今日两市小幅低开惯性下跌,短暂探底后在利好消息的提振下展开一轮上攻,无奈浮动筹码过多,指数上行乏力,三大指数震荡回落。盘面上赚钱效应低迷,跌停个股数量依然维持在高位,闪蹦潮卷土重开,权重与题材均出现剧烈分化,钢铁、白酒饮料、能源开采、电器设备、医疗器械、券商涨幅居前,汽车产业链、银行、保险、电子制造陷入调整。技术层面,沪深指数基本调整到位,下行空间较为有限,北上资金再次逆势抄底,短期有望展开修复性反弹,但力度不会太大,注意及时高抛低吸。

我们最近连续提示的个股闪蹦风险不幸再次言重,冲高回落的脉冲行情也符合预期,主力机构在该时间窗口不约而同的选择轻仓操作,活跃资金则更钟爱超短线博弈,每一次成规模的拉升都极度依赖利好消息的刺激,但借助利好拉升模式在近期多次使用后其边际效果大幅下滑,早间即便是国常会发话强调提升保险资金长期投资能力,将险资投资权益性资产比例提升至45%的消息也未能掀起市场多大的波澜,反而引发浮动筹码减持离场。盘面的活跃仅仅只能依靠于游资的表演,而游资作妖又已经引发多次惨案,大量活跃资金惨遭收割,在年度资金面本就不宽裕的背景下造成风险偏好萎缩。因此建议投资者保持定力,以跨年布局为主,尽量不要参与投机操作,战略性布局券商、银行、大宗商品,短期适当介入汽车产业链、医疗器械、国防军工的交易性机会。

观点：四季度最重要的靴子落地,迭加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。短期,顺周期板块集中上行以及沪指年内新高之后,市场跨年行情跃跃欲试,板块轮动机会或将延续。

今日,煤炭、钢铁等资源股重新表现,而大金融整体调整,题材股表现突出,市场分化轮动过程中,结构性行情进一步体现。盘面上看,市场整体上行动力不足,场内板块分化,存量资金博一下,市场跷跷板效应或将继续体现。

值得注意的是,时至当前已经进入了2020年的最后一个月,仅剩的10多个交易日,又该如何在市场中博弈呢？

实际上,目前对于行情来说,经济基本面加速复苏下有效支撑,流动性有偏紧趋势但整体合理充裕,对市场中期仍有提振,也预示着行情向好趋势没有改变。但需要指出的,下半年以来流动性驱动转向业绩驱动之下,市场提振的动力整体减弱,拉升的力量略显不足,所以市场整体结构性表现的频率加大,而成长和价值仍有诸多不确定性下,市场轮动效应也在加大。

所以,在这种情况下,建议投资者坚守“顺势而为、均衡配置、提前潜伏”等策略。

首先,顺势而为,既包含按照市场趋势制定相应的仓位配置,同时也需要根据经济复苏受益的标的进行配置。比如当前市场整体向好,而顺周期板块受益明显,那么配置理所应当；

其次,均衡配置,主要指多板块、多风格配置。一方面,市场轮动过快,主线并不明确,均衡配置以利于捕捉机会的同时防范系统风险；另一方面,尽管经济复苏明显,但在疫苗没有大规模使用下,

市场价值和成长的趋势并不明确,资金整体倾向也不清晰,价值和风格也可适当同时配置；

最后,提前潜伏。即在提振动力减弱下,市场拉升的高度有限,而往往需要体现跟踪和挖掘。比如经济复苏,对于顺周期行情较为受益,可提前潜伏,而当资源等板块集中上行之后,不建议再去追进,而是考虑其他的诸如汽车、家电等集体行庆未启动的标的,当然,在整体行情启动下,也不建议关注已经连续上行的标的,可转为关注基本面良好的滞涨的同类标的。

整体上,当前市场或已经进入了“后新高”时代,即年内新高之后,随着全年进入尾声,行情纵深发展的可能性较小,更多的是结构性震荡行情。而在这个震荡行情当中,市场基本面向好、流动性合理充裕,市场整体向好趋势的逻辑并未改变,但板块轮动加快下,机会的把握难度在加大。

因此,当前行情,建议投资者均衡配置策略,可继续以顺周期板块为底仓进行标配,其中资源股以及银行板块还可积极跟踪。此外,耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。具体的机会以及标的上,可跟踪和关注以下几点：1、标配低估值的周期股,大金融为首；2、跟踪景气度比较好的行业,比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种,家电以及家居等；4、以科技为首的新兴经济方向修复机会,毕竟近期多只科创板个股被纳入180/380指数、外资也在加速配置,看好中国未来的发展。