[小北读财报]为什么同仁堂一直都在向股东借钱？

事出反常必有妖。

其他应收款这个科目跟公司主营业务没关系，所以我们要去看报表附注，看看里面有没有股东借款。但是同仁堂不一样，它不是借钱给股东，而是向股东借钱。这一借就至少有8年了。

下面是10年来同仁堂其他应收款和其他应付款的占比情况。

相比于同仁堂209.2亿元的资产规模，9.53亿元的其他应收款并不算多。但是这种与主营业务无关的科目，性质比金额大小更重要。如果有人骗你，那么不管他骗你一次还是骗了你十次，他都是骗过你的人。定性比定量更重要。你要做的是尽快止损。

下面是同仁堂其他应付款的明细。

2011年前的股东借款没有数据。2017年开始，同仁堂每年都要向股东借2个亿。可惜我们不知道这个股东是谁，是以多高的利息给同仁堂贷款的，或者是免费支援同仁堂。但是有个金主做股东可真好。而且同仁堂的实际控制人是北京国资委。有个有背景的股东真好。

也许正是这样的背景让国企的其他应收应付款科目说不清道不明。

前段时间看过三峡水利的报表，它的其他应付款占比也很高，几年来都在5%以上。三峡水利的前身是成立于1929年的万县市电业公司，现在的实际控制人是国务院国资委。

三峡水利给人的感觉是很牛的样子。

我原来只知道有的ZF机关会欠企业的钱，没想到三峡水利会欠CZJ的钱。下面是三峡水利其他应付款的明细。

 三峡水利的盈利能力一般，并且在2003年出现了亏损，这可能跟行业有关。但是同仁堂属于大消费板块，并拥有老字号的优势，可它的盈利能力并不突出。

下面是10年来同仁堂的盈利性指标，净资产收益率、总资产收益率以及投入资本回报率呈现出了明显的下滑趋势，并在2019年低于10%。

净资产收益率。

Return on Equity。衡量的是企业使用净资产来赚钱的能力。

总资产收益率。

Return on Total Assets。衡量的是企业使用（负债+净资产）来赚钱的能力。 

投入资本回报率。

Return on Invested Capital

=息前税后经营利润)÷投入资本

=(营业利润+财务费用－非经常性投资损益) ×(1－所得税率)