近期行情比较低迷，又有人提出停发新股，去年的上半年下跌的时候是一样的，那时候我有详细描述过这个问题，大家想想还记得不。

我经过深入的思考，大体观点是这样的：

1、 逻辑上不划算：发新股是股市融资的基本功能，大家提出暂停发新股的心情能理解，希望在短期内改变市场资金的供求关系来缓解下跌。但这其实是有逻辑问题的，如果融资是股市的基本功能之一，下跌的时候暂停，上涨的时候就会放开，由于暂停的时候形成的积压，也有叫堰塞湖的。这个堰塞湖在上涨的时候的就会集中放开，你现在考虑的资金供求关系，那时候会更高的还回来（低位发行股价低，高位发行股价高）。

上证指数图

2、 历史上不成功：低位停发，凡是停发的时候，就是市场很惨烈的时候，我们不是不希望停发新股，而是希望市场别到了惨烈的时候，最好永远都不要经历这个时候，如果不经历惨烈，发新股是可以接受的。过去历史上我们出现了好多次暂停和恢复，解决问题了么？

3、 深层次问题：由于新股发行被限制，融资需求就会被抑制，IPO不行就会去变相IPO，借壳重组就相应而生。确实有被重组的公司乌鸡变凤凰，而这种投机的屌丝逆袭的事，好像很多人不仅认可还津津乐道，这其实是人性的部分。我认为股市的顽疾就是这种情况造成的，绩优股涨不过概念股，蓝筹股涨不过小盘股，很长一段时间了吧。鼓励坏孩子，会伤害好孩子，然后长时间鼓励坏孩子，就会树立错误的价值观。请问大家现在的上市公司有几个把业绩放在首位的，有几个把回报股东放在首位的？

所以我去年是坚决反对低位的时候暂停新股发行的，现在这里也是一个道理，并且去年坚持了新股发行之后，行情后面一路上升。也就是说，停发新股不一定止跌，坚持发新股也不一定行情不涨。涨跌的根本原因并不在于是否发新股，美国有这个问题么？

另外，从去年我提出这个思想以来，我一直在思考另一个问题，就是到底是鸡犬升天大盘股小盘股一起涨的股市是对的，还是好的上市公司涨、不好的上市公司下跌的股市是对的。

我们来看一组数据：香港恒生指数去年上涨了36%，但60%的股票是下跌的，而且里面有很多僵尸股，就是快死了，或者装死。全天只有一两笔交易，因为成交少，价格其实没有多大用了，两笔交易就能打高20%或打低20%。美国股市其实也一直是这样，垃圾股也是有的，有个电影叫做《华尔街之狼》，小李子主演的。到现在也是一直存在，垃圾股、仙股、僵尸股与蓝筹股、绩优股、人气股并存，但并不影响股市上涨啊。

然后我们看这次低于3000点和上一次低于3000点有什么不同？注意两组数据：低于30亿的公司大幅增长，从300只左右增加到1000只左右。还要注意的现象是，低于1000万日交易额的公司400多家，低于500万的也近100家。这是历史上从来没有出现的。

所以大家要特别重视这个变化，你熟悉的A股，也许才是不对的。

鸡犬升天的A股，是鼓励坏孩子，鼓励坏孩子会伤害好孩子。而你要鼓励好孩子，坏孩子自然会有一个阵痛的过程。理论上不应该救这些大股东质押，但管理层还是平衡了，坏孩子风险释放过程中，市场的承受力。但我希望大家能够看的清楚，看的明白，这次管理层其实是下定了决心来改变一直以来低点市场顽疾。

如果鸡犬升天的A股算是A股的上半场的话，那么好坏分明的A股将是A股的下半场。