【投资格言】买入好股票不是成功的关键，关键是买入的价格。聪明的人在行情开始的时候行事，而愚蠢的人在行情结束的时候才动作。——《投资中最重要的事》作者霍华德•马克斯 2015年10月28日上海演讲。

【消息面】2020年4月份CPI涨幅继续回落，PPI降幅扩大。1—4月平均，CPI比去年同期上涨4.5%。

A股ETF基金4月份净流出297.35亿元。5月初依然在延续流出之势。银河基金统计显示，截至5月8日，5月份净流出71.60亿元，不过，今年以来总体保持净流入之势，A股ETF今年以来净流入456.96亿元。这也意味着，A股ETF在四个交易日里流出资金超百亿元。

4月末，M1、M2增速双双保持上升趋势。其中，广义货币（M2）同比增长11.1%，为2017年1月以来最高纪录，值得一提的是，4月末人民币存款余额202.26万亿元，同比增长9.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和1.4个百分点。存款余额同比增速创了2018年2月以来的最高纪录。此外，4月新增人民币贷款1.7万亿元，远超市场预期的1.4万亿元。

【盘前预判】大盘现在还是处于2646点开始的反弹行情中运行，不过已经走到上升通道的上轨，同时还有半年线和年线的压制，不放量是站不上这三重压力的，这也是我们仓位降到一成的原因，后市不论是突破上轨，还是降到中轨，都可以加仓。昨天上证指数收阴十字星，创业板收反包实体阴线，今日的高低点必须高于昨天如果不是，那么就是在上轨处遇阻回落，不过五月份保持在上升通道中运行。

【今天走势】5月12日（周二）两市大盘缩量整理，收阴线。截止收盘，沪指报2891点，跌0.11%；深成指报11015点，涨0.42%；创指报2124点，涨1.01%。全天两市成交5994亿元，比上一个交易日的6847亿元减少了853亿元，量能在昨天萎缩0.4%的基础上，今天再次萎缩了12.5%。

今日沪深两市主力资金净流出183.63亿元，占比3.06%；大单资金净流出153.30亿元，占比2.54%；小单资金净流入214.00亿元，占比3.57%。

【市场热点】从今天的盘面上看，食品加工、农机、医药生物居板块涨幅榜前列，富媒体、数字货币、云办公板块跌幅榜前列。　

近期次新股表现有所活跃，龙头华盛昌修复了昨天的首阴形成了反包，给打板族解放的机会，低位次新出现3个2连板，昨天的风向标艾可蓝2连板，对于中远端次新是提振，近端反包的阿尔特也体现出资金的韧性。

【技术分析】从均线系统看，大盘面临半年线和年线等长期均线的压力，今天的半年线是2915点，年线是2921点，今天上证指数最高点位是2897点，不仅没有过昨天的高点，连2900点也没有站上，明显是受这两条均线的压制；短期均线（5日、10日、20日和30日）是多头排列，后市关键是短期均线要站上长期均线，这需要这个很长的时间来修复。

从成交量观察，今天继续大幅萎缩12.5%，缩量，没有满足唯一的条件，所以无力站上压力位。从MACD看，60分钟出现死叉和绿柱，预示昨天的高点2914点是短期头部。

【后市观点】这几天就是围绕2900点反复争夺，主要原因 还是因为从2646点开始的上升通道上轨在这里，这里还要震荡盘整一下。见下图：

今天分时市场走出深V格局，但是量能缩小明显，沪指上方半年线和年线压力依然较大，近期重点关注此压力能否放量突破。综合而言，量能不济指数突破压力较大，但是板块轮动机会尚可，可重点留意可选消费、大基建、疫情监测等相关板块轮动机会。

【操作方面】短线情绪投机资金主流依然是次新方向，龙头华盛昌之所以受到市场关注，其核心还是自身业绩较好，一季度营收净利均大幅增长，逼近去年全年业绩。震荡行情下次新股往往显现出强大的赚钱效应。但随着新股供给的增加，有业绩支撑的次新股跑赢大盘的概率较大，而概念炒作类的次新股，则要谨慎对待。

历史经验表现，机构扎堆+业绩大增的次新股有望成为牛股。比如2018年上市的迈瑞医疗、2019年上市的小熊电器等。这些机构扎堆推荐的次新股，往往有比较好的业绩。比如卓胜微、玉禾田等个股，去年年报和今年一季报均增长。