原标题：菏泽农商行IPO冲刺能顺利吗？

继青岛农商银行上市之后,山东省内第二家农商银行正式开启上市辅导的相关工作。山东证监局日前披露信息显示,菏泽农商银行与民生证券已签订首次公开发行股票并上市辅导协议,拉开其IPO备战大幕。

或为山东第二家上市农商行

从农商行系统来看,山东农商银行系统中目前仅有青岛农商银行一家于2019年成功上市。作为山东省内第五家启动上市辅导的区域性银行,菏泽农商行有望成为省内第二家上市农商行。

不过,上市将面临各种考验,菏泽农商行真的准备好了吗？

公开资料显示,2014年完成改制的菏泽农商行近年来经营业绩向好,其中2020年营收规模超过22亿元,拨备前利润也出现增长。值得关注的是,菏泽是国内有名的牡丹之乡,而菏泽农商行在服务乡村振兴及三农事业中,成绩突出。2018年,菏泽农商行被银保监会评为“全国农商银行标杆银行”,且连续两年位居山东省110家农商银行综合考评第一名。

农商银行不良率占比一直是投资界关注的焦点话题。据了解,近年来,菏泽农商行围绕降低不良展开攻坚,成效显着。2019年,其不良贷款占比已降低至1.9%。

尽管如此,对菏泽农商行而言,上市之路可能并非一片坦途。首先,菏泽农商行同样存在内控失调的风险。2017年,监管部门对菏泽市农商行出具5份行政处罚决定,起因是该行存在未按规定监测贷款资金用途、贷款资金被挪用的违法违规事实。

2020年,菏泽某区法院披露一份违法放贷的判决书,菏泽农商银行一支行长违法放贷,构成违法事实。

可以说,在合规管理方面,菏泽农商行存在相关漏洞。此前,普益标准曾发布一份关于区域银行理财能力的评价报告,菏泽农商行排名较为靠后。

此外,菏泽农商行的股权结构较为分散。菏泽农商行股东多达99个,其中自然人股东达40人,剩余的59家企业股东多以民营企业为主,仅有兖矿东华集团有限公司这样的少数具有国资背景。

需要提及的还有,尽管菏泽农商行近年来业绩不乏亮点,但与上市的青岛银行、青岛农商行和已经过会的齐鲁银行相比,其业务规模体量依然较小,而且利润率也偏低。

农商行需找准定位

近年来,不少农商行在IPO的路上发力冲刺。截至目前,IPO申报企业审核状态为“已反馈”、“已预披露更新”的第一梯队拟IPO银行共有14家,其中9家是农商行。除了第一梯队的上市力量,尚在各地证监局进行辅导备案的企业构成未来冲击A股IPO的第二梯队,审核状态为“辅导备案登记受理”的共有25家银行,农商行有9家,除了菏泽农商行,还有北京农商行、安庆农村商业银行、芜湖扬子农村商业银行、江苏江南农村商业银行等。

谈及农商行抢滩资本市场,零壹研究院院长于百程认为,目前,国内银行中国有大行已经全部上市,全国股份制银行中,除了广发银行和恒丰银行之外也均已上市,因此,后续新上市银行的主力就落到了数量庞大的城商行和农商行之上。随着农信社改革推进,全国农商行数量已增至1500家以上。农商行是支持“三农”、小微和县域经济的主力军,部分农商行业务发展稳健,在资本市场上理应获得相应的支持。同时,在数字经济之下,近几年区域银行也面临着数字化的挑战,其他金融机构的竞争明显加强,因此农商行也有通过登陆资本市场,获得更多资金和资源支持,进一步创新发展的迫切性。

但抢滩资本市场过程中,也充满变数,不乏有农商行上市“行路难”。比如北京农商行在2011年底就成立了IPO领导小组,将上市工作提上日程,但目前仍处于上市辅导阶段。天津滨海农商行与瑞信方正证券于2011年1月签订A股上市辅导协议后,多年上市之路一直未有新进展,2019年5月,天津证监局网站显示,双方已签订A股上市终止辅导协议,原因是天津滨海农商行发展战略调整。

事实上,因为历史原因,农商行普遍存在着先天素质不高、抵御风险能力弱等问题。而竞争对手林立,如何在众多拟上市农商行中“脱颖而出”,需要各家银行作出更多筹谋。

金乐函数分析师廖鹤凯表示,对于农商行来说,大客户非常有限,突围的关键还是要充分认识长尾在哪里,怎么运用好自身特点服务好末端客户。农商行作为服务三农最直接的主体、县域经济的发动机、社区金融的多面手,面对基层可以做的服务还很多。我国有1亿家小微企业,其中大部分是个体工商户,是我国经济的毛细血管,代表了我国经济最具活力的部分,结合自身优势运用现代化手段服务好这些基层单位,农商行的未来大有可为。