[股市刀锋看股市]一个必须直面的问题：美股12年牛市结束了吗？

节后异常红火的A股，汹涌涨势在本周嘎然而止！主要原因大家都知道了，疫情在中国境外开始全面扩散，并直接殃及全球资本市场的风向标，美股。

美股的恐慌指数爆表，道指、纳斯达克指数一周时间跌去两年涨幅，周跌幅创2008年金融危机以来最高记录。刀锋因是从业人员，不能直接炒A股，但美股一直是重仓的。这几天被跌晕了，昨晚都没睡好。

既然新冠疫情的蔓延，已成为全球市场的决定性因素，那刀锋今天就简单梳理一下各国的情况。

中国就不用说了，疫情基本上控制住了。湖北以外新增确诊病例只有4例，估计下周就可以归零了。湖北省也只剩下武汉一家独大，武汉之外只有3例。

目前，国外疫情最严重的是韩国，今天的最新数据是新增813例，累计超过3000例。新增数已经超过湖北，成为世界第一。韩国全国人口只有5000万，感染的比例已经很高了。看媒体报道，主要的病源地大邱市可能已经发生医疗挤兑。

韩国的主要问题是邪教组织不服管束，感染者多数来自“天地会”教会组织。“天地会”定期在封闭场馆做礼拜，'他们就像沙丁鱼一样挤在一起。'，参加者却无法佩戴口罩，因为会被视作对'神'不敬；生病缺席也不被允许，生病了更应该到场，祈求神的宽恕。

一般来说，邪教盛行的土壤，是贫富差距太大。韩国虽然是发达国家，但钱都被几大财阀赚走了，民间其实并不富裕，穷人也很多。奥斯卡获奖电影《寄生虫》，就间接表达了这方面的问题。话说“寄生虫”这个名字实在不太好，很容易让人联想到丧尸和病毒之类的内容。

排名第二的是日本，患者人数总计945人，但绝大多数都是“钻石公主”号邮轮的乘客。日本境内感染患者是221人，且包括中国来的游客。日本作为仅次于美国的发达国家，医疗水平和国民素质都很高，刀锋认为疫情在日本大规模流行的概率不大。

意大利排第三，感染病例数已升至888人，其中21人死亡。不过，为了避免民众过度恐慌，意大利考虑今后只公布重症确诊患者数据。意大利人天生的自由散漫，缺乏组织性纪律性，这从两次世界大战的表现就可以看出来。刀锋看一篇新闻介绍，疫情之所以在意大利大面积爆发，就是因为某医院在 对病人检测时未遵照流程所致。

虽然意大利疫情很严重，欧洲股市跌的也很惨烈，但欧洲人总体上重视程度一般：法国并没有关闭与意大利的边境，3000名意大利球迷将随尤文赴里昂观赛；欧洲各国也都没有停飞意大利的航班（但都停了中国的），基于此，整个欧洲可能会因为意大利而“沦陷”。不过，意大利今天似乎脑子清醒一些了，刚刚宣布意甲联赛推迟到5月份。

排名第四的伊朗，形势也比较严峻。截至到昨天，伊朗自己的公告是共确诊388例，但34例死亡，比例严重不匹配，令人怀疑数据的真实性。世卫组织官员意味深长的对媒体说，伊朗的疫情可能比看到的要严重。BBC的报道则更加恐怖，新冠病毒已在伊朗造成至少210人死亡。

刀锋的直觉，BBC的数字有可能是真的。伊朗这个国家的不靠谱是出了名的，否则也不会导弹把自己的民航飞机给打下来。伊朗还是个宗教国家，老百姓去清真寺做礼拜，不可避免的要聚集。这一点跟韩国的情况差不多，甚至还要糟糕一些。

综上所述，韩国和伊朗的疫情比较严重，发展下去有可能演变成第二个湖北，但这两个经济体规模都很小，不至于影响全球经济大局；日本的情况相对稳定，刀锋的判断是跟新加坡差不多，可防可控；意大利最有变数，防控不力的话，可能会扩散到欧洲其他国家。这估计也是欧洲股市惨不忍睹的重要原因。

下边重点说一下美国。前边刀锋也提到了，美股的下跌最为凶猛，但美国的疫情防控，客观讲做的还是不错的。数据说话，美国总计确诊病例60例，无一例死亡。但令人不解的是，美国人民的恐慌程度却是最高的：口罩涨价10倍，很多人开始囤积食品疯狂抢购，甚至枪支都卖断了货……

美国每年死于流感病毒的人数在2.5万至6.9万之间，大家都没觉得怎么样，社会照常运转，为何碰到新冠病毒，马上就全乱套了？谣言满天飞，股市跌成狗！

刀锋认为，美国的特殊性在于，今年是特朗普的连任竞选季。特朗普的竞争对手，开始拿肺炎疫情做文章，希望借此把特朗普拉下马。高盛分析师就发文警告：若疫情重击美国经济，若股市因新型冠状病毒而继续下跌，特朗普或输掉大选。

本来，桑德斯的当选，市场普遍认为是一个小概率事件。而新冠疫情的出现，改变了这个概率。疫情引发的股市下跌，将折损特朗普在任的政绩，降低其连任的概率。而特朗普如果不能够连任，那股市理论上还会下跌更多，这是一个恶性循环。

更糟糕的情况是，特朗普跟媒体关系一向不好。而媒体天生喜欢制造恐慌，吸引更多点击率，进而提高广告收入。特朗普很无奈的抱怨：“媒体报道真的过头了”，但好像又无能为力。

此外，很重要的一点，美股是可以做空的，做空是可以赚钱的。美股的大空头们，多年来屡战屡败，苦不堪言，好不容易抓住一个千载难逢的机会，必然要好好利用一番。做空机构基于利益考量，各种办法对恐慌情绪推波助澜。

正是上述三方面力量，导致了美股本周创纪录的下跌。逼急了的特朗普，昨晚要求美联储救市，“希望美联储尽快介入市场”；而美联储也很给面子，鲍威尔发表声明，“正密切监控新冠肺炎疫情的发展，将在合适的时候采取行动。”

美联储喊话立竿见影，周五美股探底反弹，纳斯达克指数从一度大跌4%到尾盘收红。被蹂躏5个交易日后，多头终于获得喘息时机，可以略微平静的过个周末。但所有投资者都需要继续思考的是，美股长达12年的牛市，正式结束了吗？

刀锋今天暂不下结论，只提出下面六个问题，抛砖引玉（欢迎留言）：

1、特朗普连任失败的概率究竟有多大？积累了四五年的政绩和口碑，只因为一个新冠病毒，就彻底完蛋了？名不见经传的桑德斯，单凭肺炎疫情的插曲，就能取代特朗普？

2、凭美国的医疗条件和治国水平，病毒在美国全面爆发的可能性有多高？如果疫情很快结束，桑德斯还有什么筹码战胜特朗普？

3、如果特朗普连任的概率依然很大，股市还跌得下去吗？

4、若疫情在全球的发展，影响到经济活动，美联储会不会继续降息？降息后股市还跌的下去吗？

5、美股的泡沫究竟有多大？领涨成分指数的苹果，微软，Alphabet，Facebook和亚马逊5大科技股，市盈率才多少倍？刀锋知道的苹果是20倍。

6、疫情改变人们工作和生活方式，“线上化”和“数字化”成为主流；若新冠病毒像流感那样与人类长期共存，5大科技巨头的业绩，将来会变好还是变差？

大家更关心的A股，刀锋继续坚定看多：本周A股的回调，主因是全球股指暴跌，次因是科技股涨多了需要洗盘，但都没有动摇A股上涨的根基。

A股上涨的基础，是钱多，是货币宽松和居民资产配置大搬家。货币宽松已经是明牌，不多解释，央行后边肯定还有降准降息；老百姓资产配置角度，楼市，P2P固定理财等都没戏了，炒币被监管，只有股市可以玩，公募基金的年化收益率又那么漂亮，诱惑大妈们进场。

所以这次下跌的性质，就是洗盘，上涨途中的洗盘。不出意外的话，下周A股将重拾升势！