在脆弱的市场中，任何一则利空都会被无限放大，各路资金自然也毫不客气，心照不宣的先暴力砸盘再说。如周三华为CFO被美扣留，周四5G概念便集体重挫；紧接着又一黑天鹅医药带量采购重磅来袭，让一向弱势中最稳健的避险品种医药股集体闪崩，继周四大跌后周五继续暴跌。像乐普医疗、华东医药这样的二线白马均出现了两个跌停，机构出逃可谓凶猛，这也说明了弱势中地雷是无处不在的。

须注意的是，在医药股遭受黑天鹅袭击下，上半年停牌长达10个月的上海莱士却在周五复牌，尽管其携带着391亿之巨的海外收购闪亮登场，但在这样踩雷点复牌且炒股巨亏9个亿，自然挡不住巨额的抛压。该股周五全天被228万手、超40亿的巨量跌停封单封死，从其无量来看后市3-4个跌停恐逃不掉。可见，资本市场的凶险、无论你手握多少资金，在大市不佳下都会巨亏的。

不过相对于医药股的黑天鹅来看，浪子认为近期题材股的黑天鹅更冤。在创投集体回调近30%下，还给相关媒体点了名，不仅让该板块连连大跌，也让近期炒作凶猛的题材股全线滑铁卢，如森远股份5个涨停后周五直接跳空跌停、超华科技则7板后直接两个跌停，再加周五的灌肠阴。充分说明本周市场非常脆弱、无论题材还是白马都不保险，我们在实盘中必须保持谨慎、敬畏的心。

不过虽然医药股集体血洗，但其与近期题材爆炒后的暴跌不同，带量采购其实就是政府为了整治药企中间环节的诸多乱象、亲自出面进行团购为民降费，因此具有有自主研发能力的医药公司受到的冲击只是暂时的，中长期看问题并不大；而题材则不同，任何无业绩支撑的被爆炒后最后基本都会打回原形的，因此两者大跌是有本质区别的，我们心中对投资与投机应一目了然，投机一旦失败就要及时止损。

而正是因为机构抱团的医药股杀跌、游资玩的题材股也一地鸡毛，周五两市的人气才再次陷入冰点的，大盘量能重新回到千亿之下。这虽然可认为空头杀跌力量趋缓、但同样也可当作做多人气严重不足。浪子认为就短期来看，若管理层对涨幅大的题材股还是不依不饶的话，那活跃资金都不会"出力干活"了，这意味着市场人气会持续进入冰点、最终会倒逼下相关的政策。

 市场回顾：上周受中美关系缓和影响，上周一A股三大股指集体大幅高开。随后，在知识产权、参股期货、国际贸易、量子通信、券商、通讯等板块轮番上攻下，A股呈现个股普涨格局。截至当天收盘，沪指大涨2.57%，深成指和创业板指涨幅均超过3%。周二，A股缩量整理，尾盘上翘。全球股市继续上涨，A股亦保持了强势整理态势。沪深两市股指全天围绕前收盘拉锯，尾盘多方发力，终盘沪指涨0.42%、创业板指涨0.43%，量能有所萎缩。两市近七成个股上涨，供气供热、钛金属、广西板块涨幅居前，次新股、保险股等表现落后。周三，受隔夜美股大跌影响，沪深两市双双低开。随后，在多头的顽强抵抗下，沪指跌幅大幅收窄，创业板指更是逆势翻红，涨0.22%，显示目前市场资金做多意愿仍十分强烈。美中不足的是，在上交所严查概念炒作、威慑游资短炒的背景下，前期的一些热门股，比如创投、次新等，在周三大幅回落，个股涨跌比为885∶2574，市场总体赚钱效应较弱。周四，A股三大股指全线下挫，两市仅航天航空等少数板块翻红，知识产权、生物医药、5G等概念股领跌，多股跌停。截至当天收盘，沪指跌1.68%，创业板指跌幅更甚，达到2.61%。两市近九成个股下跌，几乎没有整体上涨的板块。周五，医药股再度重挫，沪指缩量震荡，全天振幅仅有0.5%，最终几乎平盘报收，坚守在2600点上方。市场人气低迷，上海市场成交量不足千亿。

技术分析：上周五行情在沉闷中结束了一天的交易，沪指全天基本都在15个点之内“踱着碎步”，两市成交量也低到只有2500亿元左右，与近期高峰相比几乎减半。沪指2600点的破与不破，似乎让投资者“静观其变”的情绪更加浓厚，确实，不时被市场“惊吓”过的场中投资者，不免要优柔寡断起来，加上适逢岁末年初，买还是卖，成了一大难题。从技术上看，目前大盘在做一个三角形的整理，接下来将做方向选择。总体上看向上概率较大，不过也要防范外围影响进一步恶化，会短暂促使市场向下“挖坑”，本周初关注能否在回补上周一跳空缺口（上证50已率先回补）以后，应该会重新上涨，因此如果接下来市场出现热点，现在A股差不多到底了。沪深股市历史上除部分年份外，冬至日前后的点位往往处于未来一年之中的最低位区域，或至少是次年上半年的低位区域，冬至前后阶段的点位往往低于次年夏至阶段的点位。小寒和大寒节气处于公历年每年的1月份，在历史走势上，小寒和大寒时点是较为重要的底部构筑阶段。总体看，估计未来大盘仍反复筑底蓄势等待启动点的形成，明年1月和2月或形成转折时点，特别关注明年立春之后。

综合分析：今年以来北向资金加速进入中国股市，仅在11月，北向资金净流入达469.13亿元，创下近半年新高，也是历史第二高。在12月5日之前，北向资金已连续8个交易日实现净流入，累计流入283.09亿元，昨日则小幅流出。事实上，尽管今年A股市场下跌超过20%，年初至今北上资金的净流入量高达近2700亿元（2017年和2016年分别为1980亿元和1160亿元），随着A股被更大范围纳入MSCI指数，境外投资者参与度将逐步提升，A股也将由当前“散户市”走向“机构市”。

热点分析：随着外围影响演变，5G板块还会出现反复，如果再出现连续下跌仍是低吸的机会；不管是大盘还是板块个股，目前操作的策略都是在小区间高、低位之间，反复低吸高卖，不能看到连续反弹就开始乐观追高。本周操作重点是，在2588以下分批低买，但也只能小仓低吸，快进快出。大的低买目标只能是新能源、创投、科技、大基建、油气能源、自由贸易港等板块个股。 对于那些老题材、暴跌题材，投资者千万不要轻易抄底；同时注意国内外动态，有风吹草动要及时离场。此外，最近大小非减持比较多，建议避开。