今天是24节气中的小满。近期A股走势持续疲弱，在场内资金持续流出背景下，投资者情绪普遍低落。4月经济数据偏低，受基数影响较大。加上1季度数据整体来分析，整体企稳的概率还是较大。后续重点观察的变量依然是社融和房地产数据。虽有企稳，但接下来经济依旧处于相对低位，总量上企业盈利弹性有限。不过，这也意味着逆周期政策不会轻易退出，这对权益资产而言，还是相对比较友好的宏观环境。随着外部环境不确定性的增加，国内政策的相应调整仍可期待；与此同时，5月的流动性较4月也有所好转，中期来看不宜对A股走势过度悲观。

小满未满 幸福满满

美股收低，道指下跌0.33%，纳指下跌1.46%，标普下跌0.67%，欧洲主要国家股市收跌。纽约原油期货上涨0.34美元，收于每桶63.1美元；纽约黄金期货上涨1.5美元，收于每盎司1282.9美元。香港交易所将于6月17日起延长收市后交易时段；OECD下调全球经济预期；花旗下调基础金属价格预期；美国宣布对华为禁令推迟90天实施。

市场回顾：周一两市各大指数整体表现弱势，早盘在创业板指的率先反弹下，市场情绪有所回暖，资金也小幅活跃。但是午后多方持续性欠佳，指数陆续走弱。最终三大股指集体下跌，不过跌幅都在1%以内，其中沪指形成缩量的、带下影线的阴十字星。两市合计成交不足5000亿元，仍有逾百只个股跌停。截至收盘，上证综指收报2870.60点，下跌11.70点，跌幅0.41%，成交额1992.11亿元；深证成指收报8916.11点,下跌84.08点，跌幅0.93%，成交额2635.32亿元；创业板指收报1469.31点，下跌9.44点，跌幅0.64%，成交额781.25亿元。北向资金净流出超20亿。

市场信息：X在江西考察调研，了解赣州市稀土产业发展情况；央行、证监会拟联手推出跨市场债券指数公募基金试点；证监会新近对5家拟设合资券商密集反馈；科创板全网测试预计6月8日进行通关测试；中共中央、国务院要求加快修订农产品质量安全法，推动农产品追溯入法（涉远望谷、信息发展等）；财政部、央行等7部委下发通知支持电影事业产业发展，大力推进电影企业直接融资；潘功胜称完全有能力保持人民币汇率稳定；粤港澳干细胞新药研发战略合作联盟成立；全球最大电动汽车快充站在深圳投运；第三代半导体材料市场高速增长，国内产业化进程有望加速（涉耐威科技、楚江新材等）；国产PLC光分路器芯片占全球市场50％份额；全球首款脑机接口专用芯片发布，类脑智能实现突破（涉浙大网新、新智认知）；阿里云首提物联网LoRa2.0概念（涉东土科技、宜通世纪等）；华为准备推出手机操作系统；长三角一体化发展高层论坛将于明日在芜湖召开；中国卫星导航年会将在顺义召开。

技术分析：A股三大股指早盘低开低走，不过一小时后开始展开反弹，午后继续维持震荡格局。截至收盘，沪指下跌0.41%收于2870点，深成指和创业板指则分别下跌了0.93%和0.64%。沪指昨日又一次下跌至2838点后展开反弹，而这一位置正是2月25日向上跳空缺口的上沿，在5月10日的下跌中，沪指也是在这一位置获得支撑进而展开反弹，可见这一缺口具备较强的支撑。当然，由于昨日获得支撑后未见增量资金进场，所以市场有再次向下寻找缺口下沿支撑的可能，而缺口下沿位置为2804点，由于该点位又处于半年线和整数关口附近，所以预计将形成更为有力的支撑。昨日三大股指除沪指外，均创出本轮调整新低，并且市场持续缩量运行，下跌速度明显趋缓。多数机构分析师预计股指进入阶段性底部筑底可能性较大，不过沪指的缩量阴十字星，不排除是短期变盘的一个信号。不过今年二季度中后段是多事之秋，通胀高点临近、外部也不太平，因此当前市场仍处于震荡、夯实期，三季度是战略反攻更好的时间窗口，短期A股震荡仍是主基调，战略反攻仍需等待。指数出现的二次探底行情并非小概率事件，但综合指数走势力度和长期的支撑结构，使上证综指接下来的二次探底行情，调整幅度将小于4月下旬以来的主跌段行情，指数整固或将以结构性调整的形式为主。但由于市场在中期内仍存在着较大的不确定性因素，对不确定性的消化或需要较长时间，因此，指数底部确认将是一个多波段反复夯实的过程，在目前市场估值底部下，股指继续回调空间有限。底部区间震荡时间拉长，中长期在经济增速企稳、结构优化及制度改革红利驱动下，A股结构性牛市仍可期，为二次布局质优价低公司提供机会。

综合分析：外部冲击或对市场构成短期扰动，但不会逆转回暖的趋势。一方面，决定股市中长期走势的核心因素仍是企业的盈利指标，而A股各行业一季度利润增速已普遍改善，上市公司业绩拐点大概率已出现。另一方面，经过四月下旬以来的调整，当前市场估值水平已重新回到具有吸引力的区间。

个股信息，利好：勘设股份预中标5.86亿元EPC项目；新天科技中标6388万元合同；瀚叶股份、福达合金拟回购。

利空：北特科技定增批复到期失效；新通联控股股东、实际控制人终止筹划重大事项；哈药股份部分紫杉醇注射液和中药饮片抽检不合格；金洲慈航被大公下调主体信用等级至C；*ST刚泰被立案调查；中威电子、任子行、华信新材、森马服饰、深信服、璞泰来、易尚展示、妙可蓝多、乾照光电、杭氧股份、羚锐制药股东拟减持。