军工行业2020二季度策略：

下游核心资产整体低估

上游细分领域持续景气

持续看好军工板块整体行情,原因：

1)行业基本面持续向好,国防开支持续增长,重点武器装备加速列装,整个行业景气度向上,部分细分领域由于国产替代、技术进步补偿短板等原因,景气度更高。

2)在当前疫情在全球蔓延、宏观经济环境恶化的背景下,相比其他行业,军工行业受影响很小。军工行业本来就具有计划经济性质,与宏观经济关联性小,并且产业链都在国内,不受全球疫情影响。

3)当前股价、估值和机构配置水平都处于低位。

1)配置低估的主流核心资产,推荐《中航沈飞》 ,建议关注《中直股份》《中航飞机》《中航电子》《中航机电》。

2)上游领域看好新材料和军工电子领域的优质标的,推荐《光威复材》《火炬电子》《鸿远电子》,建议关注《振华科技》。

风险提示：武器装备研制生产进度不及预期。军工行业改革推进不及预期。