事件一:12月全球半导体的销售额为361亿美元,同比-5.55%。其中,中国地区销售额+0.79%。12月集成电路单月出口额96.74亿美元,同比+34.83%;集成电路累计出口金额1015.78亿美元,同比+20%。
事件二:2019年12月台积电实现营收1033.1亿新台币,同比+15%,全年资本性支出达153.65亿美元,同比+45.79%,公司预计2020全年资本支出为150亿-160亿美元。中芯国际2019年营收33.61亿美元,同比-0.51%,资本开支18.84亿美元,同比+2.78%,公司预计2020年资本支出为31亿美元。
事件三:2020年1月10日起,长江存储公示多批设备采购项目中标候选人名单,其中北方华创拟中标12台设备,盛美拟中标2台清洗设备,上海精测拟中标3台检测设备,华海清科拟中标6台CMP。
中国半导体销售回暖,龙头设备商Q4业绩显着回升:全球半导体销量降幅收窄,12月全球半导体的销售额为361亿美元,同比-5.6%(9/10/11月同比分别为-13%/-12.5%/-11.4%),降幅逐月收窄。12月中国地区销售额+0.8%,实现2019年来首次同比转正,销售额回暖趋势显着。集成电路进出口方面:12月集成电路进口额275.11亿美元,同比+ 30.17%;累计进口额3055.5亿美元,同比-2.1%。集成电路单月出口额96.74亿美元,同比+34.83%;集成电路累计出口金额1015.78亿美元,同比+20%,增速稳定向好。2019Q4海外龙头设备厂商业绩显着回升:AMAT、LAM、ASML营收分别同比+10.9%/+2.4%/+28.4%,净利润分别同比+15.7%/-13.9%/+44%,扭转前几个季度以来的下滑趋势。
晶圆厂资本开支加速将带动设备需求,贸易战+大基金二期背景下设备国产化率有望提升:2019年台积电资本性支出达154亿美元,同比+46%,创历史新高,计划2020年继续保持150-160亿美元的高资本开支;从2018年的数据看,台积电全年采购制程设备金额占当年资本开支的86%,可见其资本开支拐点将助力推动全球半导体设备市场。2019年中芯国际资本开支18.8亿美元,同比+2.8%,预计2020年资本支出31亿美元,同比+65%;过去在设备采购方面国产化率低,未来设备国产化率有望持续提升:在中美贸易战导致设备进口困难+国家集成电路产业大基金二期重点投资装备+材料业的背景下,我们判断中芯国际的设备国产化率相比较台积电将会提升明显。
长江存储采购国产化进程加速,国产设备商迎来历史性新机遇:根据中国国际招标网的招标信息,长江存储设备招标加速,国产设备占比提升。根据1月10号以来长江存储的最新公示信息,北方华创拟中标12台设备(3台硅刻蚀、3台PVD、4台退火、2台炉管设备)订单。盛美拟中标2台清洗设备,上海精测拟中标3台检测设备,华海清科拟中标6台CMP。值得关注的是,北方华创首次拟中标3台CuBSPVD设备,打破了AMAT的垄断地位。从已知信息来看,2020年后续订单不断,长江存储、华虹系、粤芯、积塔半导体、合肥长鑫以及中芯国际等多条产线均启动国产设备采购周期,且每条产线拉动效应预计均不弱于长江存储 2019 年水平,拉动效应数倍增大。我们预测国内IC设备龙头包括中微公司、北方华创、长川科技等将陆续突破盈利拐点,迈向成长期新阶段。
投资建议:建议重点关注《晶盛机电》国内晶体硅生长设备龙头企业,在长晶炉方面已有成果;《北方华创》产品线最全(刻蚀机,薄膜沉积设备等)的半导体设备公司;其余关注《中微公司》《长川科技》《精测电子》《华兴源创》《至纯科技》《华峰测控》。
风险提示:下游半导体芯片增长不及预期;设备国产化率不及预期。