花间一壶酒，独酌无相亲。举杯邀明月，对饮成三人。

这是寄托在白酒身上的文化属性，它是白酒吸引力的来源之一。此外，白酒的品类、白酒生产的可复制性，都决定了它能否脱颖而出。我们先从白酒的种类说起。

一、你最爱哪种酒香？

不知是谁最早提出要按香型对白酒进行归类的，但毋庸置疑的是，这一分类让很多人深受其苦。举个例子，你能说出清香、浓香、酱香、凤香、芝麻香、特香、浓酱兼香之间的区别吗？

能把这些香型的代表性白酒都品尝一遍就好了。但就算是一天只喝一个牌子的酒，没有一个月你是喝不完的，况且每个牌子下面都至少有十几种白酒。只能说人世还长，慢慢来吧。

通过上图我们可以看出，浓香型白酒的代表企业是最多的，除了剑南春，其它的企业都已上市。酱香型白酒中茅台喊得最响亮，郎酒次之。清香型白酒以山西汾酒为尊，但牛栏山近年来表现突出，并实力碾压红星二锅头。

其它香型的白酒基本只有一家代表性企业，并且知名度不如前几种香型的白酒。从规模上看，百亿收入、千亿资产这样的描述，跟酒鬼酒、老白干酒这些企业没有半毛钱的关系。

二、哪种白酒最赚钱？

我们且不以规模大小论英雄，就比较谁的盈利能力最好、谁最能赚钱。

从财务指标来看，无非就是3个指标，毛利率、净利率以及净资产收益率。

茅台的这三个指标都是最高的，其它的企业就不一样了：有的毛利率高但净利率低，有的毛利率低但净资产收益率高，也有三个比率都很低的企业。

下面是白酒上市企业三个比率的排名情况。

由于毛利率反映的是企业产品的盈利能力，净资产收益率反映的是企业综合的盈利能力，所以单纯从产品盈利性来看的话，茅台＞水井坊＞酒鬼酒＞古井贡酒；

单纯从净资产收益率来看的话，茅台＞水井坊＞口子窖＞洋河股份。

但是我们最好选择字体同一种颜色的来看。

以口子窖为例。它的毛利率排在第7位，净利率排在第4位，净资产收益率排到了第3位。我们可以这样理解口子窖：虽然它产品的盈利性不是最好的，但它企业的综合能力比较强。

相比起来，酒鬼酒的情况就不理想，毛利率第三，净利率第8，净资产收益率却排到了第15位。

关于上面这个表格，有下面这些问题需要解答。

1、为什么贵州茅台的三个比率都是最高的？

2、为什么这些企业的ROE排名要大于毛利率排名？

 这些企业是口子窖、洋河股份、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、今世缘、伊力特、迎驾贡酒、顺鑫农业。

3、为什么这些企业的ROE排名要小于毛利率排名？

这些企业是酒鬼酒、古井贡酒、舍得酒业、金种子酒、ST皇台。

我们继续以口子窖为例，来说说净资产收益率排名大于毛利率排名的企业，它的成本费用控制能力真的不容小觑。2013—2017年间，口子窖的营业成本率从37.07%降至27.1%；期间费用率从23.87%降至13.7%。

茅台为王已经是板上钉钉的事。那么，你是否看好这些ROE排名大于毛利率排名的企业？比如口子窖、洋河股份、泸州老窖、五粮液、顺鑫农业？

文末总结

西门庆与众媳妇寻欢作乐的时候，美酒从未缺席。除了满足人的欲望，白酒的社交属性、金融属性让它与其它消费品不同，若非如此，怎么一个八项规定就能让白酒行业进入寒冬期呢？

也许白酒行业还有下一个黄金十年，但那时候谁能脱颖而出还真不好说。不管从拼多多趣多多还是下一个多多看，消费群体的主力军已经跟原来不一样了。茅台这样当前的王者，以后还能不能被新一代消费者喜欢？