11月A股三大股指周线集体收涨,为11月行情打响开门红。展望后市多家券商认为,随着外部不确定性消化、内部政策预期升温,以及A股上市公司盈利持续修复,A股有望突破前期高点向上,迎来一轮明显的“跨年行情”,级别或大超预期。

在配置方面,短期依旧看好顺周期板块,中长期则积极推荐可选消费以及科技主线。

11月6日,证监会联合最高人民检察院发布了12起证券违法犯罪典型案例。证监会行政处罚委员会办公室主任滕必焱表示,下一步,证监会将继续贯彻对各类违法违规行为“零容忍”的要求,依法打击各类证券违法犯罪活动,为增强资本市场枢纽功能,全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重提供执法保障,全力维护资本市场健康稳定发展。

11月6日,央行发布《中国金融稳定报告(2020)》。报告指出,要完善宏观调控跨周期设计和调节,加大货币金融政策支持实体经济力度,帮助企业特别是中小微企业渡过难关,推动金融机构合理让利,促进经济和金融良性循环健康发展。继续有效防范化解重大金融风险,精准处置重点领域风险,补齐监管制度短板等。

金融监管部门人士11月6日在国务院政策例行吹风会上表示,下一阶段,稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向,根据形势变化和市场需求及时调节政策力度、节奏和重点。此外,要完善风险全覆盖的监管框架,依法将金融活动全面纳入监管。监管部门人士提醒说,资金要去实体经济,不要玩“钱生钱”的游戏。

中信证券策略秦培景团队指出,前期市场两大压制因素如期消除,基本面持续恢复进一步提高市场支撑力,同时未来三个月重大政策和外部扰动进入空窗期,预计前期观望资金将沿着基本面景气轮动的路径逐渐入场,继续推动基本面驱动的中期慢涨。

招商证券策略张夏团队指出,A股企业盈利仍处在加速上行的过程中,随着经济的回升,国内流动性继续保持中性,逐渐滑向偏紧的状态,使得“从流动性驱动到基本面驱动”的特征更加明确。A股有望突破前期高点向上,迎来一轮明显的“跨年行情”。

国盛证券策略张启尧团队指出,在外部不确定性消化,内部政策预期升温之下,继续看好当前至明年一季度的跨年行情,且级别或大超预期,建议积极参与。美国大选这一海外最大不确定性基本消除,至少短期对资本市场情绪偏正面,也将带动外资加速回流；至少到明年一季度,经济延续复苏态势,将提振市场风险偏好。

国泰君安策略陈显顺团队指出,国内经济修复向纵深推进,微观层面上市公司盈利改善是A股市场下行有底的基础；外部的风险已基本落地,市场风险偏好将从底部向上抬升；无风险利率和流动性已不再是驱动当前股票市场的核心因素。下一阶段,盈利改善的超预期与盈利景气的持续性将成为投资策略的重心。

海通证券策略荀玉根团队指出,当前市场行情远未走完：微观流动性依然宽松,最新三季报显示A股盈利正在稳步回升,离见顶尚远；目前市场情绪指标距离高点还有较大空间。A股业绩持续改善,基本面向好将继续支撑市场行情走高。

广发证券策略戴康团队指出,预计A股非金融年底累计盈利增速回升至双位数正增长,中游制造和可选消费成为业绩改善的主力军,并有望在“出口链”的拉动下开启新一轮结构性扩产周期。盈利改善的积极信号正在累积,估值大幅受到挤压的风险不大。

中信证券策略秦培景团队建议,配置上继续聚焦顺周期和低估值板块,包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工,还有受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等,低估值板块主要包括保险和银行。重点关注外部安全(军工)、内部安全(安防、信息安全、粮食安全)、科技创新(半导体等领域)和绿色低碳发展(光伏、风电、新能源)。

招商证券策略张夏团队认为,经济的回升使得更多的顺周期行业出现较为明显的投资机会,出口链和地产后周期的迭加领域建议关注家电、轻工、汽车零部件；大宗商品类如有色、化工、煤炭,以及极低估值修复的金融地产均有较大机会。

国盛证券策略张启尧团队建议,关注政策预期较高的新能源、军工、半导体等板块。从景气角度出发,建议关注新能源、机械、家电、汽车、化工等板块。

国泰君安策略陈显顺团队建议,把握三条主线：一是创新周期驱动的盈利景气板块,推荐新能源与电子；二是消费可选优于必选,推荐酒店、汽车、家居、纺服、旅游、家电、游戏；三是未来有望受益于全球复苏的出口链条,如机械、交运、基化、石化、银行等。

海通证券策略荀玉根团队建议,目前A股行情有望从早周期向后周期板块蔓延,首推券商,同时建议重视银行、保险等低估的后周期板块；中长期建议关注科技,基本面向好将有力支撑科技股行情,如新能源产业链、计算机、传媒等。

广发证券策略戴康团队建议配置三条主线：一是三季度以来景气修复提速的可选消费,如汽车、休闲服务、家电； 二是库存周期率先启动的制造业,如通用机械、工业金属、玻璃；三是景气拐点确认的低估低配大金融,如银行、保险。主题投资关注国企改革。