你在东北的雪地里瑟瑟发抖，他在海南的沙滩上随意游走。每年的冬天，海南旅游便迎来了高光时刻，黄山、泰山、峨眉山再火，但可能都不如海南一个小小的沙滩火，亚龙湾、天涯海角、海棠湾等，到处挤满了过冬的游客。如果你恰好住进了三亚的南大酒店，那你就遇到了A股一家奇葩企业——大东海A！

A股从来不缺格力、美的等优质企业，也从来不缺康美药业等奇葩公司，而大东海A，可谓称得上是奇葩中的精品。公司通过经营一家小小的酒店，竟然叱咤A股20多年，更神奇的是，成本攀升导致公司主营业务连续18年亏损下，竟然通过各种运作，一次次的获得了重生，成为A股不死鸟。

一、大东海游客爆满，但上市公司大东海却连年亏损

大东海A全称是海南大东海旅游中心股份有限公司，虽然是一家上市公司，但它只运营着三亚一家酒店，就是大东海景区的南中国大酒店，虽然叫大酒店，但只有200多个客房，叫招待所还差不多。2018年数据显示，大东海A的77%营收来自客房业务，13%营收来自餐饮业务。可见，公司就靠这小酒店活着。

1997年就在A股上市的大东海A，戴遍了A股的各种帽子，ST、*ST、S*ST、S ST轮着来，20多年间，公司乐此不疲。

而公司名字之所以能够不断变换，主要就是受业绩的影响。大东海A上市以来，业绩直落千丈，亏两年挣一年是家常便饭，更诡异的是公司扣非净利润竟然从1999-2016年18年连续亏损，这在A股中绝对是一大奇迹。

就拿近几年公司经营数据来说，2014-2019前三季度，公司净利润分别为250万、-748万、-266万、286万、65万和-40万；扣非净利润分别为-271万、-947万、-407万、78万、82万和-154万。对于一家上市公司来说，取得这样的业绩真是令人大跌眼镜。

二、真正认识大东海A，要从以下几方面

为什么会亏损？

即使管理一家小小的酒店，在三亚这游客爆满的旅游城市，维持盈利应该不成问题，那大东海A怎么就搞亏了呢？成本、成本、成本！

尽管三亚游客多，但当地的酒店行业竞争太激烈了，三步一个汉庭、如家酒店，五步一个七天、莫泰宾馆，在这样惨烈的竞争下，大东海旅游为了维持营收，必然要付出更高的销售费用。另外，每年人工工资上涨，导致的管理费用攀升，也大大侵蚀了公司的利润空间。

数据显示，近些年来，大东海A的销售费用和管理费用一直维持在1500万附近，并且仍在不断攀升，而公司每年的总收入才2000多万，再扣除营业成本和其它费用，公司根本挣不到钱。

为什么会上市？

看到这里，可能很多人就疑惑了，这么年年亏损的企业为何能上市呢，照这么说，我家的菜店也能上市了。哈哈 ，你想多了，大东海A能上市，因为人家“有智慧”！

1996年，大东海A营收近1.2亿，净利润近6000万，达到人生巅峰，助推其在1997年成功A股上市。但是到1998年，相关审计部门在对大东海A进行财务审计的时候，发现公司在1993年-1997年间虚增利润。2001年3月份，证监会认定大东海A虚增利润2.28亿元，并对其进行了处罚。

而有意思的是，在1993年到1997年的五年里，大东海A利润总额为2.08亿，其中竟然有2.28亿是虚增利润。也就是说，大东海A在上市前就一直在亏损。另外，自食“恶果”的大东海A，面对证监会的1981万罚款，一拖就是17年，直到2017年才缴纳。

为什么没退市？

大东海A经营年年亏损，那为何没被退市呢？其实，一家企业退市，也要达到一定的标准，尽管大东海A扣非净利润连亏18年，但公司整体利润却没达到退市标准。每当要满足退市条件时，公司总能找到方法，让整体利润为正。

公司采取的方式主要有处置土地使用权、大股东资产置换、税费补贴等等，在保壳这件事情上，估计没人能比大东海A门路清。

未来在哪？

在成熟的市场，好的公司才会得到市场的认可，那大东海A业绩这么差，就一直这样下去么？

其实，大东海A的大股东罗牛山，一直在寻求资产重组来改善公司的现状，但却一直没有进展，2018年6月份的一次重组议案就被终止了。说实话，罗牛山要想对大东海A改造谈何容易，罗牛山自己都顾不过来，公司在2018年和2019年前三季度主营业务均出现了亏损。

并且罗牛山债务缠身，2018年总负债超过22亿元，导致公司为此付出的财务费用激增，大大侵蚀着利润。为了筹钱，罗牛山把持有的大东海A的所有股份进行了质押。大股东自己都泥菩萨过江了，哪还有心思管别人。所以，大东海A也许有未来，但现在还看不到。

三、总结

市场竞争激烈，加上不断攀升的成本，导致大东海A的酒店业务持续亏损，但这并不是公司经营不佳的全部原因，也许公司从上市之处，初心就错了。经营企业的初心变了，还能经营出好企业么？值得反思！