[股市刀锋看股市]A股还是政策市，热点轮动是最理想状态！

昨晚的美股跌得异常惨烈，几十年一遇的熔断，都被我们见证了。2020年的开局有些魔幻，几大洲的市场循环暴跌，新一轮金融危机就这样来了吗？刀锋重仓的两只美股，不到两周时间，浮盈已被抹去大半，心情很悲催，账户也懒得打开看了。

还好A股今天扬眉吐气，再次走出独立行情，指数大涨2%+万亿成交+百股涨停潮，大盘一度收复了3000点。总体看我们仍在上升大趋势中，看不到任何危机迹象。中美股市表现迥异，缘于双方处在不同的周期之中，主要表现在四个方面：

第一，股市周期不同。美股的牛市已经持续12年了，碰到一只超级黑天鹅砸盘，回撤个20%的幅度也很正常；运气好的话休整几天还能继续涨；若运气不好，再损失百分之一二十也差不多了。最差如2008年金融危机，美股也没惨到腰斩的地步。而A股熊市快5年了，长期在2000多点底部苦苦煎熬，今年刚有了些起色，正想着冲破3000点牢笼，开启新一轮牛市！

第二，经济周期不同。特朗普为了连任，频繁的各种手段刺激经济，不断加杠杆。造成美国经济的表面繁荣，但后劲不足；中国过去几年，重点是去杠杆和供给侧改革，卸掉了很多历史包袱，正准备轻装上阵大干一场。美国经济是见顶回落，中国经济是底部崛起。

第三，政策周期不同。主要谈货币政策，美联储去年连续降息三次，上周紧急降了一次50BP，据说下周议息会议还会接着降。再这样降两次，美国基准利率就变成零了，后续可以腾挪的政策空间极小；而中国央行一直都比较克制，去年一次都没降，今年碰到疫情，也强忍到现在都没降。中国的基准利率和存款准备金比率，与各国对比都处于高位，后续可调整的空间巨大。

第四，也是最重要的，疫情周期不同。世卫组织最新的结论是，中国的疫情正在结束，社会秩序即将恢复正常；而欧美的疫情，仍处在扩散阶段，或者说处于全面爆发的前夜。

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中国有体制优越性，擅长集中力量办大事， 所有人都积极配合政府的统一管理，因此能够很快的战胜疫情。但其他国家就很难说了，到现在都极度混乱，控制疫情的前景非常渺茫，这也是他们股市暴跌的主因。

综合来看，亚洲国家控制的相对较好，除了中国，新加坡成了佛系抗疫的典范，表现不错，但国家太小，不具代表性；韩国和日本，新增感染人数日益减少，也逐渐表现出能在半山腰控制疫情且死亡率和社会损失不太大的倾向。

而伊朗和意大利都损失惨重。意大利已经完全“湖北化”“武汉化”，但它无法得到武汉和湖北从全中国得到的惊人增援；欧洲其他国家的疫情严重程度已经超过了中国湖北以外其他地区的疫情峰值，它们处在该不该全面动员抗疫的十字路口，这种犹豫十分痛苦。

东亚这些国家，渊源都是华人儒家文化，骨子里一直就有集体主义的意识，凡事以国家为重，必要时可以为集体利益牺牲个人；西方人就不行了，处处喊自由平等，凡事都讲个人主义，追求个性不服管束。意大利就是欧洲的典型，在疫情防控方面非常奇葩。