[巴菲特股市分析]数据乌龙后美股全线回暖 但巴菲特却还在等待？

资本市场波云诡谲，而引人注目的，莫过于股票市场，而美股更是作为全球投资者的聚集地，上演着一场场的悲欢离合。

在今年3月，美股创下历史纪录，在短短的10天内实现了四次熔断，抹掉了自2007年以来的所有涨幅，让投资者瞠目结舌。而历经多次熔断之后的美股，在随后的两个月内却出现了“起死回生”的奇景。截至周一，美股再度收涨，标普500指数也成功收复年内失地，上涨1.2％至3232.39点。道指上涨461.46点或1.7％，至27572.44点，将年内跌幅减少至3.3％。纳斯达克综合指数上涨1.1％，至9924.74点，创历史新高，年初至今涨幅达到10.6％。

不少投资者惊呼，难道美股已经彻底走出阴霾，要向着更宏伟的目标去冲刺了吗？于此同时投资市场上也出现了多种截然不同的声音。

关于美股的暴跌，主流观点普遍认为是资本市场遭受到了新冠疫情的重大打击，突如其来的疫情大暴发让人措手不及，之前从未有过的“强制封禁隔离”政策更是造成美国经济陷入一片混乱之中，导致民众对于股票的投资信心不足，加之失业潮以及在疫情期间要支出的各种费用，所以投资机构纷纷撤离美股造成了非常严重的踩踏事件，从而形成了“反复熔断”的惨剧。但是随着市场冷却之后，美股开始逐渐呈现筑底态势，随后民众在心理上逐渐接受了疫情蔓延的现实，投资市场也从恐慌恢复到正常，美股自然触底反弹。而近期美国针对疫情的政策更是逐渐明朗，随着各州经济继续重新开放，投资者对经济迅速复苏越来越乐观，美股市场水涨船高，重新展现出一派繁荣的景象。

有些投资者认为，美股这几个月之所以会出现“先跌后涨”，并且收复失地逼近历史新高，是因为美股本身并没有出现结构性的失调。相比2008年金融危机，当年由于房地产体系的崩塌造成金融大败局，不少金融机构甚至银行与保险业都陷入入不敷出的窘境，本质上是一种自身痼疾的爆发，而今年虽然出现新冠疫情，但美股并没有内在的病症，通过外部资金流入从而回购股票这一套模型仍然可以完美运转。加之美联储不失时机的开启“无限制印钞”模式，在稳定经济和缓解美元方面的确发挥了作用。从而美股在经历短暂的阵痛之后，重新回到了“正常”的轨道。

与上述投资者的调研形成佐证的是美国5月的非农就业意外激增，强劲的就业报告也让华尔街热情高涨。有经济学家指出，在5月份的失业人数中，有四分之三的人是处于临时失业状态，这预示着即将到来的劳动力市场会有强力复苏的迹象，预计6月份的失业率将进一步下降。这也进步一刺激了美股呈现出昂头上扬的态势。

但是也有投资者对于后市并不看好，他们认为美股目前出现如此高的反弹幅度是一种非常不正常的现象，也就是俗称的“死猫反弹”，甚至可能是一些资本正在借机拉高出货离场，如果不加小心而盲目入场，则可能成为高高在上的“接盘侠”。之所以会有这样的判断，是因为从目前已知的数据来看，全球经济遭受新冠疫情的重大打击，世行预测今年全球经济将萎缩5.2%。各国的失业率居高不下，任何投资市场都会受到严重牵连，美股自然也不会例外，在短暂的回调高潮之后，随着时间的推移，美股会陷入“二次探底”的下跌局面之中。

至于美国非农就业数据的改善，部分资深经济学家认为这是一个“大乌龙”，因为这次发布的非农报告当中有一条很容易被忽略的脚注，称报告可能存在“错误分类误差”，如果这误差没有发生，整体失业率本应该比报告数字高出大约三个百分点。这就意味着美国当前根本没有摆脱“就业困局”，有数百万失业者被剔除到了数据之外。当前美国总失业人口已经达到了2100万以上，这些失业人口无疑是游离于社会中的“定时炸弹”，近一段时间因抗议种族歧视而在全美各地爆发的暴乱就是最好的例证，这些因素定然会对美股市场造成持续的压力。

股神“巴菲特”对于美股市场的预期并不乐观，巴菲特曾经高价入手航空股票，经历了3月份的几次熔断之后，在5月初的巴菲特股东大会之前，巴菲特清仓了大部分航空股，如果以当时的出售价格来计算，巴菲特至少亏损48%。然而他坚持“危机面前，永远是现金为王”这一观点，他旗下的伯克希尔投资公司回笼了1250亿美元现金，以待市场回暖之后在合适的实际购买具有真实潜在价值的不良资产。现在巴菲特仍然还在等待，没有任何迹象证实他已将资金重新投入了美股市场。

不过毫无疑问，美联储今后会继续调整政策以恢复美国经济，例如刚刚透露出将会降低“Main Street”贷款计划最初规定的最低贷款额，并提高可以借入的最高额，此外还将贷款期限延长至五年。这些举动也都会在一定程度上影响美股市场。

而且值得注意的是，有一些与中国相关联的美股，因为中国市场逐步恢复而出现强势的上升，例如某新能源汽车产业的股票，因为在中国地区投资建厂扩大生产规模，投放市场的产品数量激增，与之相对应带给投资人以极大的信心，致使股票屡屡翻红。其他一些股票的例子也并不鲜见。

总体而言，任何资本市场都具有极大的不确定性，在当下的复杂的市场环境下，很难判断美股涨跌，任何言之凿凿的判断其实都只能作为参考而已，美股投资者究竟是会“升上天堂”还是“堕入地狱”？我们只能拭目以待。