原标题：利好太多,这一市场彻底火了！打新100%中签,私募基金也出手了
6月3日,证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,明确在新三板精选层挂牌满一年的企业,可申请转板到科创板或创业板上市。
政策落地,冰封的新三板投资迎来复苏。合格投资者累计开户数突破百万,机构基金、高净值投资人积极参与。不过,私募表示,虽然新三板的政策利好和热度激增,但仍需警惕投资风险。
新三板全面深化改革各项举措落地实施,市场预期向好,新三板的合格投资人数激增。数据显示,截至6月初,新三板合格投资者累计开户数量已突破百万,较改革启动前增长近80万户。而4月以来,日均新开户数都保持在1万以上。
新鼎资本董事长张驰告诉记者,开户数大增,与券商的积极拓展有关。3月下旬,全国股转公司下发《关于加快新三板改革投资者准备工作进度的通知》,要求加大投资者动员工作力度,5月31日前,各主办券商的新三板投资者开户率达到30%以上,6月30日前达到40%以上。最新数据显示,截至6月初,92家券商完成股转公司5月底开户率任务目标,64家券商提前一月完成目标。张弛认为,新三板的开户热度还会持续,年底或超过200万户。
此外,张驰表示,募资的难度正随着政策的落地不断降低。“此前募资需要花不少功夫讲解,因为很多人没有见到政策最后落地都不信。现在政策落地了,募集也就容易了,还有不少客户主动打电话询问我们新三板基金的产品情况。”
深圳久久益资产管理有限公司董事长吴军认为,开户数量增加更多的是受到政策层面的鼓励,各家券商支持开户所致,未来市场化程度提高,热度还会持续向上。
虽然开户数激增,但实际上不少私募仍在观望。根据私募排排网数据中心的统计,新三板基金兴起的2015年,发行了1057只新三板基金,接下来逐年递减,2016年287只,2017年49只,2018和2019年更是遭遇冰封。今年政策利好,但由于此前私募投资新三板亏损严重,还在恢复过程之中。
董秘一家人创始人崔彦军指出,投资人初期观望气氛较浓,但投资热情会陆续上升,因为投资者开了户就会关注和研究新三板,当发现赚钱效应后会参与交易。如首批精选层行情火热,会吸引更多投资人加入。
呈瑞投资也认为,需要看首批精选层个股挂牌后的表现,如果表现好,市场持续转暖可期。
万吨资产基金经理王湛正指出, 一系列的改革措施,在速度、力度和执行力上都是超预期的。精选层股票涨了一倍,新三板网上网下的开户数也超出市场预期,改革是来真的了。
张驰也感叹政策推出速度大大超出预期。“转板政策落地、公募基金获批,进度比预期的要快。或许7月底首批精选层企业就能挂牌交易。”
吴军补充,三板做市指数从2019年1月的最低点反弹到目前累计涨幅已有58%,市场投资意愿发生了根本性改变。在疫情蔓延的背景下,这个表现远超预期。
虽然转板制度和精选层推出进度超预期,但私募人士强调,新三板项目鱼龙混杂,投资人仍需警惕投资风险。
吴军表示风险主要集中在以下四方面：一是估值。新三板是个杂货铺,很多行业和商业模式在A股中没有,这些企业的估值,需要专业机构来评估。在股票交易上,需要做市商来估值报价并提供交易流动性。二是流动性。与A股相比,新三板的交易极不活跃,换手率低,流动性差,交易集中在头部公司。三是公司体量小。8600多家新三板挂牌企业中,70%属于中小微企业,体量小且业绩变化大,相应地,估值和股价也会不稳定。四是股价容易被操纵。由于流动性差、公司体量小,公司的股价容易被操纵,价格偏离价值。
张驰表示,新三板中项目参差不齐,投资存在很大风险,尤其是股权类的投资,所以投资的核心还是标的本身,要对行业及企业进行深入了解。另外,新三板的优质企业估值洼地正在被修复,如果价格涨得太高套利空间便会缩小,目前处于抢时间的阶段,会加快募投。具体操作上,重点关注创新层和基础层头部的企业,要对这些企业做实地调研,不能仅凭公开信息作出决断。
新三板精选层来了,去年私募参与科创板打新的盛况是否会重现？从记者采访的情况来看,不少私募相当积极,发行新产品或增加投资范围参与精选层的打新。不过,和去年科创板打新时相比,私募在是否破发、流动性等问题上还是多了一些担忧。
有券商预计新三板精选层打新有望在6月启动,不少私募开始备战,或新发产品,或将打新纳入老基金的投资范围。
深耕新三板投资多年的鑫疆投资今年发了两只新三板产品,近期又发行了一只专门打新的产品。董事长高金杰表示,新三板精选层打新可能会重演去年科创板打新的热潮,机构和个人都很踊跃,赚钱效应也比较可观。他分析,首批上精选层的公司绝大数是细分行业里的优质公司,市盈率较低,对标A股企业有比较大的估值空间,破发的概率很小。
万吨资产基金经理王湛正透露,近期发行了精选层打新产品,老产品也会参与打新。在他看来,新三板精选层打新的特点就是全额打新,网下打新配售率会远高于主板和科创板,收益率应该不错。
不仅多年坚守新三板市场的私募摩拳擦掌,一些此前没有投过新三板的私募也想分一杯羹。
沪上某中型私募人士透露,老产品里会增加新三板的投资范围,部分产品会参与新三板精选层打新,这些产品都是和投资人沟通过风险以及确认意愿之后才决定参与的。
不少投资人士对首批打新的收益表示乐观。新鼎资本董事长张驰表示,未来新三板精选层的流动性估值和A股差异不大,前两批精选层打新企业值得关注。企业为了保证发行成功,打新价会放得比较低。“收益不会比去年科创板打新的低,不过一旦资金看到这个收益空间都涌进来,后面就没什么空间了。”
董秘一家人创始人崔彦军表示,拟精选层平均发行底价为19倍,一般公司发行价预计在20~30倍。打新大概率能获得不错的收益,首批挂牌公司更值得积极参与。
深圳久久益资产管理有限公司董事长吴军认为,精选层具有包容性强、无需锁定、审核周期短、发行比例灵活、定价方式市场化、直接转板等制度优势。而且,标的的折价程度较高,重点关注投资价值高、折价程度高的标的。
不少私募看好精选层打新红利,但与去年科创板打新相比,新三板打新的热度要逊色很多,不少私募还在观望。
“我们还在研讨,究竟要不要参与还没有结论。”沪上一位私募人士说。
沪上某中型私募人士也表示谨慎,认为新三板打新和科创板完全不一样,新三板精选层打新更像是和原始股东的让利博弈,收益不会很高。“感觉周围的私募观望的比较多。大家都看大概的情况在决定要不要参与。”
高金杰表示,从产品募集情况看,渠道和投资者相比去年热度提高了一些,但很多中高端客户投新三板有过亏损,目前还是持慎重的态度。
不少投资人士认为,现在不少人士仍在观望,但后续随着参与的人越来越多,从中签率到标的公司的表现,也会出现一些变化
王湛正认为,很多人观望,参与的人不多,第一批打新中签率就会比较高。此外,和科创板不同,新三板打新需要一些主动管理,未来公司之间的分化会比较明显。
呈瑞投资表示,看好精选层首批企业的打新红利,后续则可能会有分化,因此,对于优质标的的选择至关重要,管理人的筛选能力是关键。
不少私募人士认为,私募打新有优势。相对公募基金更为灵活。和个人投资者相比,私募可以跨越网下打新一千万的市值门槛,中签率更高。
张驰表示,私募基金既可以参与基础层、创新层,还可以参与盘后大宗、定增、精选层打新,是相对最灵活的一种方式。吴军也表示,私募受到的仓位及监管限制等较公募基金要少,操作上更为灵活。