刚刚过去的这一周，A股的表现并不尽如人意，上周末都在喊大牛市来了，但基本上每天都在跌！

尤其是被卖方们集体狂吹的化工股，只高潮一天就早泄了，后边连个微弱的小反弹都没有，跳水都不带溅个水花儿的。

从鲁西化工到同花顺，从梅安森到鲁抗医药，从国际实业到一汽夏利……一个追涨不小心，就是一碗超过20%的大面！

成交量更是每况愈下，周五两市加一起都不足7000亿了！

始于4月1日的这牛市第二波行情，由机构资金主导，但至少到目前为止，上涨力度是低于预期的。4月1日那个周末，PMI指数公布，时隔6个月重回枯荣线上方，释放了明确的经济复苏信号，任泽平、姜超、张忆东、黄燕铭等名嘴集体唱多，机构资金开始大胆进场，以贵州茅台为首的大消费和浙江龙盛为代表的周期股全线走强，3500点似乎近在眼前！

但从本周开始，化工股的高潮猝死，暴露了一个非常关键的问题：机构缺钱！他们没有实力像游资那样做强势股的空中接力，而是无情的选择了逢高出货割韭菜。即便是偏爱确定性增长的大消费，也只敢抱团五粮液和贵州茅台。

据相关机构测算，当前公募基金仓位已接近九成，继续加仓的潜力有限，后边急需补给弹药。行情这么好，公募和保险等大机构为何没钱呢？刀锋猜测，可能是因为机构的资金提供方普遍都是中产和大妈们，而中产阶级的钱，在过去几年要么被房子套牢，要么被P2P理财等金融产品甚至保健品给收割完了！现在的少数有钱人，是那些收割者们，他们有一个共性是胆子大，更相信自己，所以一般不会去买机构的产品，他们是杠杆炒妖股的游资主力。

昨天盘后公布的社融信贷数据，非常的亮眼，超出所有人的预期，口头上说不搞大水漫灌，但身体却非常诚实！历史无数次证明，刺激经济的最佳手段，就是放水；而且，放水一时爽，一直放水一直爽……市场情绪被再次激活，新加坡A50指数大涨近2%，外汇原油商品集体飙升，欧美股市也跟风全线上扬，理由都是中国经济数据超预期。

情绪的转折来的如此突然，让周五尾盘的天地板们显得非常尴尬。这么大的利好消息，为何没有提前反应在盘面上呢，PMI指数公布前的那个周五（3月29日），大盘可是一飞冲天啊！

大家确实有理由乐观，毕竟，对股市来说，央妈才是亲妈。回顾上半年市场：1月份信贷大放水，导致2月A股大涨；而2月份不敢放水，3月A股就震荡；现在3月大放水，4月又久旱逢甘霖。行情本来要调整，突然给几粒伟哥吃，也难怪周末意念盘又开始想入非非！下周一大幅高开1%以上是必然的了，关键是后边怎么走。刀锋是希望还像2月25日和3月29日那两天一样，一根大阳线改变三观！

理论上讲，经济企稳反弹+货币大放水，股市是必然要顺势大涨的，尤其是直接受益的大金融和周期股。但这个周末，唱多的声音并不多，可能是周初化工股的表现确实太伤人了，让大家在乐观中又多了一些谨慎！

首先，刀锋前面说的，机构实力可能确实有限，新产品发行和老产品申购也不是很火爆，88魔咒后再加仓能力不足；

其次，CPI提升通胀预期，社融数据逆天+经济企稳复苏信号明确，货币政策短期难再放松，近期降准的概率大幅下降，也就是说继续宽松的预期没有了。

第三，受益三月楼市小阳春，量价齐升，三月信贷数据，居民部门贷款增加约8900亿元，同比多增约3200亿元，说明大量资金仍在进入房地产，弃楼炒股暂未形成潮流。

第四，直接引用任泽平的观点，“3月天量社融数据并非大水漫灌，而是宽信用政策见效的结果。自1月降准以后，央行货币政策整体仍是偏紧的，2-3月在不降准的背景下，公开市场操作累计回笼资金6815亿元，2月基础货币投放同比增速降至2016年5月以来历史低点-4.62%。并且，央行还高调否定了4月降准消息。”

换句话说，跟2015年的放水后的“资产配置荒”不同，这一次，资金开始真正流入实体经济了。民营经济座谈会讲话、两会公布减税降费计划、科创板注册制改革、中美贸易谈判取得积极进展等提振了企业信心，房地产、基建、制造业投资三驾马车有望全部回暖。相当一部分资金可能选择进入实体，而不是股市！

刀锋预测，大金融、地产和周期板块，下周有望带领大盘冲击3300点，但能否有效突破并站稳短期不好说。中美贸易谈判最终签署超预期的协议，央行再来一次降准等重磅利好，或许才是大盘新一轮行情的催化剂！

当然，刀锋重申长线慢牛逻辑不变，牛市上行趋势和牛市氛围仍在。美联储不加息、资本市场提升为国家战略高度、居民财富资产配置的风车从楼市转向股市，是定心丸！最重要的是，我们各方面的决策，都走在正确的道路上……