本周(2019.12.30~2020.1.3),A股反弹延续,上证指数和深证成指分别大涨2.62%和4.13%。统计数据显示,当周两市有43家上市公司披露调研报告。从行业分布来看,被调研公司集中在医药生物、汽车、家用电器等行业。

按行业分类看,上周被调研公司中,医药生物行业涉及的公司数量最多,为7家。汽车、家用电器、计算机、电子等4大行业紧随其后,均有4家公司被调研。

2019年12月29日,《全国药品集中采购文件(GY-YD2019-2)》发布,第二批品种的全国带量采购工作正式开始。

对此,天风证券医药团队认为,整体来看本次政策相较前两次有所缓和,相对于此前政策的一家中选或者3家中选,此次变化在于中选家数有望增加,企业只要降价诚意足够,大概率能分享市场,避免出现此前很大降幅也丢标的情况(比如降幅80%遇到90%而只有一家中标),企业中选概率有望增加,市场整体来看更加趋向于均衡。本次从博弈角度预计这一次整体价格降幅大概率超过50%,企业通过足够诚意的降价确保中选的概率较大,整体而言,医保局通过规则的精妙设计,达到主要目的(预期整体降幅至少不低于第一轮,第一轮52%),而单品种中选企业有望进一步增加,中选企业大概率还是惨胜。此外,带量采购后续会成为一种常态,在新常态下要求企业有一个比较好的价格策略,产品的竞争格局也将成为重要的议价能力,长期来看需要关注企业的产品核心竞争力,从当前竞争角度看：企业需要用产品管线和产品梯队去对冲单个品种可能的大幅降价的风险,以应对未来新常态下可能出现的药品持续降价压力；此外,企业需要加强对上游的成本管控,原料药制剂一体化有望帮助企业在竞争中胜出。

投资策略方面,天风证券建议投资者关注4大主线：1、未来整体看仿制药整合势不可挡,价格搏杀将是常态,关注具备仿制药梯队、原料-制剂一体化的企业；2、上游原料议价能力提升,建议关注普洛药业等相关原料药标的；3、医保战略购买,通过仿制药节省医保费用是重要的手段,关注医保导向,重点关注创新及其产业链、受影响相对较小的器械(IVD)；4、刚性消费受集采的影响相对较小：品牌OTC、医疗服务、疫苗、血制品等。

对于2020年医药生物行业的投资策略,中信建投表示,行业格局变化势不可挡,与即将过去的2019年相比,今年医药投资不变的是继续深化产业思维,破旧立新,精选优势赛道。看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。今年发生变化的是投资可能向纵深发展,建议坚定持有核心资产,同时积极关注具备性价比优势的细分龙头。

数据显示,个股方面,华熙生物累计接待机构达36家,位居首位；祥生医疗累计接待24家机构,排名第二；三全食品累计接待22家机构,排名第三。

在华熙生物调研会上,相关负责人透露,2018年公司透明质酸原料产品产能在200吨左右,实际生产中已接近满产。2019年6月份,公司济南二厂区第二条透明质酸原料产品生产线试生产,会逐步释放透明质酸原料产品产能150吨。

此外,前述负责人还介绍了公司医美业务的最新发展情况,其表示,在目前市场环境及监管环境发生变化的背景下,公司今年皮肤类医疗终端产品仍然保持了较高的增速,一方面是得益于公司拥有丰富的技术储备,从而实现了产品多元化,包括单相交联产品、双相交联产品、单相含麻产品、双相含麻产品等；另一方面则得益于良好的终端市场拓展能力。肉毒素产品处于正常审批过程中,具体审批进度请关注相关监管机构网站。对于行业未来发展,该名负责人还表示,从行业监管看,监管机构正日益加强对医美市场的监督管理,打击水货产品,促进了行业的健康发展；从市场潜力来看,相对于韩国、巴西较高的医美渗透率,大陆医美市场仍然有较大的增长空间；随着社交媒体、直播短视频等新兴产业的崛起,消费者更加注重个人形象,推动了对医美产品的接受程度。

从具体调研机构来看,私募高毅资产调研了利欧股份,景林资产调研了三全食品、联化科技,标朴投资调研了祥生医疗,星石投资调研了兆丰股份、科博达,兴聚投资调研了联化科技。

公募基金方面,博时基金调研了三全食品,华夏基金调研了科大讯飞,嘉实基金调研了海康威视,易方达基金调研了普元信息。

海外机构方面,威灵顿管理调研了华帝股份,IDG资本调研了开立医疗,富兰克林华美调研了科博达。