下跌趋势也可以划分为三个阶段，即跌势准备阶段、跌势发展阶段和恐慌中的探底阶段。

下跌趋势的第一阶段也称为趋势准备阶段或空方力量积累阶段。从周期循环的角度及估值角度来看，这一阶段的市场整体估值中枢较高、往往有着明显的泡沫。在此阶段，市场及个股一般处于大幅上涨后的高位区，其估值状态透支了企业在未来几年内的成长空间，因而，并不具有中长线投资价值。但市场由于前期的持续上涨导致做多氛圈依旧浓郁，卖盘还没有完全占据主导优势，因而，反转下行的走势不可能一触而发，这需要一个累积的过程。这正是这一阶段的作用所在，在此阶段，有远见的投资者会意识到升势难以持续，从而选择卖股离场，同时，由于场外买盘的枯竭，进行买盘的多为一些短线投资者，这使得价格走势出现了明显的滞涨。这种滞涨走势持续越久，持股者的看多、做多心态就会越差，这为随后破位下行打下了基础。

下跌趋势的第二阶段也称为跌势发展阶段或主跌浪阶段。由于空方在之前已累积了足够的能量，因而，此时一些利空消息(如宏观经济过热、企业盈利前景不明朗等)就会变成价格破位下行的导火索，这使得价格走势开始破位下行。正所谓“买涨不买跌”，这种破位下行的走势又引发持股者的大量抛售，场外买盘也无意入场，跌势就此展开。一般来说，这一阶段的景计跌幅往往是惊人的。在这一阶段，经脸老道的投资者不会过早地抄底入场，而会耐心地持币观望。

下跌趋势的第三阶段可以称为恐慌中的探底阶段。由于第二阶段已大量消耗了空方力量，这使得场内抛压大幅减轻，股市及个股的泡沫也消失了，但市场依旧处在跌势未止的阴形当中。此时.场内外的某种利空消息可能会引发市场的恐悦.从而出现了一波恐慌性抛售下的快速下跌走势。但这一波的快速下跌走势也使得本已趋弱的空方力量又出现了集中释放，因而，价格走势将无力再度下行，多空整体力量对比也开始出现转变，跌势即将结束，并步入见底阶段。

如图2一6所示为上证指数2007年9月至2008年11月期间的走势图。在此期间股市出现了一轮跌幅惊人的熊市行情(即下跌趋势)。通过将这一趋势运行过程划分为三个阶段，我们可以更好地理解趋势的推进过程，也更有助于我们把握趋势运行的本质及规律。

图2-6上证指效2007年9月至2008年11月期间的走势图

值得注意的是，我们是可以通过盘面形态来识别当前究竟处于哪一阶段的。一般来说，跌势第一阶段因持股者的抛售、买盘的承接力不足，会有相对缩量及滞涨的形态出现。跌势的第二阶段因场内外观望气氛浓重、抛压持续不减，会有持续长久的缩量下跌走势形态出现。跌势的第三阶段因恐慌性的抛售及空方整体力量开始转弱等因素，会有短期急速下跌后的企稳走势形态出现。