结构性行情下,破净股有增无减。数据显示,沪深两市目前破净的个股396只,占A股数量超过一成。从行业来看,房地产行业破净个股最多,有55只；从破净比例来看,银行股破净比例最高,达86.11%。市场人士指出,破净股中不乏一些有较大投资价值的被错杀公司,但也存在相当数量业绩不佳的标的,在投资破净股时要做到有的放矢。
近期在结构性行情下,个股上演冰火两重天。在一些大消费、科技股新高不断的同时,部分传统行业个股持续受到冷遇,有些个股甚至创出历史新低。在这样的背景下,破净公司有增无减。数据统计显示,截至5月20日A股市场破净股票的数量达396只,占沪深两市3844只A股的10.30%。
其中,*ST美都(600175)、*ST宜生(600978)、东旭蓝天(000040)、ST辅仁(600781)、河钢股份(000709)、福星股份(000926)、鞍钢股份(000898)、华夏银行(600015)、渤海租赁(000415)这9只股票目前都在以相当于净资产不到五折的价格来出售。不过除华夏银行外,其他8家公司经营均不理想,不受投资者待见也在情理之中。
此外,信达地产(600657)、众泰汽车(000980)、冀中能源(000937)、中煤能源(601898)、兰花科创(600123)、东旭光电(000413)、北京银行(601169)、中泰化学(002092)、赣粤高速(600269)、交通银行(601328)、民生银行(600016)、中信银行(601998)、泰禾集团(000732)等33家公司以不到净资产六折的价格来叫卖。
从破净所在行业来看,地产股最多。据数据统计,以申万一级行业划分,“房地产”破净的公司最多,达到了55家；“交通运输”和“采掘”两行业均有33家公司,并排第二；第三多的 “银行”则有31家。从板块破净比例来看,银行破净比例最高。数据显示,36家上市银行股中,31家破净,破净比例达86.11%。
很多人奇怪,为什么地产行业会有这么多公司股价低于每股净资产,是否因该行业不行了？事实上并非如此。据统计,55只破净的地产股中,11家公司动态市盈率均低于10倍。那为什么还有这么多房地产股破净了呢？券商分析师指出,目前房地产已经到了新旧交替的时间点,重资产、高负债的扩张模式越来越被市场担忧。
而作为最赚钱的行业,银行板块破净比例何以那么高呢？业内人士指出,银行股走势和中国经济走势是密切相关的,如果整个实体产业还处在一个调整状态当中,银行股上涨可能还需要一定时间。不过也有分析认为,银行股大面积“破净”有其行业的特殊性,不能完全准确反映出银行的实际价值。“破净”不等于基本面恶化,两者不能画等号。
值得注意的是,市场中破净股数量与行情走势往往呈正相关,股市低迷时破净股数量逐渐增多,市场向底部靠拢,牛市来临时破净股也率先被消灭。
2005年6月6日,在连续4年的调整后,市场氛围接近冰点,彼时上证指数最低触及998.23点的低位,市场破净股数量高达174只,占比高达13.4%,但在此后,A股市场逐渐企稳,迎来连续两年的罕见牛市。2018年底,A股破净股数量达到422只,占比达11.9%,此后不久A股迎来反弹,而沪指5178点高位和6124点高位时已不存在破净股。
对于破净股,业内人士分析认为,破净股出现的原因很多。市场整体表现欠佳,部分个股大面积回调,导致股价与净资产不对称,破净股开始出现。在剔除大环境的前提下,上市公司自身由于经营不善、负面发酵、股性不活跃等原因,投资者对二级市场的公司“用脚投票”,导致公司股价下跌破净。
市场人士分析对《投资快报》记者表示,从历史经验看,破净股的数量增多主要是因为市场对业绩和估值的确定性以及对估值的要求越来越高。从投资价值看,历史上多数破净股在业绩、估值、商业模式等方面表现很差,投资价值不高。“不排除有些公司净资产虽然较高,但面临技术迭代等因素带来的淘汰风险,这些资产缺乏投资价值。”
不过也有分析认为,对破净股的投资价值不能“一棒子打死”。破净股增多意味着市场隐含了公司未来将进行可观资产减值的悲观预期,但是必须指出不同资产投资者对风险定价存在差异,银行等少数破净股依然存在投资价值。
“银行股是稳定收益的品种,分红收益率在两市中最高,因此对大资金更有吸引力,每年可获得稳定的分红,而缺点就在于弹性不足。”分析人士指出。长期投资者可以在较低的市净率和较高的分红率的银行股中,通过不良率和拨备覆盖率进一步筛选出不良率相对较低和拨备覆盖率较高的银行股进行投资。
证券代码证券名称市净率(倍) 市盈率(倍) 年内涨跌幅(%) 一季度每股收益(元) 所属行业 600175*ST美都0.202.79-71.430.05综合600015华夏银行0.465.10-16.300.26银行600657信达地产0.505.75-1.500.17房地产601169北京银行0.533.88-13.730.32银行601328交通银行0.544.46-8.530.25银行600016民生银行0.543.81-8.080.38银行601998中信银行0.544.32-17.340.30银行600508上海能源0.566.25-15.970.32采掘600782新钢股份0.596.34-20.270.16钢铁601818光大银行0.594.48-16.100.19银行600000浦发银行0.604.40-15.840.56银行601988中国银行0.604.86-5.960.17银行600919江苏银行0.604.06-17.270.37银行600308华泰股份0.618.19-5.010.13轻工制造601077渝农商行0.614.55-26.420.27银行600997开滦股份0.625.53-16.910.20采掘600348阳泉煤业0.627.02-20.250.16采掘600382广东明珠0.628.61-10.300.18综合000778新兴铸管0.629.36-19.180.09钢铁601669中国电建0.648.18-17.510.11建筑装饰601699潞安环能0.646.01-23.000.23采掘000552靖远煤电0.658.60-13.180.07采掘601288农业银行0.664.65-7.590.18银行002086ST东海洋0.668.01-56.760.05农林牧渔600971恒源煤电0.667.40-17.560.17采掘601166兴业银行0.664.01-18.181.01银行000965天保基建0.679.891.890.08房地产603323苏农银行0.688.16-17.010.13银行600777新潮能源0.683.95-17.140.11采掘601666平煤股份0.708.356.970.13采掘601997贵阳银行0.704.14-18.930.47银行601229上海银行0.705.43-15.600.37银行601390中国中铁0.709.47-6.900.13建筑装饰000983西山煤电0.717.01-22.510.17采掘002936郑州银行0.715.22-16.990.18银行601398工商银行0.715.40-12.930.24银行601717郑煤机0.725.57-20.090.23汽车601618中国中冶0.737.09-7.500.09建筑装饰601939建设银行0.734.96-11.340.32银行601577长沙银行0.734.33-14.440.45银行600153建发股份0.744.11-5.230.52交通运输601916浙商银行0.744.77-15.060.17银行000600建投能源0.755.502.170.22公用事业601838成都银行0.764.98-14.000.39银行601000唐山港0.768.09-13.080.07交通运输600027华电国际0.787.630.270.10公用事业600282南钢股份0.796.75-10.290.10钢铁600188兖州煤业0.806.79-19.700.31采掘002146荣盛发展0.809.50-21.570.20房地产600908无锡银行0.816.82-9.010.19银行601668中国建筑0.817.07-9.250.18建筑装饰600755厦门国贸0.835.45-15.670.20商业贸易600926杭州银行0.835.99-4.480.42银行000537广宇发展0.835.52-18.400.29房地产601009南京银行0.845.18-11.520.44银行601658邮储银行0.855.52-12.970.23银行600606绿地控股0.864.52-21.730.30房地产000932华菱钢铁0.865.28-12.850.19钢铁002394联发股份0.866.70-4.650.34纺织服装601006大秦铁路0.879.89-16.690.17交通运输002128露天煤业0.883.89-8.080.51采掘600658电子城0.899.252.080.15房地产600064南京高科0.894.71-7.790.48房地产601088中国神华0.908.30-10.300.49采掘002110三钢闽光0.908.59-24.570.21钢铁600051宁波联合0.902.3042.980.91综合600533栖霞建设0.916.303.580.14房地产600390五矿资本0.918.54-13.320.21非银金融600011华能国际0.928.31-21.860.11公用事业002839张家港行0.938.40-8.420.16银行000001平安银行0.937.67-17.870.40银行601001大同煤业0.935.42-14.090.17采掘600985淮北矿业0.945.60-14.510.38采掘600704物产中大0.969.38-13.900.12交通运输600928西安银行0.987.75-30.890.17银行002958青农商行0.987.27-30.910.15银行600325华发股份0.985.75-16.600.29房地产600510黑牡丹0.999.9620.750.21房地产600466蓝光发展0.997.65-29.170.15房地产