受央行降准、经济基本面持续回暖等利多因素推动,A股市场在跨年一周(2019年12月30日至2020年1月3日)发力上攻,主要股指均创出数月以来的新高。在当前市场情绪持续转强、投资者信心不断趋于乐观的背景下,目前私募业内普遍预期A股市场有望开启一轮春季行情。周期、成长等板块,则成为了一线私募机构关注的投资焦点。

在经过此前一周的横向修整之后,上周沪深股市再度放量上攻。主要股指在跨年一周合计4个交易日的交易中,大多创出2019年9月第一周以来的最大单周涨幅。

从主要股指的具体表现来看,截至上周五收盘时,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指当周分别上涨2.62%、4.13%、5.06%和3.87%。此外,从市值风格角度来看,上证50、中证100等大盘风格指数表现明显落后于中证500、创业板指等中小盘风格指数。全周A股市场成交量有所放大。其中,深圳市场在1月2日、3日两个交易日的单日成交金额,均保持在4000亿元以上的高位。

在目前A股市场的整体估值方面,在上周放量上涨的背景下,市场整体估值水平仍然运行在历史偏低水平。来自Wind的最新统计数据显示,截至上周五收盘时,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300等五大指数的最新市盈率(整体法),分别为13.27倍、24.94倍、27.39倍、50.94倍和12.63倍。从历史纵向对比来看,除创业板指外,其余四大指数的估值均处于历史低位水平。

私募排排网上周四发布的私募基金经理A股信心指数月度报告显示,截至2020年1月初时,该机构监测的私募基金经理A股信心指数为123.86点,较2019年12月环比大幅上涨14.43点,并创2019年4月以来的近9个月新高。对于2020年1月份行情,问卷调查显示,多数基金经理对1月A股市场预期持乐观态度。其中,4.47%的私募基金经理对于1月A股表现持“极度乐观”态度,65.04%的私募基金经理对于1月市场走势持“乐观”态度,两者合计占比接近七成；仅有5.69%的私募基金经理不太看好1月的市场行情。

与此同时,从私募的股票仓位来看,目前股票策略型私募基金的平均仓位为80.65%,相比前一个月的67.04%,大幅抬升13.61个百分点,并已连续3个月持续上升势头。具体仓位分布方面,调查结果显示,22.36%的私募目前处于满仓状态,较上个月增长7.19个百分点。中高仓位的私募基金数量有大幅增长,其中仓位在五成或者五成以上的私募基金占比高达94.72%,八成以上仓位(不含满仓)的私募占比接近一半,达48.37%。整体来看,目前私募基金的平均仓位水平刷新了近一年来的新高。

对于A股市场在2020年开局强势之后的进一步表现,来自一线私募机构的最新策略观点显示,目前私募业内在平均仓位和投资信心双双高企的背景下,整体普遍看好A股后市表现。

针对于上周央行降准对A股市场的中期影响,私募排排网上周进行的一份相关调查显示,有65.41%的私募机构认为,降准的落地,为A股市场今年的春季行情提供了有利的资金面条件,并显着提振了市场投资信心,有望推动A股延续2019年的上涨势头,并走出一轮“大行情”。仅有约三成的私募机构认为未来货币宽松空间有限,A股能否出现一轮长时间的上涨还有待观察。

世诚投资总经理陈家琳表示,尽管目前时点正值寒冬,但A股市场早已“春意盎然”。陈家琳还强调,2020年中国宏观经济基本面向好。正道兴达资产基金经理韩明有认为,央行年初降准,是货币政策边际宽松的延续,未来货币政策还有降准空间。本次降准不仅会对实体经济增加货币供应,还将会推动A股市场延续2019年的运行趋势,继续保持缓步上涨的运行格局。浩坤升发董事长张门发表示,央行宣布降准,将有利于巩固上证指数已站上3000点整数关口的多方成果,并将为后续市场持续向上提供流动性支持。

在当前私募机构集中关注的市场结构性机会方面,周期性行业和成长类资产,正在成为私募业内关注的两大焦点。陈家琳表示,考虑到2020年上半年宏观经济的韧性以及库存周期的影响,与宏观经济和投资相关度更高的板块有机会在未来市场的春季行情中胜出。茂典投资认为,结合前期政府相关政策导向,央行本次降准和未来的货币政策,将主要围绕降低实体企业特别是民营企业、中小微企业融资成本的目标施行,利好科技等成长性板块。与此同时,资金的释放,也会对券商、基建等周期性板块带来阶段性利多影响。