由胡歌、刘涛等主演的《琅琊榜》，曾经是众多卫视的收视冠军，其中的九安山事件更是让剧情达到高潮。尽管剧中的九安山是虚构的，但现实中的九华山、九龙山却也蹭了不少热度，凭借着优质的旅游资源，这两个地方走出了2家旅游上市企业，九华旅游和九龙山，其中九龙山现在改名叫海航创新。

俗话说，一分耕耘一分收获，好的企业一定是专注于产品和服务，比如格力、美的、九阳等。哪怕再小的行业，只要专注，也能培育出优秀的企业，比如绝味、三只松鼠、泡椒鸡爪等等。但上市公司海航创新却没能做到这一点，公司在股东争斗持续升级下，业务经营几乎停滞、十几年连续亏损……

一、曾经的九龙山，到现在的海航创新，经营亏损从未停止

2006年，茉织华改名九华山，九华山旅游资产注入公司，茉织华转身成了一个旅游上市公司。2011年海航集团成为实际控制人，九华山在2016年更名为航海创新。近些年来，公司业务一直没变，就是运营九龙山旅游度假区，2017年数据显示，公司86%的营收来自旅游酒店餐饮，2%来自旅游地产业务。

话说这九龙山，虽没有九华山、黄山、泰山名气大，但区位优势极佳。景区位于杭州，苏州、上海之间，充分享受长三角地区巨大的消费潜力，以及杭州湾大湾区等区位优势。

手握优秀的旅游资源，公司经营却亏得一塌糊涂。就拿最近2016-2019前三季度来看，公司实现营收分别为3610万元、3083万元、1310万元和603万元；实现扣非净利润分别为-2.4亿元、-2.4亿元、-2.2亿元和-0.6亿元。真是厉害了我的上市公司，年营收才1000多万，主营业务三年亏了7个亿，没错，这就是一个上市公司的表现。

二、前后控制人争斗，成本高昂，是九龙山旅游亏损的关键

其实，现在旅游景点上市企业大多都经营低迷，比如西安旅游、西安饮食、峨眉山等等，但人家至少还能多少挣点钱，为何海航创新经营的九龙山如此巨亏呢？

第一、公司治理混乱，前后控制人争权导致公司经营停顿。一家好的企业必然是有着完善的公司治理体系，以及稳定的股权结构和管理层，但海航创新却是个反例。

这一切要从最开始的股权转让说起。2011年，当时的公司控制人李勤夫，以25亿元的价格转让了九龙山29.9%的股份给海航集团，海航系一跃成为第一大股东，李勤夫成为第二大股东。

但到了2012年，李勤夫把海航系告上了法庭，起因是当初的股权转让款，海航系有延期支付以及违约的行为。从此，双方开始了绵绵无绝期的诉讼与反诉讼征程。

到了2015年，海航集团打算对九龙山进行资产重组时，却因为李勤夫等相关方的弃权而流产。不得了了，着急上火的海航集团，在同年12月份，罢免了李勤夫、李梦强父子的董事职务。随后，双方又开启了新一轮的诉讼。

直到2016年，海航系付清了当年的股权转让尾款，相关股权也转到了海航名下。这也是公司名字为何在2016年才改为海航创新的原因。但好景不长，2017年海航集团又把李勤夫告上了法庭，海航称，李勤夫在当时的股权转让中存在违约行为，现向其索赔约5亿元……

无休止的诉讼，导致公司无法正常经营，公司2011-2015年，实现营收分别为3.9亿元、1.3亿元、0.7亿元、0.3亿元、1.3亿元；实现扣非净利润分别为0.4亿元、-1.6亿元、-1.2亿元、-1.6亿元和-1.6亿元。可见公司在股权转让后，营收大幅下滑，到2018年只有一千多万，公司业务几乎完全停滞。且公司主营业务一直巨亏，2011年的扣非盈利，还是靠投资收益来的。

另外，尽管公司经营萎靡，但为了旅游地产等项目正常运作，公司背负了巨额债务，导致公司要付出超高的利息费用。2016年公司负债超过20亿，尽管2018年有所降低，也超过了10亿元，而公司在2017年利息费用就近1亿元。

第二、旅游项目成本本就高，公司从根上就在亏损。看到这里，可能有人说，公司从2011年股权转让后开始经营不善，那以前专注九龙山旅游是否挣钱呢？数据显示2007-2010年，公司扣非净利润为-1.34亿元、-1.1亿元、-0.68亿元、-0.84亿元。

可见公司从2006年改名以来，主营业务依然都是亏损的，奇葩不。公司亏损主要还是旅游开发的营业成本、管理费用、销售费用等覆盖不了营业收入。而这些是公司经营推广必须的费用。

受制于高昂的开发成本，九龙山旅游一开始就在亏损，再加上股权纷争，公司更是亏上加亏。而公司主营业务一直亏损下却没被退市，主要是靠变卖资产等等来保壳的。

三、总结

受益于消费升级的带动，我国的旅游行业热度不减，但手握优质资源的海航创新，却在持久的新老控制人争斗中没落了，这也给众多的企业经营者提了个醒，要想做好企业，管理层必须稳定，这也是好公司的标配。