今天大盘的跳水，让人猝不及防，沪指创近一个月最大跌幅！市场喝高了，光头光脚摔了一跤，五粮液一度近跌停；昨天还是喝酒吃药炒房子的天下，今天就死给大家看，A股的变脸比翻脸还快。

昨晚黑洞照片刷屏，全中国都在围观，股民们连夜挖掘概念股，什么东南网架、凤凰光学、光线传没，欧非光，四维图新……但都逃不开高开低走宿命；反而A股成了最大黑洞概念，把股民的钱都吸没了！

今天这根中阴线，是二线蓝筹大跌引发的惨案，罪魁祸首是基金锁仓茅台。昨天说茅台可能冲破千元，逻辑是茅台股价本身，已经不属于A股了，它成了基金经理和外资实现业绩，号令天下的工具。

万亿市值的茅台，每天换手率不到0.5%，在所有白马中是最低的，在A股这个资金推动的市场，茅台几乎天天创历史新高，突破势如破竹，原因何在？就是流通筹码都被基金们锁仓了！

用数据来说话，在2015年A股5178点，贵州茅台是206元；现在A股3200点，茅台高达925元！指数跌了3000点，茅台股价翻了近5倍，太逆天了。

好公司确实可以穿越牛熊，但同样每年业绩增速百分之几十的平安，格力，跟茅台差距巨大。茅台不是不能涨，但机构抱团久了；一旦“多杀多“起来，会吓死跟风的小弟（比如今天的五粮液）！ 

今天大跌后，唱空声音多了起来，有人说要跌到3000，还有2800的，以为是拍卖会呢？刀锋实在不敢苟同。这波最多调整在3129点附近，极限是回补3093的缺口；至于几百点的调整，几乎不可能发生。

没有只涨不跌的牛市，记得某位名人说过：蹲下不是为了拉屎，是为了跳的更高。最近有明显利空吗？显然没有；那为啥持续下跌？可能只是种宣泄！因为减持太猛，创业板业绩够差，市场情绪开始低迷。

但A股的牛市逻辑，几乎不靠基本面，而是社会资金的流动。现在房没得炒了，实业没得投了，市场上资金便宜了，只要股市来点财富效应，钱就全往股市来；这也解释了，往往经济越差，股市反而越好。

炒股总有这种时刻，追高亏，低吸也亏，做妖股吃大面，空仓的才是大爷！但只会看热闹，意味着牛市也会踏空，盈亏都是同源的。刀锋认为，这种牛市单边下跌，次日早盘惯性下探，一般是可以抄底的！

两市全线调整，沪指跌破3200点关口，茅台没能见证千元奇迹，五粮液最低险些跌停，大消费遭遇疯狂出货，北向资金净流出达37亿，市场情绪继续降温。 

盘面来看，央企改革是全天最强风口，龙头一汽夏利走出7天6板，乐凯胶片、中成股份等多股低位首板。近期央企改革加速推进，多家公司宣布重组，置信电气要注入控股股东国家电网旗下的金控平台英大证券、英大信托，走出8个一字板；国家电投集团要将金融平台“国家电投集团资本控股公司”注入旗下东方能源，目前已4连板。 

汽车板块的强势，除了一汽夏利的带动效应，还离不开消息面的诸多刺激，华为与东风汽车合作打造的智能化汽车将在本月下旬亮相，东方汽车直接大单一字，昨天首板的江淮汽车、兴民智通、东风科技接力连板，今天两市共60多家涨停，跟新能源汽车沾边的就有20余只。 

炒地图行情还在继续，现在就是成渝和长三角两个方向，前者的龙头是渝开发，今天换手四板带起了四川金顶、成都路桥等成都本地股。后者目前竞争激烈，保税科技、万林物流缩量一字稳如狗，苏州高新、南京港换手二板，科泰电源、上海雅仕等多股助攻首板。昨天爆发的超级真菌一日游，被狂吹的射电望远镜概念高开低走，低位题材频繁试盘，但想得到认可还是很难。 

高位票延续调整，对空间板的屠杀极为惨烈，六板的鼎捷软件跌停闷杀，福安药业高台跳水止步八板，新华网的一番批驳，尾盘工业大麻加速杀跌，但比较好的一个现象是，昨天的大面票没有核按钮，罪魁祸首国际实业甚至给了大幅冲高机会。 

回过头来看，三月底那一波回调，本来是要破3000点的，主因是监管重新归位，发力查处配资和支持看空研报，游资出逃，很多人预测要回踩2850点缺口位置。关键时刻，是贵州茅台单骑救主（3月29日公布绩优年报），力挽狂澜，一根跳空大阳线拯救大盘，价值投资初现曙光。恰逢其时，周末PMI指数公布，重回枯荣线上方，释放了明确的经济复苏信号，再加上任泽平、黄燕铭等名嘴集体唱多，机构资金开始大胆进场，以贵州茅台为首的大消费、浙江龙盛为代表的周期股全线走强，开启了所谓的牛市第二波。 

如果说二三月份的第一波行情，风格是游资主导的题材驱动，盘面的超级偶像是东方通信和人民网，那么，四月份开始的这第二波行情，就是机构主导了，盘面超级偶像变成了贵州茅台和浙江龙盛。主线是基本面良好的业绩增长和行业龙头，但是，快乐的日子总是短暂。今天，贵州茅台和浙江龙盛双双跌落神坛，在一定程度上宣告了这一轮基本面风格的阶段性结束。 

纠结时刻，刀锋重申健康慢牛三颗定心丸：首先，是决策层对资本市场的态度，已经空前一致，就是要制造一轮慢牛，学习美国，在牛市中解决面临的一些列经济难题；其次，春节后的这波疯牛狂奔，投资者的热情被激发起来了，新股民不断进场，牛市观念已深入人心；第三，房地产市场持续低迷，房产税也越来越近，居民财富资产配置的风车，有望从楼市逐渐转向股市！ 

关于后市，3月通胀抬头使得近期降准概率大减，3200附近的套牢盘和获利盘的压力很大，大盘主动回调下很正常，这样更符合管理层震荡慢牛的愿景，中长线继续看多做多。短线操作上，重点关注开启新周期的低位新题材。 

今天收盘前，新华社发了一篇评论文章，抨击A股“闭嘴，说你有你就有”！批评投资者乱蹭热点的“投资信仰”，说股民总是选择听到自己想听的故事，即便连故事男女一号自己都毫无头绪！

官媒也这么俏皮，都开始调侃股民了。不过效果很好，“说你有你就有”主战场大麻概念，尾盘加速跳水，新华网自家股票也快跌停！只服A股股民，脑洞如黑洞；上一次是中信华泰一起跳崖。

官媒这次敲打，对题材的瞎炒，会带来短期的抑制，尤其是高位妖股。但既然是赌场，赌-博也是刚需，大家都是成年人，愿赌服输就行！A股就是这样，牛市时利空都是利好，熊市利好也变成利空！

刀锋认为，如果硬要给下跌找利空，应该是今天公布的CPI数据，同比增长2.3%，时隔3个月后重回“2时代”，数据虽然符合预期，但通胀压力来了，尤其是猪肉、化工等各种涨价，接下来压力会更大。

面对通胀的预期，央妈开始拧紧水龙头，已经连续16天不“送水”，别说降准降息，连逆回购都没有。甚至之前降准传闻，央行都报警抓人了，央妈闹出这个大动静，就是表明态度，过度宽松是不可能的！

3月CPI大幅增长2.3%，央行16天冷眼旁观，对股市构成了心理压力，导致今日风险集中释放，直接来一次彻底的洗盘。

不过对A股来说，更重磅的是信贷数据。一季度信贷规模是多少？刀锋看券商预测，预期将超过5万亿，如能兑现预期，这样庞大的信贷数据，在楼市不能炒的背景下，对股市是重要支撑。

说白了，近期股市热度不低，央行不希望靠放水，推动股市暴涨！股市越好，央行会把钱袋子捏得越紧，这是毋庸置疑的！但印钱支持实体经济，是最高层定调的，而实体一旦走出困境，最受益就是股市。

因此，这次调整只是短暂的，在新股民“傻钱”推动下，在房地产资金流入下，在外资机构哄抢下，刀锋坚信，大盘很快会重回3200点，而年内上攻3500点，也绝对不是奢望！