站在黄鹤楼上放眼望去，武汉是望不到边的大。曾经听过一件有趣的事，说一对情侣去武汉上大学，一个在武昌，一个在汉口，后来两人分手了，原因竟是因为不接受异地恋。武汉之大，也许只有真正去过的人才能体会到。

大武汉也培育出了大商业品牌，从早期的红山花电扇、莺歌电视、荷花洗衣机，到现在的马应龙、黄鹤楼、良品铺子等。现在，上市公司中仍活跃着一家武汉老字号企业，它就是1958年创立的汉阳百货商店，现在叫汉商集团。但是在成本压力下，企业近几年徘徊在盈亏之间，经营十分尴尬。

一、曾经风光的武汉老字号汉商集团，如今经营却十分尴尬

现在的汉商集团起源于早期的汉阳百货商店，是武汉老字号企业，公司于1996市场，是武汉第一家在上交所上市的企业。公司目前运营的商场主要有三个，就是21世纪购物中心、汉商银座购物中心和武展购物中心。2019上半年数据显示，公司89%的营收来自商品销售，9%营收来自展览业，1%来自酒店业。

手握这么优质的购物中心项目，汉商集团经营数据表现出来的也是一片繁荣。2016-2019上半年，公司实现营收分别为9.5亿元、10.1亿元、10.8亿元和5.6亿元，同比增速分别为-4%、7%、7%和3%；实现净利润分别为0.12亿元、0.16亿元、0.2亿元和0.15亿元，同比增速分别为14%、41%、19%和41%。

看到上面的数据，是不是很惊讶，甚至有人会说，百年老字号果然还是很强大。特别是公司的利润增速要远远大于营收增速，这显示了汉商集团的强大优势。但事情真的是这样么？

揭去面纱，我们看一下公司主营业务的真实利润情况。2014-2019上半年，公司实现扣非净利润分别为-768万元、1019万、-101万、1256万、496万和1345万元。可见，公司主营业务徘徊在盈亏之间，并没有挣到多少钱，远远落后于重庆百货、合肥百货、家家悦、永辉超市等零售企业。而公司总的业绩增长表现那么强劲，主要是受政府补助等导致的。

二、成本是制约汉商集团业绩的关键

众所周知，百货零售行业做的就是薄利多销，任何的成本攀升都会大大侵蚀掉公司的利润，而汉商集团的主营业务业绩低迷就是成本端影响的。

数据显示，汉商集团每年的销售费用和管理费用均维持在高位，并呈现不断增长的趋势，单管理费用一项，在2018年增长到了2亿元多。这些费用的增长，主要是公司在激烈的商业竞争下，不得不加大推广以及人工成本上升导致的。

另外，公司为了维持正常运作，背上了高额的负债，2015-2018年，汉商集团总负债一直维持在10亿元附近，而公司货币资金只维持在1亿元附近，偿债压力可想而知。

同时，高昂的负债使得公司每年必须为此付出高昂的财务费用。2018年公司财务费用为3700万元，比2017年的2543万元，高出了不少，这大大挤压了本就利润微薄的利润。

尽管这些高昂的费用是业绩的绊脚石，但确实也不能减少，因为公司现在取得的营收就是靠巨额的销售费用打出来的，高昂的负债也是为了维持公司正常运作，相信很多公司都是这样存活着。

三、看未来，汉商集团控制人变更后前途仍未可知

就是这么一家表面看似风光，其实挣扎在盈亏线上的老字号企业，却也得到了别人的关注。2019年3月份，汉商集团公告称，阎志和他控制的武汉卓尔一共持有公司39.5%的股份，一举超过汉阳国资的35.01%，成为公司第一大股东。汉商集团也从一家老牌国企变成了民企。

随后，汉商集团打算募资近6亿元收购武汉卓尔旗下的武汉客厅，要知道武汉客厅来头可不小，曾经举办过岳云鹏演出、Rain演唱会、宋仲基见面会、林宥嘉演唱会等。这样优质的资产能注入上市公司，将大大提升汉商集团的业绩，但是在12月份公司撤回了这份募资申请。

尽管武汉卓尔控股旗下有众多的优质资源，但如何选择以及如何注入汉商集团，却需要一定的时间和方案，目前来看，汉商集团依然无法改变低迷的经营窘态。

四、总结

受制于高昂且不断攀升的成本，以及天猫、京东等电商的冲击，汉商集团这家老牌零售企业只能艰难支撑，这也是当前很多实体零售企业的现状。或许提升服务、提升质量，以及寻找新的利润增长点，才是当前这些企业要做的。