原标题：诡异！交易所GC001利率走成一条直线,资金面压力能否缓解？

11月25日,货币市场出现颇为“诡异”的画面,GC001、GC007等非银货币市场利率走成一条直线。

对于非银机构,上交所质押式回购GC001、GC007利率曲线先走成一条直线,午盘后震荡下行；对于银行等存款类机构,自上周以来,DR001的利率也开始逐级降低。

另一方面,11月份以来,央行公开市场操作也较为频繁。

截至11月25日,央行已连续7个交易日开展逆回购操作。

利率曲线走成直线的情况,在今年3月亦曾发生过。3月19日-20日,GC001利率曲线走成一条直线,几乎不动,DR007利率创下0.79%的史上新低。

有券商交易员表示,今日交易所隔夜、7天资金的价格感觉明显受到压制。

11月25日,央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作,今日有1000亿元逆回购到期。另,明日将有700亿元逆回购到期。

11月25日,上交所质押式国债回购的利率全线下行。其中,截至当日15时,GC001、GC002、GC003、GC004利率的跌幅均超过100BP。

值得注意的是,GC001、GC007的走势颇为“诡异”。GC001(隔夜利率)早间开盘后自2.00%直线上涨至2.665%后又迅速下滑,随后稳定在1.990%附近,走成一条直线；GC007情况类似,早间开盘后自2.40%上涨至最高点3.20%,随后直线下行,稳定在2.40%附近,几乎不动。

更为“诡异”的是,午间开盘后,走了一上午直线的GC001、GC007同时开始大幅震荡。GC001利率继续下降,收盘0.845%,降幅达185.5BP；GC007午间开盘后波动较大,收盘2.465%,降幅为87.5BP。

深交所债券质押式回购利率有所分化,但整体上也呈现下行趋势。11月25日,隔夜利率(R-001)开盘0.04%,收0.20%,上升18BP；R-007利率开盘2.90%,收2.00%,下降110BP。另外,R-002、R-003、R-004的利率降幅均超过100BP。

业内人士称,货币市场利率下行,意味着非银机构融资成本回落,有利于缓解资金面压力。

从交易量来看,11月24日,R-007交易笔数为3052,交易量达5122万元,交易量创本月新高；11月24日,R-001交易笔数为9437,交易量达3.11亿元,与本月初的2.34亿元交易量相比,增加0.77亿元。

对于银行等存款类机构,自上周以来,DR001的利率也开始逐渐降低。

数据显示,自11月16日收盘利率为2.20%后,DR001的收盘利率皆降至2.00%以下。11月25日,DR001开盘利率为2.10%,收盘1.5659%,下降24.73BP。

值得注意的是,截至11月25日,央行已连续7个交易日开展逆回购操作。11月25日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2020年11月25日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。由于今天有1000亿元逆回购到期,因此单日净投放为200亿元。

此前金融委会议明确部署,保持流动性合理充裕。11月份以来,央行公开市场操作也较为频繁,在截至目前的本月18个交易日中,央行已累计开展逆回购操作15次。

兴业证券报告指出,近期信用债违约事件让市场对流动性担忧加大,本月央行加大逆回购净投放力度,主要是为稳定市场资金面。另一业内人士也称,临近跨月,资金面有收紧倾向,央行的一系列公开市场操作,也有利于提振市场信心。

华创证券报则告认为,近期央行或许维持一定程度的净投放以保持流动性总量的正常水平,以时点来看,11月最后一周资金面时点性放松概率偏大,但年内MLF净投放规模或也相对有限,银行负债端压力恐难显着缓解。