最喜煤炭去年那一缕温柔，去产能一出，板块连绵上涨。而今，去产能狂潮再起，千处煤矿停摆，今年的煤炭是否能重复去年的故事，接下来煤炭会怎样演绎呢？

一、 春风又绿江南岸

去年，煤炭去产能进行的轰轰烈烈，煤炭公司业绩也出现四年来首次增长，使得煤炭呈现出惊人的涨幅。

绝地反击的故事是这样的：

遥想2015年，煤炭企业经营艰难，收入迅速下滑，整体利润亏损23.99亿元，可谓苦不堪言。行业明显出现供过于求的问题，竞争异常惨烈。煤炭去产能果断出手，淘汰部分落后产能，使得供需改善，2016年，煤炭板块上市公司实现营业收入到达6271亿元，同比增长10.48%，连续4年同比下降之后首次出现增长，归属母公司实现净利润305.04亿元，可以说盈利实现绝地反击。

在股票市场上，煤炭板块出现近六个月的连续上涨，涨幅在50%以上的个股比比皆是，这样的上涨势头实属罕见。日前，2017年煤炭去产能实施方案出炉，可谓是“春风又绿江南岸”，2017年的煤炭去产能，能否上演去年的故事么？

二、 一代新人胜旧人

新的实施方案一出，还是保持着去年的节奏“应退尽退、能退早退”，去产能的量也在,目标2017年退出煤炭产能1.5亿吨以上，但似乎已经失去了猝不及防。

1.今时不同往日，国际上，动力煤与焦煤都在下跌。相比去年上涨周期，已经失去疯涨的国际环境。

2.港口、电厂库存上升，已经失去涨价的国内环境。而且动力煤、焦煤等大部分品种的价格已经出现下跌的趋势。

国内对去产能已经有所应对，而且去产能的进展较为顺利。2017年煤炭行业去产能的任务已经完成6897万吨，占全年任务量46%，不出意外，全年1.5亿吨的目标将在11月底前完成。

由此可见，往日疯狂的行情，难以再次上演。但去产能还在持续，哪些新人换旧人呢？

与往年不同的是，煤矿加速缩减数量。截至目前，已经有12省公布了《2017年度拟关闭退出煤矿名单》，包括山西、甘肃、内蒙古等省份，总涉及煤矿近1000处。新提出的去产能实施方案要求，已列入2017年去产能任务的煤矿，要在8月底前实现停产，并且要11月底前退出。

值得注意的是，去产能实施方案再次强调加快推进兼并重组。政策支持煤炭企业兼并重组，而且中煤集团已经成为整合煤炭企业的先锋，去年至今，先后整合*ST新集、保利能源。煤炭企业并购提速，有望成为煤炭板块的“新人”。

三、 牧童遥指杏花村

虽然，煤炭去产能的侧重会有不同，投资的方向总有不变的根据，那就是业绩的支撑。若进行煤炭板块的布局，可以侧重一个本质，一个方向，即：业绩增长预期较强为本质，并购整合为方向。

1. 业绩增长煤炭企业

资源类企业，业绩增长无外乎盈利模式、市场环境与资源储量等方面，资源储量为盈利根本，而已经实现业绩拐点的企业，说明其盈利模式尚可，业绩有望持续增长。可以留意相关公司，如冀中能源（000937）。

2. 并购预期强的企业

在国企改革的背景下，国家控股的上市公司，面临并购整合的可能性较大。另外，没有实现集团整体上市的企业，也面临资产的注入预期。在进行整合后，上市公司估值有提高的预期。可以留意相关的企业，如中国神华（601088）。