今年一季度,中国企业尤其是上市公司过得怎么样？新鲜出炉的A股上市公司一季报给出了答案。
截至5月11日,沪深两市共约3800家上市公司发布了2020年一季报。其中,有1083家上市公司实现营业收入同比增长,占比约28.5%；有1316家上市公司实现净利润同比增长,占比为34.63%。
今年一季度极不寻常,突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击,上市公司也受到干扰,业绩短期波动明显。但同时需要看到的是,我国经济在此次疫情期间展现出较强韧性,复工复产正在逐步接近或达到正常水平,应对疫情催生并推动了许多新产业新业态快速发展。
值得关注的是,虽然沪深两市一季报整体业绩大幅下降,但依旧亮点频现。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《经济日报》记者采访时表示,头部公司韧性较强,新兴行业展现较大潜力。尤其是在农林牧渔、新基建、医药生物和医疗器械、“云概念”等板块领域更是亮点纷呈。
一季报上市公司整体“危”“机”并存,整体业绩大幅下降,头部公司韧性较强。
以深市上市公司为例,亏损面超过三成,仍有近四成公司逆势增长。近五年,深市公司一季度营收和净利润在全年中的占比均约为20%,比重相对较低。2020年一季度营业总收入同比下滑8.1%,净利润同比下滑25.8%,好于1-3月全国规模以上工业企业利润总额36.7%的降幅。在盈利状况方面,深市公司亏损面为33.9%,高于过去三年一季度平均15.2%的水平,有409家公司近三年首亏。但仍有36.3%的公司实现净利润同比增长,25.3%的公司净利润增速超过20%。
大公司抗风险能力凸显,指数成份公司业绩稳定。疫情对龙头公司的影响相对较小,深市市值前10%的公司,营业总收入同比下降0.2%,净利润同比增长1%,明显好于深市整体水平。从指数成份股来看,深证100成份股公司2020年一季度净利润同比下降2.3%,其中权重合计占比超过50%的前24家公司净利润同比增长4.8%；创业板指100成份股公司一季度净利润同比增长1.7%,其中权重合计占比超过50%的前17家公司同比增长45.2%。
今年一季度,农林牧渔行业实现营业收入1237.9亿元,同比增长17.32%；实现净利润140.12亿元,同比增长387.76%。不难发现,这是一季度唯一营收、净利润增长均超过两位数的行业。
川财证券研究所所长陈雳认为,农林牧渔板块很多是与食品饮料相关,即使是疫情,需求可能没有太多减少,保持消费平稳性是非常正常的。农林牧渔提供居民最基本的消费品,尤其是猪肉价格仍处于高位,不少上市公司保持了较强的盈利能力。
举例来看,猪价高位运行,黄鸡价格波动,温氏股份一季度业绩高增。温氏股份2020年第一季度公司实现营业收入174.49亿元,同比增长24.89%；归属于上市公司股东的净利润为18.92亿元,同比增长510.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.82亿元,同比增长368.67%；基本每股收益0.36元。
在新冠肺炎防疫抗疫中发挥作用的医药生物行业也表现相对良好。医药生物行业一季报实现营收3508.14亿元,同比下降6.26%；实现归母净利润283.21亿元,同比下降13.05%。之所以未能实现增长,是由于医药生物行业较大,而能在防疫抗疫中发挥作用的公司,业绩表现较好。
例如,鱼跃医疗当季实现实现营收13.91亿元,同比增长15.8%；实现归母净利润3.83亿元,同比增长55.16%,原因是公司生产的呼吸机、额温枪在防疫抗疫中发挥了重要作用。
在迈向高质量发展过程中,我国正加快优化产业结构,改造传统行业,培育战略性新兴产业,“新基建”在补充产业发展短板中发挥越来越重要作用。
国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇表示,当前产业升级、技术进步方向的领域比较多,还包括一些公共服务欠账等,短板领域较多,投资空间很大。下一步,投资的领域和空间将更多聚焦补短板、强后劲,推动产业升级,推动供给水平和供给能力提升。
川财证券分析师孙灿认为,基建投资仍是疫情对冲政策的确定性选项；加强基建投资仍将是2020年最确定的增长对冲政策,二季度可作为概念板块把握阶段性投资机会。
深交所相关负责人表示,基建投资发力将加快新旧动能转换。为了提振疫情影响下低迷的投资需求,在传统基建的基础上,发力新型基建投资,不仅可以实现稳投资、稳增长,更重要的是调结构、促创新,拓宽新动能的发展空间。截至目前,深市共有314家新一代信息技术类公司,随着5G、物联网产业生态的完善,这些新动能企业不仅在短期内有望提振业绩,长期也将迎来战略性发展契机。
举例来看,浪潮信息一季报业绩大超预期,2020年高度可期。实现营业收入112.35亿元,同比增长15.9%；实现归母净利润1.36亿元,同比增长47.84%；扣非归母净利润1.15亿元,同比增长70.65%。
在线教育、在线办公等公司表现不俗。
例如,用友网络,业绩短期承压,云服务延续高增长。
云服务业务延续高速增长。报告期内,软件业务受新冠疫情影响严重,实现收入5.64亿元,同比下滑33.3%。金融信息服务中,支付业务保持高速增长,而投融资信息服务业务收入继续受监管因素影响下滑,金融类业务合计实现收入2.93亿元,同比增长8.06%。云服务业务实现收入2.18亿元,同比大幅增长74.4%,其中小微企业云服务收入0.32亿元,同比增长80.6%,大中型企业云服务收入1.87亿元,同比增长73.4%。截至一季度,公司云服务累计付费用户达53.72万家,较2019年年末增长4.9%。
不过,也有风险提示：技术研发不及预期,云转型期部分客户流失。
而在疫情防控和复工复产进入常态化之时,投资者可以从中寻求哪些投资机会呢？
中泰证券分析师陈龙表示,市场仍然处于反弹之中,延续二季度策略观点不变,但由于不确定性增多及市场预期逐步充分,市场进入反弹的后半程,在结构上,建议继续关注我们推荐的三个方向：时代硬科技(新基建方向),世代新消费+必选,生物安全法主题。值得注意的是,这三个方向也是季报高景气的方向,因此重点关注。
“建议关注科技成长方面,尤其是新基建、半导体、云上游和游戏。” 国盛证券分析师张启尧表示,行情回归科技成长主线的三个核心逻辑：
首先,随着海外疫情缓和,市场关注焦点正逐渐由“内需韧性”转向“外需修复”,此前受海外拖累严重的科技板块将最具弹性。前期受海外疫情冲击最大、长期国产替代趋势明确、产业政策周期双轮驱动的科技板块也将迎来修复。
其次,两会前后往往是性价比较高的做多窗口。最后,创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调,也有望催化短期结构行情。当前市场担忧创业板注册制改革对存量市场形成“抽血”效应。但回顾2006年股权分置改革和定增制度确立、2014年再融资放松、2019年科创板改革这几轮资本市场扩容历程,在宽松的货币环境和有效的政策引导下,均获得了市场的积极响应,甚至成为牛市导火索。而近期shibor以历史罕见的速度快速下行至历史低位,货币宽松条件已经具备。随着资本市场改革持续深化,双向扩容的牛市正在孕育,科技成长将是中长期主线。并且参考去年科创板设立后以及年初再融资新规后的市场风格特征,注册制改革有望再次催化科技成长的结构行情。