烟花三月下扬州，冰封腊月上东北。有人忙着去海口、三亚过冬，而有人却忙着北上，欣赏壮美的冰雪世界。特别是随着2022年冬奥会的临近，越来越多的人开始关注冰雪运动。

近些年，人们也开始远离人山人海的黄山、泰山、华山等景区，去东北长白山的游客越来越多了。背靠优质的旅游资源，长白山旅游也尝到了旅游行业爆发的甜头，公司于2014年成功上市，成为吉林唯一的旅游上市公司。但是只靠一个季度挣钱的长白山，在成本攀升压力下，陷入了业绩不增长的困境。

一、长白山名气大，但上市公司长白山旅游却业绩平平

提起长白山，名气可真不小。长白山脉是鸭绿江、松花江和图们江的源头，而长白山景区则是著名的5A级景区，知名景点包括长白山天池、白瀑布、聚龙泉等。长白山景区分北坡、西坡、南坡三个部分，这三个景区都能到达天池，施行分别售票。

上市公司长白山，主营业务包括旅游客运、酒店、旅行社、温泉等，公司实控人是长白山管委会。2018年数据显示，长白山70%的收入来自客运业务，10%营收来自酒店业务，5%来自旅行社业务。

这么优秀的旅旅资源，长白山的业绩却让人大跌眼镜。2015-2019前三季度，公司实现营收分别为3.2亿元、3.1亿元、3.9亿元、4.6亿元和3.9亿元，实现净利润分别为1亿元、0.71亿元、0.71亿元、0.68亿元和0.82亿元。可见，公司忙活了好几年，挣得却越来越少，不知道企业看了会不会脸红。

要知道，吉林省的旅游市场可是相当的火热，全省旅游人次从2013年的刚过1亿，增长到了2018年的2.2亿；旅游收入从2013年的1442亿元，大幅增长到了2018年的4211亿元。在这样火爆的场面下，你长白山说你挣钱更少了，很多人可能就会直接来一句：我信你个鬼！

二、季节因素以及成本攀升，是长白山业绩尴尬的关键

那上市公司长白山到底挣没挣钱呢？以上的数据肯定是真实的，公司确实挣得越来越少，那我们就来探寻一下挣钱少的原因。

首先，季节性明显，是制约长白山收入增长的关键。尽管冰雪旅游越来越热了，但大冷的天根本没人想去爬山啊。年报数据显示，长白山只靠第三季度在挣钱，其它三个季度都在亏损。比如2018年，公司第三季度利润有1.2亿元，可其它三个季度合计亏了5000万，大大侵蚀了利润。所以，长白山要想大幅提升收入，除非让更多的人，在冻手的季节出门爬山。

其次，单靠接送游客上下山，长白山很难分享旅游爆发红利。有人说，你门票那么贵，游客也越来越多，还不挣钱？不好意思，门票和上市公司长白山没关系！

从前面公司的收入来源可以看到，公司主要靠旅游客运在挣钱，公司的酒店温泉等业务都是亏损的，想想也是，公司酒店房价均价1000多，不亏损才怪。而旅游客运业务，就是游客买票进山后，公司负责用车拉游客上下山，一次八九十元。而门票收入不归公司，公司只赚取一点管理费，这也大大限制了公司的成长。

最后，成本攀升，是长白山增收不增利的根源。如果你仔细看长白山的经营数据，就会发现，公司挣钱越来越少了，但近两年的营收却有明显增长，为何会这样？

还不是成本惹的祸，尽管长白山的营收在增长，但成本涨的更厉害，特别是每年的人工成本上涨明显。另外，即便其它三季度公司在亏损，但车辆等设备依然要维护，且这些成本仍在不断攀升。

从公司的毛利率上就能直观的看到这一变化，2016年公司毛利率还高达51.41%，因为成本端上升，到2018年下滑到了34.42%，毛利的下滑大大降低了公司的挣钱能力。

在资本市场，好公司一直是靠业绩说话，这也是真正的投资之道，而长白山业绩一直不愠不火，也逐渐被投资者冷淡。公司市值从最高时候的近100亿元，缩水到了目前的20多亿元，其中的投资者必定没有好好研究公司的业绩成长。

更逗的是，就在今年的六月份，长白山第二大股东吉林森工，因为纠纷导致其持有的1320.75万股长白山股票被拍卖，结果无人出价，导致流拍，可见长白山的股票是多么不受待见。而后来的结果也是众望所归，当时拍卖股价约10块多，而现在股价才8块多，看来群众的眼睛都是雪亮的。

三、总结

长白山是个好地方，但身处东北的长白山旅游，却只能靠一个季度挣钱，而不断攀升的成本，让公司陷入了增收不增利的泥潭。短期内，暂时还没看到新的因素能让长白山旅游有所改观，也许有，或许在将来！