[股市刀锋看股市]大基建成为资金新宠，科技股有监管压力！

才出ICU，又进夜总会，炒个股票而已，需要这么心惊肉跳吗？

疫情笼罩下的股市，就是这么刺激。上周五世界末日般的暴跌+百股跌停潮，周一又迎来暴涨+百股涨停潮。而这个周末，病毒仍在全球肆虐，境外疫情并没有转好迹象。

美国成了指挥棒：美股周五大跌后探底回升，美联储释放了降息信号。似乎跟A股经历过的情形如出一辙，沪深300指数大跌12%后，银行放水，市场开始连续反弹。殊途同归，美股道琼斯指数，也是因为疫情一口气跌了12%，然后美联储表态放水，后边焉能不涨？

大基建成为资金新宠，科技股有监管压力！

而且，以史为鉴，美股周跌幅超过10%后，次周基本上都是涨的。唯一例外的两次，分别是1929大萧条和2008金融危机。这次新冠病毒疫情，能搞出一轮全球经济危机？巴菲特的回答铿锵有力：我敢肯定，疫情这个影响被夸大了！刀锋查了一下，历次经济危机，要么是因为房价泡沫破裂，要么是美元升值太猛，没有一次是因为传染病。

德斯将在换届大选中击败特朗普的市场预期，也不是很靠谱。这个桑德斯，是个有极端“社会主义”倾向的人物，主张杀富济贫，打土豪分田地。美国的建制派精英们，肯定是不希望他上台的。而美联储鲍威尔，是一个标准的建制派人物，他虽然不喜欢特朗普，但应该更讨厌桑德斯。鲍威尔若想阻止桑德斯上位，理性的选择，就是继续降息放水，在换届前维持经济和股市的繁 荣。

综合分析一番，美股暂时无忧，疫情倒逼美联储宽松放水，中国央行必然跟风。A股因钱多上涨的逻辑仍在，于是，各大指数今天直接高开高走，收盘涨幅超过3%。另外，港股，日股以及欧洲股市，今天也都涨了。

大基建成为资金新宠，科技股有监管压力！

今天的市场，虽是普涨格局，但主要是三大板块在领涨，口罩，传统基建，新基建。

人气的科技股，开盘后是往下走的，而宏润建设超预期一字板，保变电气三连板，刺激各路资金一股脑的涌入基建板块。中国交建，中国忒贱等中字头也迅速拉板，水泥，钢铁，建筑，特高压等分支总共五六十只个股涨停，直接把这个板块推向高潮。

科技股紧随其后也缓慢回升，中兴通讯午后封板，最终确立了5g的主线地位。生益科技，沪电股份，深南电路PCB三剑客集体涨停，烽火通信，吴通控股，武汉凡谷，高斯贝尔等近30股打板。物联网，工业互联网，人工智能等板块跟风，“新基建”一词开始流行。

今天的行情，一句话总结，就是老基建和新基建比翼齐飞。新基建指的是5g、工业互联网、人工智能、智慧城市、教育医疗等方向，这些代表未来。而传统的钢筋水泥修路造桥，还是要接着搞。不搞不行啊，一季度经济数据太差了，2月份比金融危机时都差。要完成今年6%的目标，必须使出洪荒之力才行。

任泽平撰文为“老基建”正名：“现在一提到基建有些人就会上纲上线，说是刺激铁公基，这是严重误解。过去40年，没有适度超前的基建，怎么会有中国制造的强大竞争力？没有超前的网络宽带建设，怎么会有互联网经济的繁荣发展？而印度经济发展潜力释放不出来，很大程度受制于基础设施短缺，道路、桥梁、卫生系统都问题很大。

从历史看，1998年亚洲金融危机时中国增发特别国债加强基建，2008年全球金融危机时推出大规模基建投资，尽管当时争议很大、批评很多，但现在看来意义重大，大幅降低了运输成本，提升了中国制造的全球竞争力，释放了中国经济高增长的巨大潜力。”

刀锋的理解，高科技虽然是方向，但在吸纳就业和创造GDP方面，有局限性。比如人工智能，半导体这种，只有高学历人士才能参与，广大的底层老百姓完全没机会。而这轮疫情，影响更多的是底层人民的生计，国家层面需要给他们创造工作和赚钱机会，这一点责无旁贷。

因此，基建板块，可能不是简单的一日游，后边有望走一波中线行情。尤其是在大科技板块遭遇“监管”背景之下。

大基建成为资金新宠，科技股有监管压力！

众所周知，本轮科技股的趋势性上涨，公募基金是重要推手。基金净值、基民申购和重仓股形成良性循环，推动科技股节节攀升。但从上周三开始，这个节奏被打乱了。科技类ETF被监管窗口指导的消息流传，从那一天起，高位科技股筹码开始松动，龙头股连续跌停。

今天，科技股好不容易迎来反弹，尾盘却又迎来消息面的痛击。21世纪经济报道的盘中快讯：“记者获悉，监管层对部分公募基金下发窗口指导，要求对新能源、科技创新、半导体、云计算等等泛科技之类的权益基金产品，均暂缓申报受理。当日，多家基金公司向记者确认了此事。窗口指导主要针对投资股票超过60%的权益类基金。监管层还要求基金公司写报告，进行可行性论证。”

受该消息影响，最后几分钟各大指数的涨幅有所回落，相关科技股分时跳水，最强龙头中兴通讯开板。但收盘后，财联社和上证报陆续发文否认，权威人士称“科技类基金申请受理暂缓”不属实。

刀锋的理解，窗口指导可能确有其事，但应该是上周三就开始了。窗口指导的本意，是希望公募基金适当放慢一些发行节奏，在规范性方面多下些功夫，并没有直接暂停受理或限制审批。既然是窗口指导，就不会有正式的文件，只是表明一种监管态度，让市场主体自我约束。

刚刚，中证报发布消息，“日前监管部门下发了题为《严格规范宣传推介行为促进权益类基金健康发展》的监管情况通报。指出个别基金管理人与基金销售机构，在基金宣传推介行为上不够审慎，部分宣传用语涉嫌误导。相关部门已对相关机构进行核查，并针对存在的问题依法依规予以严肃处理。”在宣传推介方面找漏洞，或许也是一种旁敲侧击吧！

追求稳定，害怕涨得太快，是监管层的老传统了，这都是股灾后遗症。远一点儿的，前些年动辄对连板股停牌的情况，就不说了；去年大盘涨到3200点，立即清理场外配资，就是证明。总体来看，有形之手总是闲不下来，总要刷一些存在感。

但这种刷存在感的行为，必然会对市场趋势形成干扰，让市场参与者无所适从，进退失序，关键还是要在制度上完善。比如可以推出做空机制，允许基金对个股或板块做空，某些股票涨得太离谱了，自然会有市场力量给砸下来，不需要裁判员亲自下场手把手的教。

科技股长线趋势仍在，但短线来看，既然监管信号已经发出，高位的半导体计算机类个股建议回避，适当转向低位一些的新基建。