5日,央行逆回购交易量跌至300亿元,远不及当日到期回笼规模,单日净回笼货币超5000亿元。不过,资金面不改月初以来的宽松局面,货币市场利率小幅波动。同时,央行罕见预告,将于本月16日对到期MLF(中期借贷便利,俗称“麻辣粉”)一次性续做。分析人士称,资金面跨月之后很快回暖,印证10月底的紧张缘于短时多因素冲击,不可持续,资金面紧平衡格局不改。年底前,大额财政投放可期,一定程度上可减轻央行流动性供给压力。

月初以来,央行流动性投放逐渐收力,继前一日实现等量对冲之后,5日进一步转向净回笼,且规模不小。当日,央行仅开展300亿元逆回购操作,却有1400亿元央行逆回购和4000亿元MLF到期,净回笼5100亿元,创出近9个月单日净回笼量新高。

即便如此,5日,市场资金面仍延续跨月之后的宽松态势。交易员称,早盘伊始,大行股份行纷纷融出资金,各期限供给充足。银行间市场上,债券质押式回购利率涨跌互现,波动较小,代表性的7天期回购利率DR007上行约1BP至2.02%。交易所债券回购利率多数继续下行。

同时,5日还是上旬存款准备金缴款日。面对大额净回笼及准备金缴款的影响,市场资金面依然暖意浓浓。

分析人士指出,跨月后资金面迅速回暖,说明10月底的流动性波动缘于大型IPO等临时性因素冲击,不具有可持续性。

值得一提的是,5日,央行还对本月MLF操作计划进行了“剧透”。央行称,将于11月16日对本月到期的MLF一次性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

据统计,本月共有6000亿元MLF到期,除了5日到期的4000亿元MLF之外,11月15日还有2000亿元MLF到期。当前,央行MLF操作基本每月开展一次,每次选择在月中15日前后。本月15日适逢周末,操作故延后至16日进行。

在分析人士看来,央行此举旨在安抚市场,毕竟5日MLF到期量不小,单日净回笼规模较大。虽然从事后看,资金面所受冲击有限,但加强与市场沟通,有助于稳定市场预期。

分析人士表示,11月税期及债券发行缴款对流动性的影响均有望减轻,流动性压力集中在上旬,主要原因有两方面：一是有约1万亿央行流动性工具到期；二是大型IPO造成资金在途效应。

目前来看,大型IPO造成的影响基本消除,央行流动性工具到期高峰也基本过去,资金面经受住了考验。短期央行实施大额流动性投放的可能性趋于下降,可能以适量对冲为主。

分析人士指出,下一笔到期的MLF量不大,但处在11月税期高峰时点,届时央行重新加大操作力度悬念不大,但如何搭配使用逆回购和MLF有不确定性。之前3个月,央行均选择对到期MLF进行超额续做。如果11月不再实施超额续做,可能被市场理解为新的政策信号。

年底通常是财政投放的高峰期。往年投放更多集中在12月,但今年财政支出进度有待加快,不排除11月就加大投放力度。分析人士预测,今年四季度财政投放净释放的流动性可能超过1万亿元,有利于央行“节约子弹”。同时,平滑宏观杠杆率,需要把好货币“总闸门”,意味着后续对央行资金投放不宜抱过高期待。