观点：四季度最重要的靴子落地,迭加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。不过,下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动,流动性合理充裕但相对收缩下,市场整体提振动力或有减弱,迭加年内高点的承压,市场仍有一定的承压,反复或在所难免。

昨上个周末之后,相信很多投资者都会说,靴子终于落地了。而这次市场也如同大家的预期一样,迎来了良好的预期表现。在近两周整体反弹的趋势下,市场跳空放量,迎来全线大涨,也有效提振市场的信心。

全天看,市场的格局是普涨,这种表现,三季度后半期到目前都很少有,几个月来也属于比较罕见的上涨。其中,不仅仅是“牛市旗手”证券板块的逼空,还有半导体以及芯片的大涨,无论是对指数的拉升还是市场人气的塑造,都是近期市场不多见的,这种表现,行情稳定的可能性大幅增加。

而下半年以来,尽管市场起起伏伏,但是基本面支撑较强,尤其是三季度经济数据出炉之后,经济成功转正,更是给基本面得以增强。而政策层面的不断倾斜以及顶层设计的提振,也给市场打下良好的基础。所以,此次多种不利因素的削弱,也或将为市场新的行情带来直接提振,在多方的推动下,指数也有望迎来年内新高。

值得注意的是,随着经济的加速复苏,上半年一些低估值品种或将带来修复的机会,除了其他周期股之外,整体表现一般的银行股,值得重点关注。

上半年上市银行业绩增速下滑影响,银行板块表现相对较弱,但随着下半年经济向好,迭加政策大力扶持等因素,将为银行股估值再次修复提供支撑；从三季报看,银行核心指标核心盈利指标总体向上,高收益零售贷款投放回升带动息差企稳回升,资产质量更加夯实下预计年内拐点显现；而资金面看,上周北向资金连续增持招商银行,招行银行上周四也迎来股价的新高。资金的关注度也已经提升；时间上,低估值板块的年末行情具有一定的季节性和可预测性。11月到第二年1月处于财报空窗期,A股市场热点不会因为上市公司的业绩变化而转变。此外,以公募基金为代表的机构投资者处于年底考核、新年布局的重合期,布局明年投资机会的资金需求相对特定。基于此,银行板块目前已经具备一定的投资价值,在此前是整理以及整体涨幅较小的情况下,目前性价比还是比较高的。

所以,整体的操作上,还是需要适当坚守此前策略下适当的调整。此前建议投资者均衡配置下,目前在保留底仓的同时,可依旧坚守。下半年来,因为市场驱动的转变以及经济回暖下市场逻辑的变化,市场机会相对增多,而且较为广泛。重要事件靴子落地后,市场向好趋势逻辑依旧。而国内基本面良好,支撑较强,市场估值也相对合理,结构表现下可关注以下方向的机会：

1、低估值周期股的标配。尽管周期股已经开始显示出较强的反弹时候,并且也出现了上行后的调整,但目前经济加速复苏下,仍具备估值修复以及股价补涨的需求,也是比较好的低吸时机；2、景气度比较好的行业,也是资金不断追捧的。比如新能源及新能源汽车产业链,政策倾斜以及行业景气度回升下,仍值得跟踪；3、内需消费中的相关品种,家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。科技股调整相对充分,但是后期分化可能性较大,苹果产业链以及5G等仍值得重点关注。