原标题：百亿私募持仓浮出水面！高毅资产40亿重仓这只股,游戏行业春天来了？来看冯柳操盘逻辑
4月13日晚间,世纪华通的非公开发行公告显示,冯柳管理的产品获配8108万股,获配金额为9.3亿元。截至3月26日,冯柳管理的产品持股世纪华通高达3亿股,持股市值达到42.12亿元。
在曝出冯柳重仓的消息后,4月14日世纪华通一度涨停,三七互娱等云游戏概念股纷纷大涨。为何会大举买入世纪华通呢？从冯柳过往投资经历中或许会找到一些答案。
除了重仓世纪华通,从上市公司已披露的2019年年报中可以发现,冯柳管理的产品持有其他上市公司股票的市值合计已超40亿元。其中,去年四季度新买入顺丰控股,一出手就接近10亿元。
4月13日晚间,世纪华通发布定增公告,非公开发行2.7亿股,发行价格为11.47元/股,募资总额31亿元。
其中,发行对象的名单中,出现了知名私募高毅资产冯柳的身影。冯柳管理的高毅邻山1号远望基金认购产品获配8108万股,获配金额为9.3亿元,锁定期6个月。
值得注意的是,在此次定增前,高毅邻山1号远望基金就已经持股世纪华通2.17亿股。在定增完成后,截至3月26日,冯柳持股高达3亿股,如果按照当天的收盘价14.04元计算,持股市值为42.12亿元。
目前,冯柳持股世纪华通的比例达到4.82%,逼近5%的举牌线,成为第五大股东,持股数量已经超过世纪华通的重要股东林芝腾讯科技公司的持股,林芝腾讯的持股比例为4.75%,为第六大股东。
在4月13日曝出冯柳重仓的消息后,世纪华通4月14日一度涨停。截至收盘,世纪华通大涨9.84%,总市值为890亿元。如果冯柳的持股数量不变的话,最新持股市值将达到42.87亿元。
2月28日,世纪华通发布业绩快报,预计2019年实现营业收入151亿元,实现归母净利润25.5亿元,按照可比口径调整后同比分别增长20.65%、89.49%,符合市场预期。
世纪华通的业绩快报出炉后,多家券商发布了看多的研报。
国信传媒张衡团队在研报中表示,世纪华通在经历多轮转型,成功从汽车零部件企业转身成为国内收入、利润排名领先的游戏公司之一,形成以国内游戏研发(盛跃网络、天游软件、七酷网络等),海外(点点互动)为支柱的业务体系。其中,盛跃网络继承原盛大游戏的网络游戏业务,拥有《传奇》、《龙之谷》、《冒险岛》、《永恒之塔》等诸多优秀产品和IP。
张衡团队称,2020年世纪华通将迎来产品大年,《龙之谷2》(已获发版号)、《庆余年》等头部产品有望陆续上线,业绩有望持续超预期。
天风证券传媒团队也认为,从目前已披露一季度业绩预告的个股昆仑万维、游族网络、姚记科技一季度均大幅增长,三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通、掌趣科技等个股预计2020年Q1游戏业务实现高增长。
天风证券预计,疫情背景下国内游戏红利在复工后还会延续。按整体法,2019年游戏上市公司营收增长达25%,超过游戏工委披露的游戏行业增速18%,整体业绩快报及一季度业绩表现可期,关注市场波动下业绩高增长的游戏板块投资价值。
为何会大举买入游戏股世纪华通呢？从冯柳过往投资经历中或许会找到一些答案。
显然,冯柳极为看好游戏股。实际上,早在去年三季度,冯柳就开始大力布局另一只游戏股三七互娱,并在去年四季度选择继续加仓。截至2019年底,高毅邻山1号远望基金持有三七互娱5182万股,四季度加仓了322万股。
4月14日,三七互娱也大涨9.04%,股价升至35.45元。如果冯柳持股不变的话,目前市值将升至18.37亿元。由于去年三季度,三七互娱的股价均价在16元左右,这意味其持股收益已经翻倍。
其次,冯柳曾阐述过集中投资的理念,“核心要素是确定性,也就是概率,但由于你觉得确定的别人也会觉得,这就会降低‘赔率’,这两点一般会相反。但偶尔也会有不同框架下的一致,因为我一向把‘赔率’放在概率前面来思考,所以会分散买很多个股票来跟踪,只有发现两者统一的时候才会重点集中。”
值得注意的是,除了重仓世纪华通,从目前上市公司已披露2019年报数据来看,冯柳持有其他股票市值合计已超40亿元。
其中,去年四季度新买入顺丰控股,一出手便买入了2700万股,成为第八大流通股东,目前持股市值达到13.68亿元。
3月24日,顺丰发布2019年年报,实现收入1121.9亿元,同比增长23.4%；扣非后归母净利为42.1亿元,同比增长20.8%,表现符合预期。
安信证券称,顺丰在此次抗击新冠疫情中,尤其在物资保障运输中发挥重大作用,顺丰品牌形象以及影响力将进一步提升,有助于其B端/C端客户开拓。直营快递网络(高度管控能力+多元业务线布局能力+资源保障能力)具备高护城河,中长期看好顺丰的发展。
值得注意的是,冯柳不少操作也源于其逆向投资的理念。冯柳曾阐述逆向投资的核心要素,是在负面思考的时候买入,下跌只是负面思考的表象,但不是所有下跌都代表充分的负面思考,有时不那么充分的上涨也可能是另一种负面思考。
值得注意的是,冯柳大部分时间都是满仓操作。他认为可以通过选股来化解风险,并且大部分收益都是在熊市中完成的,把个股想清楚就好了。“当然碰到2008年那样的系统性熊市就会比较受伤,但即便重来一次我还是会选择不躲避。”
从冯柳的操作和投资思路来看,对一般投资者而言,学习难度还是较大的,尤其是逆向投资,存在反人性的思考。
高毅另一位明星基金经理、首席投资官邓晓峰的动向也备受关注。目前,上市公司已披露的2019年年报数据显示,邓晓峰管理的锐进43期和晓峰2号两只产品的持股市值合计超过35亿元。
具体来看,晓峰2号新买中航高科786万股；大幅加仓紫金矿业,目前持股数量达到2.78亿股,持股市值达到12.66亿元；光威复材、福斯特和承德露露的仓位有小幅变动。
锐进43期,大幅加仓紫金矿业,目前持股数量达到2.59亿股,持股市值达到11.87亿元,即两只产品合计持有紫金矿业市值超过24亿元；同样,光威复材、福斯特等股票小幅变动。
值得注意的是,晓峰锐进43期和晓峰2号都是在去年三季度进入紫金矿业,四季度紫金矿业涨幅不小,目前持仓应该处于浮盈状态。
作为行业最老牌的百亿私募之一,淡水泉投资的赵军在去年四季度也进行调仓换股。从目前已披露的年报来看,新买入景旺电子185万股,加仓三环集团318万股,保持华宇软件、驰宏锌储、濮阳惠成不变。
今年3月份,淡水泉对客户强调：过去一两年以来大家在追逐成长,市场体现出了成长效应；在投资标的选择上,我们要求必须具备成长属性,因此周期成长是淡水泉最看好的机会。
此外,景林持有大华股份不变,持股市值为5.76亿元；千合资本新买入中孚信息,持股100万股；正心谷价值中国新进安井食品,减持长春高新；凯丰投资小幅加仓圣农发展。