降准利好有限，市场积重难返

6月25日（周一）两市高开低走收阴线，收盘点位再创新低，创业板跌幅小于主板。上证综指收盘下跌1.05%，报2859点；深证成指下跌0.90%，报9324点；创业板指下跌0.72%，报1538点。从盘面上看，债转股、酿酒、上海自贸区和次新股等板块涨幅居前；民航机场、油价相关、贵金属和保险等板块跌幅居前。全天两市成交3079亿元，比上一个交易日的2993.1亿元增加了85.9亿元，量能在上周五萎缩16%的基础上，今天小幅放大了2.9%。

我5月份的博客题目是《真正的市场底会出现在6月份》，大盘走势符合我5月份开始一贯的预判：“多重利空将促成市场底的产生。市场还有一击，跌穿2900点，那么后市将慢慢走出市场底部”。上周五我在本博继续指出：“短线来看，下周反弹，7月初探明本次调整的低点。7月6日前后，还要下来一次，考验今天的低点2837点是不是有效。大盘再创新低也是可能的。但是还是那句话，中期底部离开2800点不会很远，就在这附近了”。

我在今天早上8点半的《行情预判》中指出：“周末最大的利好是降准，但是这个消息上周国务院常务会议已经宣布了，所以利好程度有限。现在股市本身就是反弹走势，上周五探明了一个低点（2837点），本周是反弹走势，6月19日的缺口是压力位。下周的下半周（7月6日前后）还会探底一次，还要下来考验2837点”。

今日受周末央行定向降准利好刺激，两市早盘高开。不过开盘后沪指上冲乏力，多方快速退守2900点之下，使得刚刚聚集的多方人气再度涣散沪指一路震荡下行，基本回吐周五反弹涨势。创指早盘强势震荡，午后受沪指快速下跌影响拖累，回吐上午涨幅。市场热点接力度差。操作上仍需保持谨慎，可适当关注抄底的题材品种，半仓以下参与短线机会，可中线关注大消费类品种。

从板块看，受到降准影响的债转股板块表现强劲。天津普林、海德股份和长航凤凰等个股涨停，有资金参与迹象，但持续性有待观察，而酿酒、纺织等消费类板块也逆势上扬，中线资金在其中有所参与，后市不排除有中长线投资机会。前期表现良好的民航、航空、钢铁等概念股则受到人民币贬值影响短线抛压沉重，成为市场重灾区，部分品种的大幅下挫给市场带来较大恐慌，做空动能有待进一步消化。

上周五成交量极度萎缩，我认为现在市场极度缺乏资金；市场人气降到了冰点；估计是高层也意识到了这一点，周末出台了降准。本次降准释放的7000亿元资金，也是今年以来三次定向降准中力度最大的一次。定向降准并非新鲜事物，但是定向降准的资金用于支持“债转股”，却是首次出现，也是一个重要创新。目前“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力，加快已签约“债转股”项目落地。

总之，降准利好有限，市场积重难返。纵观今日市场走势来看，虽有利多消息，但无增量资金参与，相反短线受到人民币贬值影响，部分航空航天概念股大肆抛压，市场人气及其不稳定，虽中小市值品种有超跌反弹欲望，但由于参与资金不积极，后市难以维持强势。今天创出本轮调整的新低，空方主要是归功于上证50指数跌幅最大，如果明天上证50指数还是继续杀跌，那么明天跌破2837点的概率很大，反弹的压力位还是5日线。