原标题：收割下沉市场,水滴公司考虑赴美IPO,监管风险或成最大拦路虎
“水滴筹-水滴互助-水滴保险”生态模式也存在不可避免的监管风险。
近日,有消息称,互联网+保险平台水滴公司上市事宜正在紧锣密鼓筹备当中,将在未来一个季度内赴美IPO,最新估值已达百亿美元。
“水滴成功的关键,的确是因为当前中国市场上存在一定的需求。但是,挑战依然存在。对于水滴来说,当前最需要做的是如何确保市场的稳定可持续增长,需要进行整体的商业考虑。监管方面,很多问题还游走在较不明确的灰色地带,这也是水滴在上市过程中一个较大的不稳定因素。”盘古智库高级研究员江瀚2月19日向时代财经表示。
“从水滴筹的角度来看,本身门槛较低,而且互助成分更大,这点和拼多多有相似之处,但是两者的商业模式存在较大的差异。”盘古智库高级研究员江瀚向时代财经表示。
水滴公司成立于2016年,由美团第10号员工、美团外卖联合创始人沈鹏创办。近年来,水滴公司通过提供普惠性的保险保障产品,带动了互联网健康险的整体下沉,也被称为保险保障领域的“拼多多”。
按照水滴公司创始人沈鹏的说法,“水滴公司本质上希望能够成为我国医保之外的一个商业保障体系,以普惠保障的形式,通过互联网科技让广大人民群众能够享受到最合适的保险保障。”
公开数据显示,中国大病医疗个人自费支付比例在45%至55%左右,其中有10%的患者因支付能力不足而不得不放弃治疗。另据社科院的调研结果,我国乡村居民拥有商业保险的人数占比不足20%。
目前,水滴公司已经建立起“筹+互助+保险”的生态商业模式——水滴保险商城与水滴互助组成商业板块,水滴筹与水滴公益组成社会责任板块,两大板块共同构成“事前保障+事后救助”的保险保障体系。
根据公司此前公布的数据显示,旗下水滴保险商城用户覆盖全国超过97.6%的市县,超过71%的用户来自三线及三线以下城市；水滴筹72%的捐款用户,水滴互助77%的互助用户也是来自于三四五线城市。
近一年来,已经多次传出水滴公司上市的消息。2020年7月23日,彭博曾报道称水滴公司最快今年年底之前完成上市,IPO估值预计为40亿美元至60亿美元。
8月,水滴公司正式对外宣布完成2.3亿美元D轮融资,瑞士再保险集团和腾讯联合领投,IDG资本、点亮全球基金等老股东跟投,创造了2020年全球保险科技领域融资的最高记录。
值得注意的是,D轮融资新增投资方瑞士再保险集团,曾是2018年平安好医生赴港上市时的基石投资者之一,也是去年6月中国太平洋保险集团发行GDR在伦交所上市时的基石投资者之一。瑞士再保险集团的入局,为水滴公司的上市增添更有力的背书。
10月,又有消息传出,水滴公司计划2021年第一季度正式赴美IPO,募资规模预计为5亿美元左右,高盛、美银等将担任联席主承销商。
根据最新消息,水滴公司估值已达百亿美元。“水滴的百亿估值只能够说是市场对于其未来的一种判断,整体来看,其发展前景依然存在较大的不确定性。”江瀚表示。
“水滴成功的关键,的确是因为当前中国市场上存在一定的需求。但是,挑战依然存在。对于水滴来说,当前最需要做的是如何确保市场的稳定可持续增长,需要进行整体的商业考虑。监管方面,很多问题还游走在较不明确的灰色地带,这也是水滴在上市过程中一个较大的不稳定因素。”江瀚表示。
闫安认为,水滴公司的互联网基因和大数据流量优势,使得其能够充分发挥5G时代互联网固有的个性化、实时性、共享性、开放性、低成本等特点,可以覆盖老龄化长寿时代社会广泛成员需求。同时,“水滴筹-水滴互助-水滴保险”生态模式也存在不可避免的监管风险。“公益众筹、网络互助的公益性、非营利性要求与商业保险营利性为目的相矛盾,这是最大的风险。”
首先,水滴筹平台运营主体是水滴公司,按照《慈善法》水滴筹属于水滴公司慈善公益服务,应遵循合法、自愿、诚信、非营利原则。水滴公司非慈善组织,但水滴筹为水滴公司商业目的流量变现的做法与《慈善法》的非营利原则相对抗。
其次,水滴互助由于存在互联网涉众性广、客户数据隐私、资金池等问题,已经被中国银保监会打击非法金融活动局定性,要求把网络互助平台纳入监管,并特别指出“相互宝、水滴互助等网络互助平台会员数量庞大,属于非持牌经营,涉众风险不容忽视,部分前置收费模式平台形成沉淀资金,存在跑路风险,如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。”
第三,水滴公司曲线入股互联网保险安心财险,属于商业保险。按照《保险公司股权管理办法》,对不同持股比例的股东有相应的会计年度盈利要求。水滴公司处于亏损状态,也没有控股安心财险,未必符合监管要求。
闫安认为,就商业模式而言,水滴公司未来机遇在于“互联网+医药电商”。对比以“流量+医药电商”为主营的阿里健康近4000亿和京东健康5600多亿市值而言,“水滴筹、水滴互助已覆盖数亿人,设计好商业变现模式,选择好赛道,目前估值未必不合理。”
事实上,水滴公司已经在尝试创造新的利润来源。去年年初,水滴公司启动“险+药”模式的新项目好药付业务,“也是希望能够聚集更多的支付方,形成足够大的规模,探索新的收入来源,为医疗险创造出更多的发展空间。”水滴公司总精算师滕辉称。
2月19日,时代财经就上市相关事宜联系水滴公司,截止发稿并未得到回复。