原标题：北向资金疯狂扫货近万亿！机构闻风而动！3000点踩在脚下？牛市已经启动？
大雪落幽燕,再过几天,冬至节将到了。寒冬中冬日暖阳绽放,近日大盘连续走强,周二沪指重回3000点。
3000点,市场的一道坎儿,也是投资者心中的一道坎儿！3000点,今年来回穿越了11次,又见3000点,是一次平凡的躁动,还是市场情绪重新被点燃？从北上资金、基金发行、两市融资规模、券商ETF融资规模数据可以看出,市场获得了持续的增量资金加持；从基金业绩表现、个股十大涨幅、市场投资风格可以看出,又见3000点,这次不一样！
沪指连收三根阳线重回3000点；深成指涨至10306.03点,创近半年新高；创业板指站稳1800点,创2018年5月以来新高。
三大股指周二的全线上涨,将年底这波强劲的A股反弹走势推向高潮。每日经济新闻记者注意到,临近年底,A股市场走势强劲,截至12月17日,12月以来已经走出10根阳线,沪指、深成指、创业板指涨幅均超5%。
那么未来的行情将如何演绎？投资机会在哪？每日经济新闻记者采访了多位机构人士,他们分析了年底推升这波行情背后的深层原因。
周二(12月17日),A股市场继续走强,截至收盘,沪指上涨1.27%,报收3022.42点；深证成指大涨1.45%至10306.03点；创业板指涨至1801.62点,涨幅1.2%。
自A股今年一季度小阳春后,市场进入持续震荡行情,猪肉、白酒等核心价值板块牛股倍出。而进入三季度后,科技板块频频引领市场。每日经济新闻记者注意到,随着年底临近,A股大盘颇为意外地出现翘尾行情。12月以来,已走出10根日阳线,沪指、深证成指、创业板指涨幅分别为5.24%、7.55%、8.21%；沪深两市成交量持续上升,累计两市成交额5.66万亿元、环比增加22%。
在私募人士陈金图看来,周二大金融大涨说明市场人气回暖了,南京证券三连板是短线资金有赚钱效应的体现。最主要的原因是贸易关系的缓和,同时,市场对明年年初的政策放松也有期待。
“我认为,大型券商的估值并不贵,尤其是港股的券商,很多都跌破了市净率。随着贸易关系的进一步缓和,市场做多的情绪会越来越高昂,不出意外,这轮股指至少可以到3200点附近,券商股还有空间。券商股的启动也会吸引更多的资金进来博弈。大金融是主流资金必须持有的核心资产,随着市场的复苏,大金融整体还是能跑赢大市。我们在三个板块都有布局,后市依然看好。投资者对于这种行情应该大胆参与,但要基于自身资金的属性及个股基本面来参与。” 陈金图说道。
从每日经济新闻记者的采访反馈来看,多位公募基金人士认为,12月市场系统性风险整体可控,受贸易协定进展以及经济筑底预期较好影响,市场风险偏好明显转强。尽管明年一季度仍有流动性压力,但上行空间依然存在,春季躁动时点或已启动,部分机构提前抢跑。
某公募基金研究员告诉记者,最近市场走势确实比预想的要强,是很多人都没有想到的。过去一两年,境外资金持续流入,再加上机构投资者占比的提升,机构对市场的影响力也随之变大。以前机构行为一致性并不强,但这一现象随着境外资金的流入投资逻辑发生了改变——形成的结果是,A股市场的抢跑效益特别强。
该研究员举例称,今年在4、5月份的时候“猪周期”来临,猪肉股上涨,这是在去年9月底就提前布局的。尤其在明确形成市场一致预期的情况下,机构抢跑效应更强。
上述研究员表示,不久前,中央经济工作会议召开为明年经济定调。外围市场上,可以看到市场上的不确定性在快速减缓,所以会有部分机构出现抢跑的状态。另外,A股大盘估值目前仍处在比较低的位置,现阶段买入低估值的板块,本身下行风险可控。目前市场活跃度很高,过去一两周强周期、低估值板块吸纳资金很强,明年一二季度这种抢跑的状态是可以持续下去的。
另一家北京某权益投资部总监则将年底的这波市场回暖总结为估值修复行情。他认为,沪指突破3000点是反应了经济筑底的预期等因素,使得此前低估值的权重股得到估值的修复。就目前经济基本面来说,能否企稳回升仍要观察明年一季度的经济数据进行确认。因此短期来说,我们暂时定义为这是一波估值修复行情；中长期角度,目前A股的估值水平比较有吸引力。
“对于明年的市场,在政策发力经济开门红,对于一季度宏观经济不宜悲观,短期偏周期的低估值品种可能有一定估值修复的机会。中长期来看,中国目前正处在经济结构转型的关键时期,未来经济增长从高速发展转向高质量发展,消费和科技升级将成为拉动经济增长的核心动力。因此,明年市场的主线预计仍然是围绕科技升级和消费升级。”上述权益投资部总监表示。
A股市场仍将长期维持慢牛格局,不同的是,市场会在周期品的带领下实现长期慢牛的阶段性加速。未来半年到一年的时间内,预计周期投资、周期消费负责“牛”,科技、消费、金融负责“慢”。板块上,房地产投资、周期消费或将处于较好的景气状态,周期股中长期看好工程机械、重卡和水泥,但不太看好钢铁、煤炭、有色化工；消费股相对看好白酒、免税、医药,但不太看好纺服、零售。
春季行情或已提前到来,原因有三：一是经济有阶段性企稳复苏迹象。11月的经济数据修复了市场的预期,同时,在“稳”字定调下,后续或有更多政策红利释放,未来经济或将阶段性企稳。二是国内货币政策未来或将维持宽松,对权益市场形成利好。三是市场风险偏好或有提升,出口预期或将改善。板块方面,建议关注受益于风险偏好提升的科技行业和券商板块。
受益于内外部因素利好的共振,12月份以来,市场反弹趋势加速。展望2020年,市场大概率将出现：流动性平稳、盈利回升、风险偏好稳中改善。在此情景下A股正收益的概率较高,核心投资主线包括：1)以消费电子、5G新基建、国产自主可控、SAAS企业级服务为代表的科技成长子行业,景气确定性强；2)以白酒、白电、调味品、医药为代表的稳定成长行业,体现较稳定的盈利增速和ROE水平；3)若明年发生库存周期级别的经济复苏,目前估值较低的价值股与周期股会贡献较大的弹性。
科技周期的演进是有一定的规律的。前期肯定是硬件先涨,需要先铺终端,因此今年很多电子股得到上涨。到了明年终端相对接近顶部的时候,很多大流量应用就会出现,也会衍生出很多新的盈利模式。当前贸易关系缓和使得风险偏好有所提升,成长股齐飞,因此还需回归科技行情演变的顺序与逻辑,去寻找更有业绩支撑的领域。
11月至12月初市场成交量低迷,风险偏好下降,估值中枢下移,为增量资金提供了一个建仓最好的时机。短期来看,市场仍处于业绩真空期,迭加政策面的利好,市场成交量放大,预计市场阶段性回暖,春季躁动行情可期。
券商板块的走势与大盘同步性非常高,每次市场有大行情时券商股都会有所表现,只是两者几乎同步,很难有领先性。如果判断目前处于牛市第二阶段的震荡准备期,券商板块也可能只是随之波动。
市场最近强势的原因来自两个方面因素：一是中美贸易关系阶段性缓和,二是经济的阶段性企稳,这使得跨年行情提前展开。目前来看,这一行情已经步入中程,未来还有一定上行空间,但持续性很难超过一个季度。因为科技股的估值会不断提升,开始出现轻微泡沫化,而周期股的行情则可能由于未来经济数据的变动而戛然而止。
2019年A股收益较好,是对2018年市场极度悲观行情的修复。较大的估值修复空间推动投资者提高对确定性较高核心资产的估值溢价。展望2020年,流动性宽松大趋势、“十四五”规划展望、开放加速等,为股票市场、相关产业带来估值提升机会。而在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置等“四重奏”指引下,真正属于中国的权益时代有望正式开启,A股正在经历第一次“长牛”机会。
我们在周末发布了年度策略报告《曲径通幽,渐入佳境》,看好2020年全年的市场行情,并推荐券商+科技板块。我们认为,当前经济状态是短周期底部,逆周期调节将稳定经济。11月经济数据表明了逆周期调节开始发挥效果。央行续作MLF将保持流动性松紧适度。这些都是最近几天市场大幅拉升的宏观因素。
我们看到,今年很多股票已经涨了蛮久了,其实这里面很多公司的业绩过去每个季度都在不断上调。接下来,就需要观察明年1月15日~1月底,这些公司发布的业绩预告能不能符合预期。如果符合预期的话就是边际效应递减的,因为已经连续几个季度上调了。如果说这段时间的业绩预告仅仅是符合预期,没有超预期或者低于预期的话,我觉得行情也就差不多了。从现在起到那个时候至少还有一个月的时间,这段时间应该还是偏乐观的,在这之后就要看业绩的情况。