去哪儿成功完成私有化，将在美国纳斯达克摘牌退市。又一次引起市场对私有化的关注，也引发对中概念股回归的猜想。那么何为私有化？为什么回归A股呢？面对一系列问题，不免有点无所适从。先扒一下私有化：

上市公司私有化

1.何为私有化

上市公司私有化，其实就是一种并购操作，特殊之处在于大股东全数收购小股东手中股份，收购后撤销公司上市资格，将公众公司变成大股东的私人公司。正好跟公司上市融资的过程相反。

2.一大波上市公司私有化要去哪儿

3月1日，去哪儿宣布完成之前与远洋管理控股有限公司达成的私有化收购协议计划。成功私有化……

近期有消息称，京东金融即将完成私有化，估值都爆出是500亿……

另外，360,蚂蚁金融等纷纷私有化……

很多在美国上市的公司已经完成私有化，或正准备私有化。他们的要去哪儿呢？

答案很好猜，回归A股！

二、为何回归A股

辛辛苦苦去美国上市，为啥又要回来呢？其实，去美国上市也不是他们的本意，实在以这些公司当时的条件，在A股上市，实在有难度！

1.中美股市上市对比

A股主板上市要求（仅仅对比财务部分）：

最近三年连续盈利且最近三年累计净利润不低于人民币三千万元；

最近三年经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元，或者最近三个会计年度的营业收入累计超过人民币三亿元；

最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%；

最近一期末净资产不少于人民币两千万元，且不存在未弥补亏损；

A股创业板上市要求

最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于人民币一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于人民币五百万元；

最近一年营业收入不少于人民币五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十；

最近一期末净资产不少于人民币两千万元，且不存在未弥补亏损；

从对比可以看出，主板对上市公司的要求更严格，单单对比创业板上市财务要求就比美国要求的严格，创业板明确的净收入要求，而美国仅有一个板块有要求；而且创业板对企业营业收入增长率有明确要求，而美国要求就低了。总之，那时候很多中国互联网企业做不到啊！

想当年是做不到啊！现在能做到了，日子好过了！想回归A股，是“思乡心切”么？更何况，刘主席都安慰大家啦！“在美国上市不回来，一样也是服务国家战略。”其实，中概念股回归也是有自己的小心机的。

2.中概念回归小心机

2.1在美“受人冷落”保障利益拼了

中概念股在美国日子并不好过，最明显的就是自2014年以来，市场估值普遍不高，甚至低于美国同类公司的估值。这样以来，被恶意收购的风险提高，迫于压力，中概念股考虑私有化，以保障经营成功的胜利果实。

2.2日子还长“省吃俭用”

在美上市的中概念股，市值普遍较小，发展道路还长。但每年支付的律师、审计和顾问费用不下百万美元，运营费用高昂，实在是不堪重负。在美融资发展到一定程度，对比中国上市公司运营成本，还是能做到“省吃俭用”。

2.3中国资本市场吸引力大

从市场机制与监管看，中国A股市场属于单边市场，本身没有做空机制，对上市公司的负面影响较小，而美国证监会、交易所的监管逐渐变严。相比之下，中国资本市场吸引力变大。再加上，近期中国A股市场又开始火爆，特别是“顺丰控股”借壳上市，其掌门人王卫身价直接超过马化腾，这就是致命的诱惑！

3.美国私有化流程

既然进入美国资本市场，想私有化退出必须遵守游戏规则，美国SEC对于私有化以两个条件为主：一是发起人必须是发行人或其关联人发出的收购要约。二是收购流通股需全部以现金进行。由于从二级市场购入，比照市场价需有一定的溢价(高过市场价格即可)。私有化流程大致如下：

这一趟流程走下来，问题就来了！发出收购要约的公司需要拥有较强的资金实力，往往拿到的资金也是带有一定杠杆或高额的资金成本，怎么转嫁成本呢？最好的选择是尽快在国内的市场上市。

三、中概念股布局在这儿

中概念股回归之路漫长，但已经在美国退市的公司，相对预期较强。特别是近期有消息称，中国考虑为一些科技公司IPO提供更快的审批流程。蚂蚁金服、众安在线保险、奇虎360等公司将获得中国证监会的上市捷径。若此类科技公司上市快捷通道打开，必然利好与其相关的上市公司。

受此消息的影响，近期中概念股又有启动迹象，可以对老牌的回归概念进行关注，例如蚂蚁金服、360概念。与蚂蚁金服有合作关系的上市公司可以关注君正集团（601216）。

从近期外媒消息来看，奇虎360有望获得IPO快捷通道，对于参与360私有化项目的上市公司有利好。相关的上市公司可以关注中信国安（000839）。