%，营业收入才增加34.25%，成本增幅比收入增幅大，生猪价格猛增，是成本上升的主因，利润被吞噬。

第二，销售费用飙升是成本增长的原因之一。顺鑫农业第三季度销售费用达到1.76亿元，同比增长了109.52%，其实顺鑫2019年的销售费用一直居高不下，今年第二季度销售费用是4.063亿，第一季度是4.498亿。

第三，地产业务巨额亏损。2019年上半年，顺鑫农业旗下顺鑫佳宇房地产开发有限公司的净利润就已经为负，约为-1.16亿元，而且，已然资不抵债，净资产为-6.96亿元。2019年第三季度亏损只能是一直延续，地产开发业务一直都是顺鑫农业的"亏损包袱"，尽管顺鑫农业很早就对外表示要将这个包袱剥离出来，不过，至今没有什么实质性进展。

二、猪肉价格暴涨，"养猪大户"因何出现利润缩水？

2019年第三季度，正是猪肉价格涨得最高的时候，曾经涨到39块钱一斤，价格直逼牛肉。牧原股份扭转了上半年巨亏局面，归属于上市公司股东的净利润接近14亿元，同比增幅在296%以上。其他大型生猪养殖企业也是如此，赚得盆满钵满。为何在这个时候，顺鑫农业反而会出现利润缩水的现象呢？

首先，顺鑫农业的业务结构不断调整，白酒业务成为主营业务，猪肉业务占比不高。2010年，顺鑫农业的白酒业务营收占比为27.17%，2014年占比上升至27.59%，2018年高达77.09%。猪肉业务，尤其是肉类加工业务规模，不断被压缩，2018年收入占比仅为19.68%。白酒成为顺鑫的主营业务，所以受猪肉价格上涨影响较小。

其次，顺鑫农业不是真正意义上的养猪大户，种猪养殖的收入只占到2018年总营业收入的0.85%，顺鑫农业的猪肉业务是以屠宰为主，2018年该业务收入达到23.68亿元，占比19.68%。

由于生猪价格上涨，加之供不应求，种猪养殖户大赚一笔，但屠宰行业并不是，只能通过大幅提价"抢猪"，致使成本压力巨大，因此增收难增利。

三、牛栏山市占率提高，顺鑫成长能力良好

牛栏山市场占有率有所提高。2019年贵州茅台、牛栏山、山西汾酒、今世缘市占率有所上升，其他酒品牌出现了不同程度的下滑。这说明牛栏山酒得到了消费者的认可，逐步扩大了品牌的影响力。

顺鑫农业成长能力较好。截止到2019年前三季度，顺鑫农业的整体成长能力较好，营收增速20.19%，净利增速为23.93%。在同行业的企业中，营收增速和净利增速位居前列，明显高于行业均值。

顺鑫农业的盈利能力相对较弱。受其他业务影响，顺鑫农业的毛利率和净利率较低，分别是34.91%和6.07%。但单独就白酒业务来说，毛利率也只有49.63%。顺鑫农业还真是良心企业啊，毛利率全行业倒数，但这也会在很大程度上影响顺鑫的净利润。

整体来看，顺鑫农业成长能力较好，且白酒业务市场行情较好，但毛利率有待提高，如果能进一步提高毛利率，盈利能力将更上一层楼。

四、总结

身为"屠户"的顺鑫农业不但没有在猪肉价格大幅上涨中大赚一笔，反而成本大幅提升，导致净利润大幅缩水，真是有苦难言啊。但从整体情况来看，顺鑫农业成长能力较好，的白酒业务市场前景广阔，若能提高毛利率，必将获得更好发展!