趋势运行的五大核心原则

今天我们接触的道氏理论，已经全面、系统地论述了股市中的趋势运行规律,道氏理论的核心内容体现为5条基本原则。

1、价格走势的3个级别：基本趋势、折返走势、短期波动

道氏理论将股票市场中的价格走势划分为3个级别，即基本趋势、折返走势、短期波动。基本趋势也称主要趋势，也就是平常所说的“趋势气它是大规模的、中级以上的上下运动，通常持续一年或数年之久，并导致价格累计增值或贬值至少20%以上(从实际表现来说，往往达50%以上)。

基本趋势依据运行方向划分为具体的3种表现形式：上升趋势、下跌趋势、盘整趋势(也称横向震荡趋势，或称无趋势)，这3种基本趋势是学习趋势理论时的核心内容。在股市中，我们常听到这样的说法：“永远顺着趋势交易”、“绝不可逆趋势而动”等，这里面所说的“趋势”就是指这3种基本趋势。

折返走势穿叉于基本趋势的行进过程中，它与原有的基本趋势运行方向相反，是对基本趋势的一种调整，并对基本趋势产生一定的牵制作用。折返走势-般可持续几日到几周，对原有基本趋势的修正幅度一般为股价在一波上涨中的1/3或2/3。例如，上升趋势中出现的回调走势，或者是下跌趋势中出现的反弹走势，它们均属于折返走势。

短期波动一般是指短短几个交易日内的价格波动，多由一些偶然因素决定，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义。

如图1-8所示标示了道氏理论中的基本趋势、折返走势、短期波动，从图中可以看到，基本趋势是指从“1”一直到,6”这个价格主要波动的大方向，折返走势则是指像从“2”至“3”、或是从“4”到“5”这样的过程，而像从“A”到这样的小波动走势则属于短期波动。

图1-8基本趋势、折返走势、短期波动示意图

2.基本趋势的3种具体的表现形式

基本趋势有3种，具体的表现形式分别为：上升趋势、下跌趋势和横向震荡趋势。

上升趋势是价格整体运行方向向上的一种运动过程，在上升趋势中，可以看到价格走势会呈现“后上涨峰高于前上涨峰、后回调谷高于前回调谷”的运动方式，这正是上升趋势的典型运行特征。卜跌趋势是价格整体运行方向向卜的一种运动过程，在下跌趋势中，可以看到价格走势会呈现“后卜•跌谷低于前下跌谷，后反弹峰低于前反弹峰”的运动方式。横向震荡趋势则是波峰与波峰交错、波谷与波谷交错的一种横向运行过程，由于这种横向运行过程并没有明确的上升或下降方向，故也常被称为无趋势。

如图1-9所示为斯米克2010年11月至2011年12月期间走势图，在此期间内，可以看到个股的走势呈震荡下行状，股价重心不断下移，这正是跌势的典型运行形态。实盘操作中，在识别出这种趋势运行状态后，就要实施正确的顺势操作了，即只宜少量仓位参与并博取反弹收益，中长线则不宜持股。

如图1-10所示为香江控股2011年9月至2012年4月期间走势图，在此期间内，此股走势横向震荡，虽然上卜波动幅度较大，但总体运行上并无明确的上升或下降趋势，这就是横向震荡趋势，也称为无趋势。在这种趋势运行状态下，更适宜进行短线意义上的波段操作。否则的话，将会像坐过山车一样，无法实现利润的增长。

图1-9斯米克2010年11月至2011年12月期间走势图

图1-10香江控股2011年9月至2012年4月期间走势图

3.上升趋势、下跌趋势各分3个阶段

为了更好地揭示趋势运行过程，通过不断的研究、总结，道氏理论将上升趋势与下跌趋势各划分为3个阶段，理解这种划分方法有助于我们深刻了解趋势的运行过程及运行规律。

上升趋势的3个阶段分别是：筑底阶段、上升阶段、探顶阶段。筑底阶段出现在中长期的低位区，是多方力量积聚、市场人气逐步恢复的一个阶段，经过筑底阶段之后，多方力量会不断增强，突破上升行情呼之欲出。上升阶段是多方力量完全占据主导地位、场外买盘加速入场的一个阶段，股市会加速上扬，且同期也会有宏观经济走势向好、企业赢利能力增强等利好因素的推波助澜。但股市的上涨归根结底是源于资金的大量流向，可以说，促成上升趋势的根源是投资者的信心。探顶阶段，出现在上升趋势末期，是股市见顶前的冲刺阶段，也是多方力量的最后一次集中释放，在这一阶段，所有的市场信息都令人乐观，投资者情绪高涨，很多不熟悉股市的场外人士也开始加入进来，但过高的估值状态却是一个客观事实，随着指数或股价的屡创新高，成交量却是不增反减，这是买盘力量越来越弱的表现，也是股市见顶的明确信号。

下跌趋势的3个阶段分别是：筑顶阶段、下降阶段、探底阶段。筑顶阶段出现在中长期高位区，是空方力量会聚、市场人气开始涣散的一个阶段。在这-•阶段，有远见的投资者感到交易的利润己达至一个反常的高度，因而会逢反弹之机抛出所持股票，而场外资金面的匮乏使得股市也无力在承接这些抛盘的情形下再度突破上行。经顶部的不断震荡之后，越来越多的持股者、场外观望者意识到了多空力量的整体转变，空方力量也不断增强，通过某种利空消息加以诱导，空方抛压就会大量涌出，股市也将正式步入快速的下降阶段之中。在下降阶段，由于买方减少，因而卖方就变得更为急躁，价格跌势陡然加速。除此之外，往往还会伴随着宏观经济走势令人担忧、企业赢利能力下滑、失业人数上升等利空消息，这都加速了股市的下跌。探底阶段出现在下跌趋势末期，是股市见底前的最后一波或两波快速下跌走势，此时的股市累计跌幅巨大，处于明显的低估状态，探底走势虽然也往往较为急势、迅速，似乎让人感觉跌势无止境，但这也正是空方力量最后集中释放的显著标志，与其说是充足的空方力量导致了探底时的急速下跌，还不如说是市场中少量的恐慌性抛盘促成了这种下跌。

如图1-11所示为上证指数2005年7月至2008年10月期间走势图，股市在这长达近3年的时间内完成了一轮牛熊交替的大循环。借助于道氏理论对升势3个阶段、跌势3个阶段的划分，我们可以更好地把握趋势运行，对于实盘操作的指导意义也十分重要。

图1-11上证指数2005年7月至2008年10月期间走势图

4.交易量是验证基本趋势的辅助工具

交易量也就是我们通常所说的成交量，在技术分析领域，成交量被认为是仅次于价格走势（即K线形态）的第二大盘面数据。道氏理论同样十分重视成交量的作用。道氏理论认为：在趋势运行过程中，成交量可以有效地帮助我们识别趋势、验证趋势。例如，上升趋势中的量价齐升形态、下跌趋势中的持续缩量均可以直观清晰地反映出当时趋势的运行状态。成交量虽然重要，但道氏理论仍然把价格走势当做第一要义。成交量仅仅是一种辅助性的工具，是对价格运动变化的参照和验证，当量能形态无法支持、验证现有的趋势运行时，道氏理论告诉我们：还是要以价格走势为准绳。

5.现行的趋势具有强持续力，直至反转信号出现时

一轮趋势一旦形成并开始发展下去，它将具有极强的持续力，在没有明显的反转信号出现之前，基本趋势会沿着原有的方向持续运行下去。

这一点告诉我们不可主观臆断趋势的反转，而应遵循市场给出的反转信号。就股市运行的实际情况来说，预示着一轮趋势结束或即将结束的反转信号有很多种，例如，上升趋势末期的“量价背离”形态、顶部区的缩量滞涨、顶部区的头肩顶等反转形态、底部区的双重底等反转形态。

道氏理论的5条基本原则全面、系统地论述了股市的趋势运行规律。虽然道氏理论是以平均指数(即大盘指数)为研究对象的，但这些结论同样适用于个股。可以说，趋势运行规律不仅适用于股市，也同样适用于个股。