[股市刀锋看股市]新增的货币供应量，主要流入了实体经济，主要形成了居民储蓄 

三月份M2增速超10%，创了2017年6月以来新高！但股市楼市整体却都是下跌的，为何？首先要了解清楚M2的构成，M2=现金+企业活期存款+定期存款+居民储蓄存款。央行对M2增速大幅回升的解释是，住户和非金融企业的存款增加比较多。

一季度住户存款新增6.47万亿元，同比多增4012亿元。一季度非金融企业的存款增加1.86万亿元，同比多增1.53万亿元。这两个数据说明，新增货币的两个主要去向，首先是进了实体经济，用于复工复产；其次是居民储蓄增加，说明老百姓对未来预期不好，开始存钱了，相应的消费和投资减少。

新增贷款数据，也可以从侧面验证。3月新增人民币贷款2.85万亿，创了历史同期记录，但居民贷款却增加不多，住房贷款也很少，绝大部分新增都是企业。企业从银行拿到钱后，又转成了企业存款，变成了M2的一部分。

一句话总结：新增的货币供应量，主要流入了实体经济，主要形成了居民储蓄。疫情导致的对未来不确定性，降低了人们的消费和投资意愿，增加了储蓄意愿，股市楼市因此萎靡。股市想要上涨，只能寄希望于储蓄搬家。而储蓄搬家的催化剂，一个是股市要有赚钱效应，另外一个是央行降息。

新增的货币供应量，主要流入了实体经济，主要形成了居民储蓄。