那家持有39只股票的上市公司

这些公司爱买股票，一定很有钱吧

分析下上市公司的投资质量

深康佳持有39家其他上市公司的股权，但彩电业务是它最大的收入来源；

从投资类别看，深康佳参股的股份，基本都是做可供出售金融资产处理的，并不打算随时变现；

从公司类型看，这些公司既有华大基因，又有卖狗粮的中宠股份，还有做污水处理的中环环保，制药的做电子的深康佳也都有投资。

再看投资金额，从上亿元到几千元不等。根据2017年的三季报，深康佳有2.33个亿投了瑞丰光电，但这些钱是作可供出售金融资产打算随时变现的；对其它公司的投资深康佳就没这么大手笔，都是几千块钱。

搞不懂这是要做什么。

一、盘点那些爱投资的上市公司

如下图所示，证券公司持有其它上市公司的股权最多，前10家对外投资最多的企业中，就有7家证券公司；

另外，火电煤炭房地产等传统行业中的企业，对外投资的企业也很多，比如将16个亿投向12家公司的深圳能源。

券商向外作金融投资可以理解，带帽的st建峰迫于保壳压力寻求投资收益也能解释，但剩下的那些公司所投甚广是为了什么呢？

截至2017年三季报，

共有41家上市公司持有的股票数量在5家以上，

除了券商，制造业企业是投资的主力军，包括制药企业吉林敖东、仁和药业与金陵药业；啤酒制造商兰州黄河；饲料厂商新希望和正虹科技。

二、对外投资你要get哪些点？

我们依旧以深康佳为例。

对一项投资，我们至少应该知道：

整理的时候表格大约是下图的样子。

友情提示：点开看大图更清晰。

上市公司对外投资多是作交易性金融资产和可供出售金融资产处理的。

除此之外，常见的投资类型还包括持有至到期投资和长期股权投资。

由于对外投资体现了企业对外扩张或者赚取非主营业务利润的能力，所以对这些资产的质量进行分析就有必要了。

三、如何分析对外投资质量？

对交易性金融资产等短期投资，我们的要求至少能直接带来增值；

对长期投资，我们要求它至少能与企业战略发展方向相吻合，并能给企业带来现金流。

但不管对哪项投资，资产规模和投资质量是一定要看的。

本文就以交易性金融资产为例做介绍。

1、资产规模

交易性金融资产是企业进行的短期投资，其流动性仅次于货币资金。

企业买入交易性金融资产，

只是利用暂时闲置的资金进行运作，

若企业交易性金融资产规模过大占用的资金过多，

势必会影响企业的正常生产经营，还有长期挂账之嫌疑。

根据今年三季报中的数据，

3000多家上市公司中，

交易性金融资产占总资产比重最大的20家里面，

除了证券公司，有这3家公司不务正业，它们是：

东方银星，GQY视讯和云南白药。

我们便以云南白药为例介绍分析方法。

云南白药货币资金占总资产的比重在12%上下波动；

流动性稍次之的交易性金融资产，其比重在15%—25%之间；

而且年报中交易性金融资产的比重要比三季报中的低。

这反映了云南白药把闲置的资金拿出去投资，年报再收回。

另外，该比重没有出现异动。

2、投资质量分析

企业交易性金融资产的会计处理：

持有期间，其公允价值变动要在利润表中以“公允价值变动损益”计入当期损益；

出售时，不仅要确认出售损益，还要将原来计入“公允价值变动损益”的金额转入“投资收益”。

所以，

其投资质量，

要结合“公允价值变动损益”和“投资收益”的报表附注内容进行分析。

其投资收益是正还是负数？收益率是否高于同期银行存款利率？

投资收益科目明细：

公允价值变动损益科目明细：

2016年云南白药因交易性金融资产形成的投资收益有1.23亿，

该年，其交易性金融资产的规模有20.02亿。

其投资回报率≈6.14%，高于同期银行存款利率＜2%。

所以，云南白药的投资理财还算成功。

四、总结

当下投资回报率高的项目稀缺，

而且把钱拿去做业务还不如买股票来钱快，

所以有闲置资金的企业纷纷下水（没闲钱的也蠢蠢欲动），

于是，我们看到了很多企业把钱投向了与主业无关的领域。

企业可能是被饿死的（创业初期），

也可能是钱多了烧死的（有大量闲钱），

还可能是作死的（借钱炒股，为了弥补亏损）。

别管那种，先看投资规模再分析投资质量，这点没毛病。