上周五MSCI宣布年内第三次扩容结果,将A股纳入比例由15%提升至20%。多家公募人士认为,此次扩容中盘股受益更明显,同时外资增量资金的流入或推动四季度行情。

11月8日凌晨,MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从15%增至20%,同时将中国中盘A股以20%因子纳入。MSCI中国指数中将增加204只中国A股,其中189只为中盘股,268只A股纳入系数将从0.15提高到0.20。

建信基金金融工程及指数投资部副总经理叶乐天认为,此次最重要的影响是大量中盘股以20%的因子首次纳入,在这次调整中,纳入的中盘股受到的影响理论上会比大盘股更大。同时由于纳入股票的行业分布和基本面特征和之前已纳入大盘股有所不同,势必会增加外资对这类行业和股票的关注。

创金合信基金量化指数与国际投资部副总监陈龙表示,首次纳入中盘A股,且纳入因子直接为20%,对中盘股资金供给的边际效应更加显着,将引导国际投资者更加全面深入了解A股市场。中盘股主要集中在生物医药、计算机、电子、化工等新兴行业,偏向于成长风格。随着中盘股登上国际舞台,将促进中国的新兴成长行业吸引更多全球目光,有利于其价值的挖掘。

这是今年最大一次扩容,华泰柏瑞基金指数投资部估计,本次纳入将会带来约2200亿元的增量资金,占全年MSCI引入外资的45%。就过往经验而言,MSCI纳入会是一个较好的事件驱动型投资机会,所纳入的股票在短期纳入效应影响下会有较好表现。此外,外资流入中盘股也会从一定程度上推升投资者风险偏好。

近年来外资持续流入,公募认为,其对A股市场的影响越来越大。

叶乐天表示,MSCI纳入A股的进程反映了A股国际化的深入,也意味着海外资金对A股的影响会持续扩大。海外投资者的引入首先能够带来资金的流入,丰富市场参与者的结构,影响股票的定价体系,长期来看对A股市场有着积极的影响。他也称,北上资金很大程度上影响了部分A股的定价。“我们的量化模型也观察到,北上资金的动向和股票未来的收益有着较为显着的相关特征。资金面一直是影响股价的重要因素之一,我们已经将北上资金的动向加入到选股模型,会持续关注外资流入对股票的影响。”

华泰柏瑞基金指数投资部表示,A股国际化和市场化是不可逆的趋势。自去年MSCI打响纳入第一枪后,A股相继纳入富时和标普指数体系,外资在A股中的持有比例加速上升。除了跟随指数被动流入的外资,主动流入A股的外资也呈加速态势,说明A股本身的投资价值得到外资的认可。“因为外资投资周期较长,偏向大盘股票,并且注重基本面、风险控制以及长期回报,因此,对外资来说,无论是被动或主动配置,沪深300、上证50等A股核心资产是其首要选择。”

陈龙表示,境外资金的持续流入,从宏观角度来说,促进了A股市场化、国际化、法制化的改革和发展；从微观上来说,促进了投资理念和投资模式的转变和提高,比如更加注重长期投资和价值投资。截至目前,外资持有的A股占总市值比例仅约3%,在全球主要市场负利率或接近负利率情况下,中国A股(沪深300)2.35%的股息率、12倍的市盈率,对国际投资者来说仍具有非常大的吸引力。