原标题：险资为何再度上演举牌潮

今年以来,险资已经出现了九次的举牌行为。从今年1月3日太平人寿举牌大悦城开始,险资的举牌频率明显提升,且集中在今年的2、3月份。值得一提的是从今年以来的险资举牌动作分析,险资更偏爱于举牌港股,在今年的九次险资举牌行动中,就有七次出现举牌港股的现象。

多年来,险资举牌上市公司的现象常有发生,但基本上由大型险企占据主导的地位。从今年以来,大型险企举牌的垄断局面却开始发生了变化。今年3月25日,作为中小险企的代表中信保城人寿举牌中国光大控股H股。据数据显示,完成这一次的举牌之后,中信保城人寿持有中国光大控股香港流通股比例大概有5.1323%。

目前险资在投资股票及基金的额度规模上仍然存在较大的发挥空间,险资投资股票及基金的额度规模占据保险资金运用余额的12.89%,距离险资权益投资上限仍存较大的空间。假如未来险资权益资产投资上限比例进一步提升,那么将会进一步打开险资投资的空间,为资本市场注入更多的新增流动性。

此外,仍需要考虑到新金融工具会计准则调整的因素,在新规之下,未来险资在权益资产的配置策略会有所调整,且更注重波动率的减少,对优质上市公司的配置需求也会愈发增强。从近年来险资举牌的上市公司分析,多以A股和港股市场的优质资产为主,未来险资的投资风格也会更偏向于稳健性。

实际上,在险资举牌潮频繁上演的背后,很大程度上还是看到了国内金融市场的中长期投资价值。在A股及港股市场持续处于历史估值底部的背景下,更进一步提升了险资投资乃至举牌的热情。在此期间,为了追求更稳健的投资回报率,险资更可能选择股息率更高、资产更优质的上市公司进行投资,以实现可观的投资回报预期。

截至今年3月25日,沪市主板平均市盈率为13.19倍,深市主板平均市盈率为16.32倍,这一估值水平放到A股市场的历史数据中基本上处于估值底部的区域。与此同时,从股息率偏高的部分行业板块分析,无论是市盈率还是市净率等指标,均处于历史底部的区域。

以中国银行为例,目前平均市盈率仅有5.8倍,市净率仅有0.66倍,相应的股息率可能超过5%。从中长期的投资角度分析,对险资来说还是具有非常高的投资吸引力。至于同类板块的港股估值,则更具有估值上的优势。实际上,从今年以来险资的举牌行为分析,更偏爱于股息率更高、估值更便宜的港股优质资产,追求资产增值的稳健性或许是当前险资投资的稳妥策略。

在险资举牌潮背后,实际上反映出A股和港股的投资吸引力正在不断提升。在全球市场波动率持续高企的背后,与欧美股票市场相比,国内金融市场更可能成为资金的避险港湾。