众所周知，我们的市场历来都是政策市！近期的壳资源概念、创投概念的疯狂炒作都是源于政策的推动！

近期管理者连续发文提示商誉风险，也是引起了市场的高度关注！大家也开始重视手中的持仓个股票商誉是否过高，以及是否有减值风险！

在这里，先来说说这个商誉的概念！

商誉实际上是指企业的无形资源！指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。这是由于企业所处地理位置的优势、或是由于经营效率高、历史悠久、人员素质高等多种原因，与同行企业比较，可以获得超额利润。

往往发生在上市公司并购时，支付收购价与被收购企业的净资产差额即为商誉！

数据显示，商誉占总资产比例居高的多为深市创业板、中小板企业，而创业板的商誉减值带来的业绩风险暴露一直被市场所诟病。

外延式并购承诺期满后潜在的财务‘洗澡’问题，始终是创业板业绩持续增长的隐忧。2015年是创业板公司外延式并购的高峰期，2016年是次高峰期，并购的业绩承诺期一般是3年左右，2018年和2019年创业板都将面临很大的商誉减值风险。

下面来看个案例：

2016年4月，坚瑞消防斥资52亿溢价收购“锂电明星企业”沃特玛100%股权，并因此产生46.13亿的巨额商誉。因并购刺激，2018年净利润同比暴增11倍。

然而，并购的“特效药”来得快，去得也快。

2017年年底，因沃特玛业绩不达预期，坚瑞沃能对收购时所产生的46.1亿商誉，全额计提减值损失，当年上演业绩“大变脸”，净利润亏损36.84亿元。

所以从这个案例来看，商誉占总资产应该在合理范围，超过30%都面临巨额商誉风险，尤其是创业板小公司动辄商誉几十亿的都应该警惕。

创业板上市公司具备通过资产减值（主要包括商誉减值）等方式进行“财务洗澡”的动机。而这一隐忧的持续存在，将会显著制约创业板全年业绩增长的预期。

正是因为创业板首当其冲受到影响，所以我们注意到今日创业板也是随即应声而落！

另外盘中果然不出我们所料，退市新规一出，首当其冲受到影响的就是ST板块，该板块一开盘就集体掀跌停潮，ST中安，*ST天马、*ST龙力等近10股跌停！

有进更需要有退！不得不说，此次退市新规的实施标志着市场的退市制度开始进入全覆盖的新阶段，将来退市常态化将成为市场的大趋势。

而这也再次提醒投资者，不要盲目跟风垃圾个股的炒作！尽管遭爆炒的个股涨幅诱人，但投资者一旦踏错节奏，损失将比追涨其他股票更大！

此次长生生物的被强制退市，导致17亿资金被关在了里面，虽然获利较大，但是根本没有办法出来，仍然是竹篮打水一场空！其结局之惨烈已经可想而知了！

言归正传，回到市场！

周一早盘两市陷入震荡！仅仅沪指勉强红盘，而深指和创业板指数都是以绿盘报收！尤其是创业板受到了商誉的影响，跌幅逾1%！

盘面上看，证券板块一枝独秀，涨幅居前！银行地产等权重板块也是力挺沪指，导致沪指小幅收阳！互联网、半导体、软件等科技板块跌幅居前，这也导致创业板指数以阴线报收！

创投概念的炒作开始出现了分化！演绎强者恒强的格局！涨停个股仍然逾10家！龙头市北高新已经11个连板，开始追赶妖股恒立实业的步伐！

技术上看，沪指突破60日均线后开始陷入震荡！盘中一度回踩，考验改线的支撑力度！而创业板指数在一鼓作气的突破1400点之后，也是有了调整迹象，盘中已经跌破了5日均线的支撑！

总体来看，目前指数在连续冲关突破后，调整迹象明显！投资策略上，建议顺势而为，对于持仓获利个股可以逢高了结！我们之前反复强调逢低布局的证券板块终于迎来收获，可继续持有！