始于春节前后的这轮涨势凌厉的反弹行情，最根本的动力，是10倍东方通信妖股模式的不断扩散和升级！这种造妖模式从5G主题扩散到大金融（催化剂是金融会议），尤其是被复制到中国人保和中信建投后，直接引爆了指数，并创造了牛市再来的畅想。

有人问，妖股模式为何愈演愈烈？答案很简单，监管放松了！监管为何突然出现了180度大转向？因为外部压力的倒逼，去杠杆搞不下去了，尤其是2500点失守后上演的股权质押跌停潮，让管理层开始全面反思，并确立了“在发展中解决问题”的新思路。而股市监管的首要目标，是要变得“有活力”。为了让交易活跃，股市的春天更早到来，他们连人都换了！

易会满的首秀，主要提了四个敬畏，第一个敬畏就是必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律。言外之意，是不会对市场做过多干预。

首秀之后，3月份的大盘在2900点的基础上，继续空中加油，仅用一周时间就突破了3100多点！比肩东方通信的逆天大妖股，更是同时出现了很多只（人民网、市北高新、大智慧、中信建投……）。说实话，涨得太疯狂了！市场中的有识之士们，很自然的联想到了2015年的股灾，批评的声音开始出现！解决中国经济面临的一系列问题，我们确实需要启动一轮牛市，但要健康慢牛，不要短命快牛。科创板都还没推出来，牛市就结束了？这绝对不行！易会满不甘心走肖钢的老路。

中国的事情，完全不管肯定是不行的，管理上需要一些中庸之道！敬畏市场，可以不搞直接的行政干预，但市场化的干预总可以吧？比如支持发表看空报告，比如防范清理场外配资……既然这轮反弹始于“监管放松”，或者说始于“监管完全不管”，那么，以看空报告和警告配资两件大事为标志，监管有形之手宣布“重新归位”，意味着反弹的逻辑开始生变。

东方通信式的游资抱团炒大妖模式，或将告一段落。毕竟，高位妖股虽然没有了曾经的停牌之忧，但新增了看空报告打压的不确定性；游资们虽然没有了操纵罪名的风险，但失去杠杆资金的助力，也很难再掀起大风浪！

一定会有很多朋友问，既然监管重新归位了，那题材股以后还能炒吗？刀锋的回答是，当然还能炒！因为本轮“人造牛市”的最初目的，就是解救股权质押，是支持实体经济，是要学习楼市，来一次股市的去库存。

垃圾股们凭借着各种概念，每天白天被游资们接力炒作，你追我赶的从低位涨起来；然后每天晚上，都有一堆上市公司你追我赶的公告减持。大股东在高位套现之后，可以解除股权质押，可以归还银行债务，国企还可以趁机混改，可以划转社保……中国经济从此轻装上阵，走上健康发展的轨道。

另外，中小创科技股们被炒高后，还可以为即将推出的科创板，提供更高更好的价值参照，科创板不必再担心冷场，高科技企业融到更多的资金跨越式发展。

从这个角度来说，监管层在一定程度上还是支持炒作题材股的。只是不能炒得太过分，不能制造出新的风险：打个比方，若大家都用5倍配资连续炒作几只大妖股，一旦股价逆转，很可能会发生循环平仓的踩踏，重演2015年的悲剧。

刀锋认为，一些符合产业政策的低位小票，游资接力拉五六个涨停，是可以接受的，或者说是被管理层默许的。但一口气拉10几个涨停，甚至把影响指数的指标股炒成妖股，就是明显的不讲政治了！游资主力操盘也要学中庸之道，不能让领导太难做！

刀锋认为，蓝筹白马和题材股轮动，才是健康牛市，也才会真正走出慢牛！

从周五的盘面来看，市场已经出现了好的迹象：人民网、市北高新、网宿科技等老妖股们齐聚跌幅榜；中国平安、比亚迪、五粮液、万华化学等绩优权重，迎来表现良机，连券商龙头都从中信建投换成了中信、华泰；但与此同时，题材股并没有销声匿迹，低位的上海国改、氢能源电池、以及创投独角兽们，继续上演涨停潮。好饭要慢慢吃，权重搭台，题材唱戏，机构和游资良性互动，有望成为后市A股的主要风格。

而短期来看，受清理场外配资的影响，成交量下滑比较明显，部分杠杆资金可能撤离，下周大盘或因此放慢节奏，迎来一段时间的震荡整固期，但长线牛市逻辑仍在，调整只为新一轮上涨蓄势。

刀锋重申上周提到的三颗定心丸。首先，是管理层对资本市场的态度，已经空前一致，就是要制造一轮慢牛，学习美国，在牛市中解决面临的一些列经济难题；其次，春节后的这波疯牛狂奔，投资者的热情被激发起来了，新股民不断进场，牛市观念已深入人心；第三，楼市持续低迷，房产税也越来越近，居民财富资产配置的风车，将正式从房地产转向股市！