最近股民老张很苦恼,近期的大盘接连上涨,可自己重仓的苹果产业链龙头股却跌跌不休,曾经的“香饽饽”,如今怎么就没人要了？11月23日,苹果产业链个股普遍逆市下跌,其中龙头歌尔股份下跌3.91%。
老张的苦恼,正是源于市场对苹果产业链以及范围更广泛的消费电子板块的纠结。一方面市场担忧短期行业景气度的波动,另一方面则对企业未来的成长性仍有顾虑。对此,机构人士表示,TWS、VR/AR、IOT等新兴应用有望成为消费电子板块增长的新动力,未来2-3年成长路径清晰的行业龙头仍值得重点关注。
立讯精密、蓝思科技、歌尔股份被市场称为消费电子“三剑客”。股民老张拿的正是歌尔股份,该股从历史高点回调以来,累计跌幅已超20%,而同期化工、有色等顺周期个股连续上涨,也难怪老张感到郁闷。
立讯精密、蓝思科技走势也大体类似歌尔股份。此外,信维通信、领益智造等消费电子个股近期走势也不容乐观。消费电子板块到底怎么了？
分析人士指出,一方面,经历了10月份的iPhone新品发布之后,苹果产业链进入了缺少催化剂的空窗期阶段。另一方面,立讯精密、歌尔股份等前期涨幅较大的龙头股,受到了AirPods销量放缓等不利传闻的影响,市场开始担心行业的高景气度能否持续。
中金公司行业研究表示,预计2020年-2021年AirPods出货量1.03亿只、1.41亿只,同比增加65%、38%。2020年出货情况目前符合预期,2021年仍有待观察。
但也有机构对明年AirPods销量保持乐观。“从目前已有的数据来看,2020年AirPods月度出货量因疫情以及促销等因素存在一定波动性,故不能根据单月出货量简单线性外推全年出货情况,仍需密切关注供应链相关厂商的数据变化。”长江证券电子元件行业分析师莫文宇表示,考虑到明年全球疫情消退带来的经济复苏、苹果取消附赠有线耳机以及AirPods或推出新款等诸多利好因素,对明年AirPods出货量依旧持乐观态度。
事实上,这几年不断有投资者质疑消费电子板块的投资机会,主要依据就是智能手机行业已经进入存量竞争阶段。
IDC数据显示,全球智能手机销量从2018年的14.02亿部下滑至2019年的13.71亿部,且呈现出逐季下滑的态势。受新冠肺炎疫情影响,IDC预计,2020年智能手机销量将继续下滑至12亿部。
对此,万和证券电子行业分析师沈彦东表示,2017年以来,全球手机出货量已持续3年下滑,考虑到手机2-3年的换机周期,迭加疫情后期经济恢复,5G手机迭代有望激发新一轮换机潮,手机销量有望在未来一两年内持续上升。
除了5G手机换机潮,莫文宇表示,消费电子板块还有两方面的提振因素。一是消费电子高速创新,企业平台化扩张。创新驱动成长的逻辑在光学、射频、显示、外观、散热等多个优质赛道持续演绎,同时消费电子企业业务平台化发展将成为长期发展方向。二是可穿戴市场有望保持高速上行。无线耳机、手表、手环等可穿戴设备作为智能手机的重要配件,其需求与手机具有相关性。
“以AirPods为例,考虑到当前AirPods在苹果手机保有量中渗透率仍较低,依然具备较高的上行空间。而VR/AR设备则有望随着硬件以及内容生态的逐步完善,进一步增强用户体验以夯实行业重回高速成长的基础。”莫文宇分析称。
国海证券电子行业分析师吴吉森也表示,5G新兴应用将成为后续市场的关注焦点,TWS、VR/AR、IOT等新兴应用会日益活跃,并成为消费电子板块增长的新动力。
对于中长期消费电子板块的投资机会,机构间还有一种看法,消费电子长期成长及估值核心在于创新,创新不止,机会不止。
莫文宇认为,未来几年消费消费电子创新趋势较为明确的方向包括：一,5G射频和天线的刚需升级；二,光学拍照和AR/VR应用创新升级；三,材料非金属化和外观设计创新。相关赛道优秀企业值得关注,重点关注苹果手机以及TWS耳机产业链个股。
国盛证券行业研究指出,手机市场需求今年虽然受到疫情影响,但以5G、云、人工智能、可穿戴等为核心的创新周期不断加强,行业巨头台积电近期业绩说明会上也表示创新不止、订单不减、资本开支按原计划进行。iPhone12苹果首款5G系列手机正式发布,随着苹果备货不断上量,国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位日益提升。行业核心龙头公司业绩持续超预期,消费电子核心创新逻辑不改,因此坚定看好苹果产业链核心龙头的投资机会。
国信证券行业研究表示,过去十年国内电子产业迅猛发展,基于本土成本配套优势的中游零组件企业快速成长。随着下游需求趋于稳定,声学、摄像头、触显、外观件、电池等中游模组零组件龙头基本完成了市场集中,未来将强者恒强。展望未来,产业链预计将向上游具备技术壁垒的核心元器件、下游品牌端延伸,企业通过构建品牌价值和技术壁垒来获得成长与超额利润,并实现自身价值提升。
尽管手中的苹果产业链股票近期表现不尽如人意,但老张决定再多持有一段时间。“凭我操作苹果链股票近两年的经验,这类品种套不死人,往往是进二退一,总会再涨起来的。”他说。