原标题：牧原股份三季度日赚超过一亿元 猪价回落趋势下猪企寄望“以量补价”

10月19日晚间,牧原股份(002714.SZ)发布2020年第三季度报告,公司前三季度实现营业收入391.65亿元,同比增长233.79%；净利润209.88亿元,同比增长1413.28%。其中,三季度净利润约为102.04亿元,同比增长561.46%。据此计算,牧原股份在今年第三季度平均每天的净利润超过1亿元。

牧原股份三季度业绩爆发背后,源自生猪销量增长和商品猪价格高位。

从公司近期公布的9月份生猪销售简报来看,第三季度,公司共销售生猪510.1万头,其中商品猪270.2万头,仔猪194.8万头,种猪45.1万头。1-9月份,公司合计销售生猪1188.1万头,三季度销量占比达43%。

另外,三季度商品猪价格维持高位,7-9月份分别为35.23元/公斤、34.47元/公斤和32.12元/公斤,均价为33.94元/公斤,明显高于前两季度(一季度均价31.94元/公斤,二季度均价28.9元/公斤)。

值得注意的是,牧原股份股价在今年7月中旬直逼百元股,最高站上99.01元,今年累计涨幅最高达87.77%。不过,资本市场并未继续“看好”,与三季度靓丽业绩形成反差的是,股价自高位跌去17元,期间累计跌幅近34%。截至10月19日收盘时,牧原股份已跌至74.2元,今年累计涨幅收窄至42.72%。

事实上,与牧原股份股价回落亦步亦趋,猪肉价格逐步呈现下降态势。

据国家统计局数据,前三季度猪肉价格上涨82.4%,比上半年回落21.9个百分点。农业农村部市场与信息化司有关负责人日前表示,三季度以来,随着生猪产能持续恢复,市场供给不断改善,猪肉价格由涨转跌,7月底以来已连续两个多月保持小幅波动下跌走势,中秋、国庆期间价格继续稳中有跌。

另据数据,2020年9月初至今生猪均价持续回落,跌幅超13%。受猪价大跌影响投资者预期较为悲观,猪产业指数9月以来大幅回调近20%。

四季度猪肉价格是否会继续下行,业内对此观点不一。不过,随着养殖企业出栏量扩张,以量补价情况下,业内对相关公司业绩预期依旧保持乐观。

开源证券表示,从上市公司补栏情况来看,2020Q4出栏量有望保持环比高速增长,全年出栏目标无忧。其认为,“以量补价穿越周期,养殖板块将迎反转。”

当前时点往后看,一方面养殖企业补栏加速推进,出栏量扩张逻辑仍未改变,猪价下行期有望以量补价,同时随着出栏量扩张、死亡率下降,养殖成本下降路径较为明晰,持续提升猪企盈利中枢；另一方面,未来猪价表现有望持续超出市场预期,本轮周期行业补栏大量采用三元回交,能繁母猪效率受损较大,生猪供给端提升或将缓慢,同时随着北方进入冬季非瘟疫情呈现抬头迹象,行业补栏进一步受阻。短期来看历年四季度为春节前生猪需求旺季,猪价反弹有望提振市场悲观情绪,养殖板块反转将至,重点推荐新希望、牧原股份、正邦科技。

天风证券认为,受益1-9月猪价高位,迭加出栏同比增长,多家养猪公司业绩大幅预增。业绩加速释放之下,其继续推荐生猪养殖板块。“四季度猪价或将高位维持,迭加上市公司的出栏量继续改善,预计四季度上市公司业绩持续环比高增长。”

华泰证券亦表示,当前猪价仍处于历史较高位置且非瘟疫情较为平稳,生猪养殖企业出栏加速有望带动利润快速释放,建议关注出栏量成长性较高的生猪养殖标的,如牧原股份等。